从下游眼科医院的视角看ICL人工晶体

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STAAR公司为国内ICL人工晶体的主要供应商,其ICL人工晶体产品是一种同时经过美国FDA和中国CFDA批准上市销售的后房型人工晶体。

何氏眼科的招股书中得知,2018年度至 2020年度,公司ICL人工晶体采购量分别为846 枚、 1,332枚和 1,904枚, 呈快速增长趋势, 说明公司 ICL手术量快速增长对应晶体需求快速上升。

备注:ICL,一种后房型可折叠的植入式镜片,将ICL/TICL植入到眼睛虹膜和自身晶状体之间的空隙,已达到矫正视力的目的。

优势:无需切削角膜,除微创切口用于植入晶体外,无其他创伤,不破坏生物组织,微创程度极高;手术可逆;定制化程度高,适用于高度近视等;劣势:需以单眼为单位耗用ICL/TICL晶体耗材,因此价格昂贵。

关于价格:2018-2020年,人工晶体平均采购单价分别为1,177.68元/枚、 1,660.30元/枚、2,026.76元/枚和1,975.14元/枚, 整体呈逐年上升趋势。大量的基本需求逐步开始升级为中高端需求。

2020年, 受京津冀及黑吉辽蒙晋鲁医用耗材(人工晶体类)联合带量采购中标价调整影响, 公司单焦点人工晶体采购单价亦有所下降。但是下降幅度很小。

过去三年,ICL人工晶体的采购量,消耗量,和手术量呈明显上升趋势。

中高端类型白内障手术主要使用多焦、 连续视程等功能型人工晶体, 其耗材价格高于普通类型白内障手术; ②屈光不正手术矫正服务中的 ICL 手术价格(使用高价值的ICL人工晶体)高于普通类型手术。

白内障手术 科普:现代的“超声乳化白内障吸除联合可折叠人工晶状体植入术”,该手术方法应用超声乳化机器,经2~3毫米微小切口把白内障粉碎后吸除,具有切口小、术后视力恢复快、不出血、可植入功能更多的人工晶状体等特点,是目前发达国家和国内一线城市和医院的主要手术方式。

眼科消费医疗服务,总量增长的同时,伴随着内部的结构升级,两个趋势同时存在。

ICL屈光晶体的单价走势:普瑞眼科因为采购数量较大,可以直接跟一级代理商拿货,所以价格较低。屈光晶体的价格逐年下降。

从下图普瑞眼科屈光项目的 手术量趋势来看,近三年,每年的增速约30%左右。

白内障手术项目,内部也以结构升级为主,中高端非球面晶体及高端多焦、三焦晶体手术量持续上升,中高端、高端白内障晶体平均耗用单价分别为956.77元/例、 4,739.58元/例,远高于普通白内障晶体耗用单价。医保控费对白内障手术量的影响,各眼科医院会通过客单价的提升来对冲。也就是引导消费者使用更好的晶体来进行植入手术。

比如普瑞眼科,普通白内障手术的手术量和业务收入占比逐年降低,该类业务收入占比从 2018年的18.02%下降至2021年上半年的3.16%;而平均单价较高的高端白内障手术的手术量和业务收入占比逐年上升,收入占比从2018年的11.94%增长至 2021年上半年33.85%。收入结构的变化导致了白内障项目的整体平均单价呈上涨趋势。

行业趋势来看,屈光性白内障、飞秒白内障等高端手术的接受度会越来越高。屈光业务的增长成为眼科医院拉动收入增长的主要引擎。白内障手术业务的基本费用(不含高端晶体等)和部分综合眼病手术的基本费用包含于医保支付范畴内,屈光项目和视光服务项目一般不包含在医保支付范畴内。

所以,眼科连锁医院要想提升盈利水平,必须把业务重心放在屈光业务和视光服务业务上,视光服务也就是我们通常说的配镜服务(框架眼镜+角膜塑形镜)。

从即将上市的普瑞眼科何氏眼科的收入结构来看,自费收入的占比在80%左右,而医保结算部分的收入占比在20%以下,也佐证了这个趋势。即,受制于医保控费的业务,要少做。能够持续享受消费升级的自费业务,要多做。