11月15日，京东健康正式通过港交所上市聆讯公告，拟于港交所主板上市。
医疗健康产业一直是个能量巨大的产业，不仅仅有庞大的市场需求而且关系到国计民生。随着互联网发展越来越成熟，互联网+医疗健康已经逐渐被认可和期待。前有阿里健康借壳上市，后有平安好医生紧追其后，如今另一巨头京东健康也迈出了上市的实质性一步。
京东健康是京东集团2014年开始独立运营的医疗健康业务，是集团在京东数科、京东物流之外的第三个独角兽企业，也是集团在零售、物流、数科后的第四大业务板块。2016年京东大药房上线，彼时京东健康只是个“卖药的”在线零售药房，很明显其野心远远不止于此。
2017年，京东健康分别跟江苏泰州市政府和江苏宿迁市政府建立健康泰州、健康宿迁的战略合作协议，共建“健康城市”。同年12月京东互联网医院上线，正式推出在线问诊服务。次年成功拿到互联网医院牌照，旗下银川京东互联网医院于2018年3月一举拿下医疗机构执业许可证，这时的京东健康不仅实现了在线问诊，还可以向用户开具处方，京东健康正式迈入“互联网医疗”阶段。
2019年建立了线上心脏病学中心，从2020年开始陆续上线了耳鼻喉中心、中医学中心、口腔医学中心，“互联网医院”逐渐完善。今年疫情之下大众对在线医疗健康服务需求越来越多，京东健康于今年8月率先推出“家庭医生服务”，在时代和黑天鹅的共同作用下，京东健康在“互联网+医疗健康”的赛道上成功实现了“弯道超车”。
据弗斯特沙利文咨询报告，按2019年营收108亿元计算，京东健康已是中国最大的在线医疗健康平台，按2019年市场份额29.8%计算，京东健康也是全国最大的在线零售药房。
一、 营收利润情况
营收利润方面：2017、2018、2019年，京东健康营收分别为55.53亿、81.69亿、108.4亿人民币；2017、2018、2019年，京东健康毛利分别为13.8亿、19.78亿、28.12亿；京东健康2种主要产品毛利率相差较大，商品和服务毛利率分别为15.1%、98.8%；2017、2018年，京东健康的净利润分别为 1.78亿、2.14亿，2019年由于可转换优先股等因素影响，亏损9.7亿，报告期内，净利润率分别为3.2%、2.6%、-9% 。
具体如下：
近三年，京东健康营收构成较稳定，由商品收入（占比87%）、服务收入（占比13%）组成，其中服务收入中，平台收入占比7.3%，数字化营销及服务占比5.7%。
毛利方面：2017、2018、2019年，京东健康的毛利分别为13.8亿、19.78亿、28.12亿。其中2种主要产品毛利率相差较大分别为15.1%、98.8%。
期间费用方面：2017年、2018年及2019年，京东健康期间费用分别为占同期营收的8.7%、9.1%、11.2%。
期间费用主要以销售费用为主，2017年、2018年及2019年，京东健康的销售及市场推广开支分别为2.57亿人民币、3.91亿人民币及7.4亿人民币，分别占同期营收的4.6%、4.8%及6.9%。
另一方面，京东健康研发开支较多，报告期内，京东健康研发开支分别为1.22亿、2.18亿以及3.38亿元，分别占同期营收的2.2%、2.7%以及3.1%，较依赖京东集团的技术和流量扶持。
净利润方面：2017、2018、2019年，京东健康的调整后净利润分别为2.08亿、2.48亿、3.44亿；报告期内，净利润率分别为3.8%、3%、3.2%。
二、 现金流
2017、2018、2019年，京东健康经营活动产生的现金流分别为3611万、1.87亿以及4.09亿。
三、 商业模式
京东健康致力于打造以医药和健康产品供应为核心、医疗服务为抓手、数字驱动的用户全生命全场景的健康管理平台。
主要的商业模式分2钟：
1、商品销售收入
京东健康的主营业务为零售药房及在线医疗健康服务。除了通过“卖药”“卖保健产品”“卖医疗器械及耗材”以外，京东健康还提供综合在线医疗健康服务，例如在线问诊、处方续签、慢性病管理、家庭医生、消费医疗健康服务等。
前者向后者提供优质流量，后者为前者创造需求。两大业务的强协同效应，最终形成了京东健康“医、药联动”的闭环体系。这部分营业收入占总营收的绝大部分，其中2017年、2018年、2019年的商品营业收入分别占比88.4%、88.8%、87%。
2、服务——平台及数字化营销等服务
这部分主要是服务第三方商家。通过向第三方商家收取佣金和平台使用费用以及向供应商和第三方商家收取数字化营销服务费等获取利润，但营收占比很少，2017年、2018年、2019年，服务收入呈稳中有升的趋势，分别占总营收比为11.6%、 11.2% 、13%。
四、 市场规模
中国是医疗大国，医疗健康支出规模大且稳步增长，根据弗若斯特沙利文报告，中国2019年的医疗健康支出总额为6.5万亿元，排名位居世界第二，其中2015年至2019年的复合年增长率是12.3%。
五、 竞争格局及竞争优势
2019年行业第一：互联网医疗后起之秀。根据弗若斯特沙利文报告，在互联网医疗领域中，2019年京东健康营业收入为108亿，是首家营收破百亿的互联网医疗公司，位于行业第一；2019年市场份额29.8%，仍然为行业第一。
“医+药 ”的闭环全产业链体系：截至今年6月30日，京东健康年度活跃用户7650万，第三方商家9000家，拥有16个专科中心，共计68720名自有+外部医生。从患者、医生、第三方商家再到互联网医院，京东健康把握了用户从问诊、购买药品、后期服务的全流程，也实现了从医药零售到医疗服务的跨越。
六、 股权结构
IPO之前，京东集团持股78.29%，此外SUM XI Holdings Limited持股持股4.34%，
Triton Bidco Limited和CJD eHealthcare Investment Limited分别持股3.05%。
