证券市场周刊

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《证券市场周刊》是中国最早面向资本市场的专业财经杂志,是中国证监会指定披露上市公司信息的唯一刊物。20年来,《证券市场周刊》立足证券业,面向财经领域,集新闻、权威性、专业性于一身,秉承“深度、高度、真相、真知”的理念,引导机构与成熟投资人正确解读经济形势、政策观点与企业价值,最终实现投资收益最大化。推进了中国资本市场的规范发展,促进中国金融体系和监管与国际接轨。

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富国银行:交叉销售是王道

本刊记者 石伟/文 富国银行是一家提供全能服务的银行,业务范围包括社区银行、投资和保险、抵押贷款、专项贷款、企业贷款、个人贷款和住房贷款等,在纽约证券交易所上市,交易代码为WFC。 根据Wind资讯,2017年,富国银行实现营业收入845.93亿美元,同比上升1.17%;实现净利润221.83亿美元,同比...查看全文

博弈钢铁企业盈利反转

正在经历成本上涨和需求回落困扰的钢铁股估值和机构持仓一路走低,何时才能困境反转是2019年下半年的一大宏观主题。 本刊记者 魏枫凌/文 难道铁矿石价格上涨的尽头是天空?在2019年,所有看淡中国经济的铁矿石空头很可能会不禁发出这样的疑问。 截至7月16日,大商所铁矿石期货主力合约价格已经较...查看全文

房地产销售短期无虞 融资成隐忧

楼市上半年的销售要好于预期,不过融资端的收紧意味着行业大涨亦难出现。 本刊记者 杨现华/文 好于预期!房地产上半年销售等数据出炉后,多家机构的解读是要超过当初预期的。 在棚改货币化安置等刺激性政策退潮后,房地产销售逐渐转冷,进入2019年之后房地产销售面积正式进入负增长时期。从2015...查看全文

招行与钱端撇清关系有蹊跷

从下大力气推广钱端到如今唯恐避之不及,面对14亿元理财逾期事件的不断发酵,招行与钱端据理力争、各执一词的背后疑点重重,这究竟隐藏了多少不为人知的蹊跷之处。 本刊实习记者 吴加伦/文 令人意想不到的是,5月以来,招商银行与广东钱端商务服务有限公司(下称“钱端”)14亿元理财逾期事件不...查看全文

同与不同 中美“漂亮50”对比

对于A股“漂亮50”来说,未来的估值和偏好将取决于业绩和投资者偏好两大因素。 本刊特约作者 张夏/文 美股“漂亮50” 产生于20世纪60年代末至70年代初,指当时纽约证券交易所最受投资者青睐的50只大盘蓝筹股——这些大市值、盈利稳定、集中于大消费行业的龙头公司共同演绎了著名的“漂亮50”行情...查看全文

猪肉在CPI中的权数被调低了吗?

按照此前国家农业农村部专家所预测的“下半年猪价涨幅可能超过70%”进行估算,考虑猪肉价格涨幅与权数之间的“此消彼长”关系,CPI也不会突破3%。 本刊特约作者 谢亚轩 林澍/文 中国CPI的权数调整素有“五年一大调、一年一小调”的传统,且考虑到中国的CPI计算使用拉氏公式,故从理论上讲,我们...查看全文

科华生物可转债谁来买单?

对于一家经营能力和资本开支存在重大疑问的上市公司,还会有投资者为可转债买单吗? 本刊记者 杜鹏/文 科华生物(002022.SZ)是一家体外诊断上市公司,近日公司计划发行9.94亿元的可转债,募投项目收益率可以达到20%以上。 然而,从过往几年来看,科华生物经营能力非常一般,ROE连续在10%左右徘...查看全文

成败同源的日本“1940年制度”

绍文/文 阅读经济史是件很有意思的事,这个世界上没有新鲜事儿,历史往往会用惊人的相似度重复过去老套的段子,不同的就是用多长时间来体现结果。如果说一个投资决策要用3年、5年或10年来体现出它的价值,一个经济决策可能需要30年、50年或100年才能判断它的对错。 日本从幕府以后实施明治维新,...查看全文

中小创净利润降幅继续收窄

A股进入业绩下行后期,预计业绩将在三季度前后见底。 荀玉根/文 截至7月15日,披露2019年中报业绩预告及快报的公司共1662家,业绩预告显示,中小板和创业板业绩回落均放缓。 目前,中小板共有933家公司,其中472家已披露中报预告,披露率为50.6%。中小板中报预告是有条件强制披露(归母净利润为负...查看全文

中美货币政策变化能否打破汇市平衡?

包商银行事件和中美利差收敛给近期人民币汇率带来一些贬值压力,但没有打破区间平衡,方向性的选择需要接下来中美货币政策出现明确的变化。 本刊特约作者 许尧/文 经过4月、5月的快速上涨,USDCNY由前期6.70附近来到6.90上方,此后曾一度快速回落至6.84下方,但旋即涨回至6.90下方窄幅震荡。USDC...查看全文

*ST北讯再回原形

从2018年下半年开始的债务危机目前仍未有效解除,*ST北讯预告上半年继续亏损。事实上,如果考虑到商誉减值,工程物资、固定资产、在建工程、其他流动资产、其他非流动资产等百亿元资产中的水分,亏损或将惊人。 本刊特约作者 林一大/文 时针回到4年前的2015年7月,齐星铁塔(002359.SZ)披露重磅...查看全文

住户部门风险不可承受之重

一系列数据表明中国房地产泡沫程度较高,在经历了长期单边上涨之后房地产市场很可能出现周期性拐点。 本刊特约作者 崔玉 蔡真/文 房地产已构成冲击系统性金融风险的重要因素,犹如达摩克利斯之剑高悬于中国经济之上,本文主要针对住户部门住房金融风险展开重点分析。 住户部门杠杆率快速攀升 住户...查看全文

下半年社融走势怎么看?

上半年社融的增长对于实际信用扩张的作用有限,7月底的政治局会议上即将揭晓稳增长和结构性去杠杆的政策取舍。 本刊特约作者 孙彬彬/文 2019年上半年,社融数据回升很大程度上来源于地方专项债、企业债券以及非标中信托贷款的增长。分项观察,不考虑中小银行信用收缩,整体社融存在下行压力。 在...查看全文

创维数字虚胖

借壳上市之初的业绩精准达标,而随后所并购标的公司的业绩2018年变脸,主业不振之际公司将手伸向资本市场。 本刊记者 吴新竹/文 创维数字(000810.SZ)2019年半年度业绩预增,预告称,公司上半年主营业务数量及营收规模增长,公司基于持续的研发投入、设计优化、产业联盟与供应商资源整合,其产...查看全文

基建独舞 逆周期

坚持“房住不炒”的调控政策和对地方财政的放松显示本轮逆周期调控将主要依靠基建投资。 本刊记者 魏枫凌/文 逆周期的宏观调控,这次有何不一样? 在以往的历次经济增速下行阶段,鼓励房地产开发投资和销售作为一个扩大总需求的有力工具,从未缺席稳增长的政策组合拳。但在2019年下半年,房地产...查看全文

券商股权管理新规加剧竞争

设立统一内资与外资进入门槛的条件,有望给券商行业带来新的加入者。从行业竞争格局来看,集中度显著提升表明行业竞争已经日趋激烈,未来竞争激烈程度只会有增无减。 本刊特约作者 刘链/文 7月5日,证监会发布《证券公司股权管理规定》(下称“《股权管理规定》”)及《关于实施〈证券公司股权管...查看全文

监管助力险资掌控信保合作话语权

信保合作新规放松了对信托公司资质的要求,却在无形中提升了保险资金的议价能力,保险资金在新的监管政策要求下的信保合作中更具话语权。 本刊特约作者 方斐/文 近日,银保监会向各地银保监局和各信托公司下发《关于保险资金投资集合资金信托有关事项的通知》(下称“《通知》”),进一步加强对...查看全文

金贵银业商业票据玩出新花样

金贵银行正是利用了商业票据的金融属性,获得了更多的周转资金,缓解紧张的现金流。如果不是因为诉讼案,这笔交易看似天衣无缝。 本刊特约作者 李国强/文 2018年6月,财政部下发一纸通知,把财务报表中的应收账款和应收票据合并成一个项目,统称应收票据及应收账款。因为条件不成熟,2019年年初...查看全文

全美最大学生公寓公司 ACC的崛起与困境(三)

短期内,公司面临规模扩张的瓶颈,规模化红利能否延续,取决于公司能否找到新的低成本扩张机遇。 本刊特约研究员 杜丽虹/文 ACC的财务杠杆策略:资本市场支持下的债务结构优化 尽管ACC是全美最大的学生公寓公司,但在整个出租公寓市场上,其还只能算一家中型企业——当前ACC的总股权市值接近60亿...查看全文

博信股份就是典型壳公司

财报显示,博信股份具备壳公司的典型特征:实控人不断变更、主业时常变动、资产几乎没有、净利润和现金流时正时负。不考虑壳价值,博信股份每股价值仅值0.2元。 本刊特约作者 郭永清/文 博信股份(600083.SH)7月5日晚间发布公告称,公司实际控制人兼董事长罗静、董事兼财务总监姜绍阳分别被刑事...查看全文

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