10月21日,珠海万达商管向港交所递交招股书，中信证券、摩根大通、瑞信为联席保荐人。万达商管将成为今年中国商管类规模最大的一次IPO,成功上市后，公司估值或超2000亿。
王健林带着“轻资产”的万达商管,携380家广场重回“梦开始的地方”
根据招股书,目前万达商管拥有最大的管理规模。数据显示,截至2021年6月30日,万达商管管理全国204个城市380座万达广场,其中独立第三方项目总数106个,在管商业物业建筑面积共5420万平方米,在管万达广场1年总客流量46.07亿人次。
2018年、2019年、2020年，公司在管商业广场平均出租率为98.8%，按在管面积计算，万达在全球以及中国皆排名第一，在管建筑面积在中国超过第二名至第十名的总和。
公司营收增长迅速，净利润却不断滑坡
2018年、2019年、2020年及2021年上半年，万达商管的营收分别为110.23亿元、134.37亿元、171.96亿元和106.36亿元，年复合增速在24.90%。同时期毛利为45.51亿元、45.81亿元、63.44亿元和45.13亿元，对应毛利率41.29%、34.09%、36.89%和42.43%。虽受疫情影响，万达商管仍然保持了较高的增速，这得益于业务扩张导致的在管商业广场及在管建筑面积增加，在管面积由2020年底的5277.1万平方米上升至5416.9万平方米。
2018年至2020年及2021年上半年，公司净利分别为20.22亿元、12.48亿元、11.12亿元和6.56亿元，净利润表现为逐年降低。上升的毛利率似乎和公司净利润表现不符，其中2021年上半年，公司毛利同比上涨68.46%，但净利润同比下滑19.77%。公司表示主要是由于今年上半年企业为调整运营模式，出售附属公司，从而导致亏损13.2亿。
母公司万达集团为万达商管不断“输血”
跟其他的商管公司相似，万达商管的主营业务包括商业管理服务、物业管理服务和增值服务。并且公司的运营模式分为两种，一是委托管理模式，二是租赁运营模式。对于万达集团的280个广场，万达商管均采用委托管理的模式进行管理，全权负责管理商业广场，除此之外，118个在管独立第三方商业广场中，82个采用租赁运营的模式管理，该模式从业主手中租赁物业，将其商业空间出租给商户。
来自母公司集团的收入在2018年至2020年和2021年上半年分别为89.43亿元、96.4亿元、116.76亿元和71.68亿元，分别占总营收的81.13%、71.14%、67.9%、67.39%，虽然比例近年来有所下滑，但仍然为万达商管贡献了绝大多数收入。
王健林持股52.68%
大连万达商业、珠海万赢、银川万达分别持有珠海万达商管69.99%、8.83%、0.01%股权，而大连万达商业又透过珠海万欣、珠海万赢及银川万达间接拥有已发行股份总数约8.84%的股权。王健林持有大连万达商业股权的52.68%，并间接持有珠海万达商管41.5%的股份。
腾讯、蚂蚁、中信资本、星匠、合众人寿、碧桂园服务、郑裕彤家族、PAG等投资者合计持有21.17%股权。
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