一分钟读懂招股书丨朝云集团IPO在即!增长乏力的超威、威王母公司,上市后能否重拾增长?

一键开通雪盈,掘金港股打新 2月16日,朝云集团正式通过港交所上市聆讯,拟于港交所主板上市,将于近期开始招股。

投资者对于朝云集团可能相对陌生,但如果提到立白,大家就都耳熟能详了。根据公开资料显示,2018年,立白集团剥离出一个事业部,并由此组建朝云集团。

担任朝云集团董事长兼首席执行官一职的则是立白创始人之一的陈凯臣之女——高姿化妆品董事长陈丹霞。

朝云集团定位为一站式多品类智慧家居、个人和宠物护理平台。其建立了一个多品类产品组合,可大致分为家居护理分部、个人护理分部和宠物护理分部。公司在番禺及安福基地生产若干产品,并将若干产品的生产流程外包给立白集团和其他第三方制造商。

公司通过一站式全面的家居护理、个人护理及宠物护理产品向消费者提供“智慧家居”生活方式,主要涉及七个核心品牌,即威王、超威、贝贝健、西兰、润之素、倔强的尾巴及德是。

2015年至2019年间过往五年,以零售额计,朝云集团在中国家居护理行业的本土公司中均位列第三,2019年的市场份额为6.3%。

本次IPO朝云集团募集资金拟用于新产品研发,两年将有60余款产品的研发提上日程,其中有30款面向宠物护理产品。

值得注意的是,虽然朝云集团在中国家居护理行业的本土公司中位列第三,但朝云集团的增长却不尽如人意。2017年、2018年、2019年,公司营收分别为13.46亿元、13.50亿元、13.83亿元,复合年化增长率仅为1.37%。

一、行业

国内家居护理市场是仅次于美国全球第二大的家居护理市场。家居护理行业的主要使用场景包括家居清洁、餐具护理产品、杀虫驱蚊、空气护理等细分场景,中国家居护理行业零售额从2015年的人民币339亿元增长至2019年的人民币458亿元,对应复合年增长率7.8%,增速远高于全球增速3.6%。预计未来中国该行业的零售额将进一步增长至2024年的人民币694亿元,自2019年起的复合年增长率为8.7%。

二、商业模式及竞争力方面

商业模式

朝云集团拥有垂直整合的业务模式,该模式能够控制价值链中最关键的环节,包括研发、制造、营销、销售和分销。
朝云集团建立了一个多品类产品组合,可大致分为家居护理分部、个人护理分部和宠物护理分部。公司在番禺及安福基地生产若干产品,并将若干产品的生产流程外包予立白集团和其他第三方制造商。
朝云集团通过遍布中国的全渠道销售网络分销产品,使其在目标市场拥有广泛的客户基础。
2020年9月30日,朝云集团的销售及分销网络主要组成如下:
(1) 超过1,200家分销商构成的线下网络在中国各地所覆盖的约620,000个销售点;
(2) 通过立白集团面向48名大客户(包括全国性及区域性大卖场、超市、百货商店和便利店(覆盖约11,000个销售点)的经营者);
(3) 线上渠道,包括通过天猫等主要电商平台上的14家自营线上商店向消费者进行销售,及向线上第三方分销商网络进行销售。
朝云集团线上销售占比持续提升,2017年~2020年前9个月,线上销售占比分别为0%,1.1%,11%及16.3%。

竞争力方面

根据灼识谘询的资料,于2015年至2019年间过往五年,以零售额计,朝云集团在中国家居护理行业的本土公司中均位列第三并在中国家居护理行业的所有公司中排名第四,2019年的市场份额为6.3%。

国内家居护理行业正处于结构性变革之中,COVID-19疫情对全球经济造成了前所未有的影响,提高了消费者对家居与环境卫生的意识,以及对节省家务时间、保障个人健康卫生的产品的需求,朝云集团得益于中国家居护理行业的强劲增长及有利的市场趋势。

国内消毒类产品零售额是2020年上半年中国家居护理市场的细分品类中增长最快的,同比增长约40.0%,2019年至2024年的複合年增长率预计达到18.4%。此外,COVID-19疫情进一步加速了线上购物的增长。2020年上半年家居护理产品在电商渠道的零售额较去年同期增长约40%,家居护理产品在电商渠道的渗透在2020年上半年达到约25%,预计2024年达到30%。朝云集团相信,凭藉朝云集团领先的市场地位、广受欢迎的家居品牌、具吸引力的产品系列以及朝云集团的全渠道分销网络,朝云集团佔据最佳优势,可充分利用中国家居护理行业未来强劲的预期增长机会。

三、财务方面

招股书显示,朝云集团2017年、2018年、2019年的营收分别为13.46亿元、13.50亿元、13.83亿元,复合年化增长率为1.37%;毛利率分别为35.9%、37.2%、43.4%;经调整利润分别为1.70亿元、1.88亿元、1.98亿元,年化复合增长率为7.9%。

2020年前9个月,朝云集团营收14.60亿元,同比增长16.8%;经调整利润为2.42亿元,同比增长30.8%。

在主营产品构成上,朝云集团的营收主要来自杀虫驱蚊产品(超威)和家居清洁产品(威王),2019年,该两类产品分别贡献64.9%及24.3%的营收。杀虫驱蚊产品增长乏力,2019年陷入负增长;家居护理产品营收增长9.48%。

在毛利率方面,朝云集团综合毛利率为43.7%,其中杀虫驱蚊产品(超威)毛利率为38.9%,家居清洁产品(威王)毛利率较高,为54.5%。

 四、股东方面

IPO前,Cheerwin持有朝云集团99%股权。陈凯旋(董事长陈丹霞父亲)及其配偶李女士分别持有Cheerwin公司6.5%、58.5%股份;陈凯臣及其配偶分别持有Cheerwin公司3.5%、31.5%股份。

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全部评论

ETF投资小王子03-06 20:10

可以的,家居清洁领域的行业老大,希望上市后业绩也能越来越好

毛象腿平和03-06 16:04

陈凯臣才是陈丹霞的老爸,莫要搞错了

潮起潮落77702-20 19:12

这些东西最好还是新三板圈钱去吧.包装上市过几年退市,乱七八糟的破烂贻害无穷.破坏主板的生态.