周期性行业，因为产品价格上涨带来的，当然是平时成本高的改善空间更大。如果平时净利润率是2%，产品涨价20%可能 就是10倍利润。如果平时净利润率10%，产品涨价20%，可能是1-2倍的利润增长。周期反转带来的利润大幅度增加，估值回归。所以管理水平高的行业龙头在产品上涨周期弹性会小一些，而成本高的企业周期向上的时候空间会更大。