【神州军工】猛士3代车载122mm榴弹炮亮相，变身轻型旅打击利器，猛士底盘体系化

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来源：蒋蒋的兵工厂

军改之后我军建立了大量的合成旅，分为重型、中型和轻型三种，而轻型旅中也包括有全装甲猛士越野底盘的高机动旅、强调越野的山地步兵旅等，采用MV3底盘的PLC-161型122mm卡车炮就是山地步兵旅的最新装备。

高机动旅主要依靠猛士系列的高机动性运载步兵抵达战场后下车作战，同时机动车本身也在远处以机枪、榴弹发射器为步兵提供火力支援，火力本就贫弱，必须得到其他如陆航和炮营支援，与高机动旅配合的卡车炮还是PLC-09式卡车炮，底盘不通用这点增加了后勤复杂程度，09式的越野性能也不尽如人意，因此大家很早就盼望一款使用猛士底盘的卡车炮的出现。2018年庆祝改革开放40周年大型展览中首次曝光了猛士2代底盘的卡车炮，后来也有多种型号流出照片，航展中还展出了竞标失败的CS-SH4卡车炮，但直到近日一个视频才使得我们真正看到了装备部队的这款卡车炮的全貌，据说其编号是PLC-171卡车炮。

猛士3长轴装甲车

PLC-09

展览中的模型

CS/SH4

PLC-171卡车炮

PLC-171卡车炮最大的改变是采用了猛士三代6x6越野底盘。猛士高机动车族由东风汽车集团设计制造，现在已经发展了三代，三代猛士这类称呼是网友约定俗成，官方的分类方法是将其分为基本型/A/B三种平台。此次出现的是猛士B平台，车型编号CTL181A，是一种6x6驱动的双排防护型越野底盘。

CTL181A采用了全新设计的非承载车身架构、独立悬架+实时6驱系统，机动性、防护性、通用性上都大大提高。CSK181长6.54米、宽2.38米、高2.125米、最小转弯半径9.5米、接近角/离去角为47%/40%，重10.5吨，最大装载质量3.65吨，最大牵引质量2吨。CTL181A装有一台最大输出295马力的YC6DV1，V 型六缸水冷增压中冷柴油发动机。最大速度能达到120千米/时、续航力700千米，最大爬坡度60%，最大驻坡度40%，能够轻松通过450mm高度的垂直台阶障碍和700mm宽的水平壕沟，最大涉水深度达1.2m，当然在搭载榴弹炮之后其性能会有所下降。CTL181A拥有完善的车身防弹钢板、防弹玻璃观察窗、防护型车底，还在发动机进气散热、排气部分安装网状防弹材料，配置泄气可行驶轮胎和自救互救装置，性能非常强悍。该车可以选装油气悬架，可实现悬架锁定、整车高度+100mm、-130mm调节及整车自动调平功能。主要用于火炮、反坦克导弹、防空导弹、突击桥等装备的改装配套，也可用于信息化设备、后勤装备等改装配套。

PLC-171采用的可能依然是96式122mm榴弹炮的炮身，96式榴弹炮有3.3吨重，但是去掉了大架之后重量会下降很多，正好在CTL181A的最大装载质量3.65吨范围内。该炮采用半自动立楔式炮闩，发射122mm分装式弹药，发射底凹弹时最大射程达18千米，发射底排弹最大射程为22千米，发射底排火箭增程弹的最大射程可达到27千米，发射新型复合增程弹甚至能够达到40千米。该车车身两侧布置了弹药舱，右边12个大桶、14个小桶，左边可能是8个大桶、无小桶，这种设计主要还是考虑到直瞄射击的要求，右侧会受到弹药舱遮挡，只能够左侧射击，因此备弹可能为14发，20发药筒，因为药筒还需要带全装药和减装药，能够满足一次急促射的射击需求，毕竟需要减轻重量，其他的备弹完全可以靠配套的弹药车来运输。

PLC-171卡车炮的基本布局和PLC-161卡车炮类似，甚至向后释放的驻锄都与其吻合，毕竟都是一个地方出来的东西，由于车身较短，因此驾驶室后上方有凹槽，火炮炮口还伸出驾驶室上方一定长度，火炮通过轴承座圈安装在载车底盘的后端，驾驶舱后安装有行军固定器，火炮的驱动机构经过了简化，应该装有两个很长的液压轴，通过液压驱动可实现自动展开和调炮。我们可以看到车尾安装有两个向上收起的液压驻锄，可以自动展开插入地面或者驻锄坑，和底盘液气悬挂降低车身一起来固定炮车。该车中间有炮衣包裹的凸起物，可能也是半自动装弹机。近期服役的3款卡车炮都有半自动装弹机的装配，可以大大的增加射速，具体可能和PLC-161卡车炮类似，是装在炮尾右侧的链式液压半自动装弹机，还是需要人工放弹和装填药筒，通过液压驱动的柔性弹链推弹，但是已经很大程度上减轻了炮兵负担。

PLC-171卡车炮估计也安装有先进的火控系统，北斗卫星导航定位系统和高程测量功能的定位定向系统、信息化装备与火控系统相连，能够使用整个战场信息网络的信息化作战平台提供的数据进行射击，只要士兵输入打击坐标，该火炮便能够自动计算出射击诸元，炮架上的俯仰和方向电机可以根据终端生成并传输过来的解算诸元电信号，在姿态传感器的帮助下驱动火炮快速完成射角和射向的调整，既可以采用车长在车内控制射击，也可以在车身右侧后部的终端直接操作，在我军信息化网络中能够发挥出更大的作用。

注意驻锄前的方形数据终端

当然有人会问了，PLC-171和PLC-161两种卡车炮会不会定位重叠呢？我认为不会。MV3底盘总质量16吨，加上3.3吨的火炮和备弹载荷就得奔着20吨去了，车长7.76米，加上驻锄等估计就得8.3米左右，车高2.8米因此尺寸更大。相比之下CTL181A加上火炮等满打满算也就14吨，其车身长度仅为6.54米，再加上驻锄满打满算也就7米，车高2.1米加上炮管部分可能连2.5米都达不到。因此PLC-161卡车炮更符合轻型旅快速机动甚至空运的要求，更别说统一底盘带来的后勤便捷性了。看来我国已经进入了卡车炮设计的自由王国，有钱有技术就可以为所欲为了。本次视频中还出现了与之配套的弹药车和炮兵侦察校射雷达车，与加装遥控武器站的猛士3代指挥车，在体系配合下，轻型高机动旅能够获得更准确、更及时的火力支援！

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军工行业ETF（512810）跟踪的是中证军工指数（CSI399967）。作为目前市场上较为主流的军工板块指数，中证军工指数其样本股的选取范围为十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司，反映军工行业公司的整体表现。在当前国内外政治环境和经济环境日趋复杂的背景下，军工行业的重要性和关注度更加凸显。
    
    军工行业：经济危机下的逆势洪荒之力

无论是对于美股还是A股，军工行业均具备穿越经济周期的属性，可以作为对冲下行压力的有力武器。复盘21世纪两次经济危机的经济增速下行期，可以发现，中、美的军工投入都呈现逆势高增长。美国在2001-2002年的互联网泡沫危机和2008-2010年的次贷危机中，经济增速都明显下行，但是同期军费增长都十分明显。下面的表格显示，在经济下行阶段，美国以军费为代表的政府支出增长显著，这其实是美国以国防投入作为切入点拉动经济增长的一种方法。

再看国内，我国的国防投入在21世纪前两次经济危机中，都显现出面对经济下行压力的对冲特性。2008年，次贷危机的影响正式传导到我国，经济增速开始出现明显下滑，直到2009年也没能走出泥沼。然而，在2008-2009年次贷危机期间，国防支出却没有严格遵循经济增长的趋势，反而保持了2006-2007年的高增长水平。

对此，国内头部券商研究所观点认为，在全球整体经济下行环境下，往往也伴随着民粹抬头、保护主义抬头，以及大量地缘政治紧张局势的升级。因此结合过去20年两次经济危机中国防开支变化的分析，认为国防支出仍有望保持高于名义GDP的稳健增长，或与本世纪的前两次危机中国防投入的变化规律一致——作为经济下行压力对冲的投资方向，军工行业具备横向比较优势。
    
     “十三五”收官，军工行业基本面支撑强劲

2020 年是十三五规划的最后一年，也是各军工集团资产证券化目标考核的重要时间窗口期，资产整合动作有望进一步加快。2019 年，国防科工局要求41 家首批试点科研院所重新提交改制方案，并在2020 年做出实质性进展。另外未来院所类资产证券化的方式可能会更加灵活。2019年是军工改革的全面开启之年，而资产证券化带来的改革红利有望在2020年持续释放。

（图片来源：国盛证券研究所）

步入行业五年规划的最后一年，通常我国军工行业的订单需求会在此阶段呈现翘尾效应，显著多于规划初期。当前我国装备投入占军费比重已超40%，军费持续向航空航天、国防信息化领域倾斜。并且我国各项军改措施已基本落地，前期积累未释放的订单需求自2018年开始持续抛向市场，在此双重因素作用下，预计2020年军品订单需求将尤其旺盛。

近年来，我国军工领域多个新兴科技板块发展迅猛，如北斗三号即将全球组网完成，碳纤维等新材料领域逐渐实现国产化替代，5G赋能国防通信实现信息的更高效传输，以及国产大飞机试飞与量产同加速等等，众多子领域的科技进步也将为军工板块的持续上涨提供充足的动力。
    
    军工行业整体估值处历史相对低位

无论从成长性还是从估值角度看，当前军工行业的价值标的已经迎来战略配置窗口。一方面，当前我国国防和军队建设仍处于补偿式发展的关键时期，军费仍将显著领先于 GDP 增速。另一方面，经过过去4年持续的估值消化，军工行业相当一部分标的2020年估值已大幅回落，目前板块的估值处于低位，未来5-10年可以展望15%-30%的复合业绩增速。

以军工行业最具代表性的中证军工指数为例，估值经过长期调整，目前指数市盈率为70.11倍，处于指数2013年12月发布以来45.03%分位点；市净率为3.86倍，处于历史61.11%的水平，板块估值下跌空间有限，可以说具备较高的估值安全边际。

数据来源：Wind，截至2020.8.21

中证军工指数目前共有48只成份股，业务范围涵盖航空、航天、船舶、兵器、军事电子和卫星等军工领域。

 中证军工指数全部成份股情况明细表

数据来源：Wind，截至2020.8.21

最后，还需强调的是军工行业内部的结构性分化日趋加大，许多细分领域内技术和行业地位过硬的龙头公司体现出不断增长的稳定性和成长性，未来必将演绎强者恒强的故事。那么，如何精选军工行业的牛股呢？这道题，相信许多经历过市场震荡的聪明投资者们已经会答了——采用组合化投资规避个股风险。

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