长线投资社群:一周交流精选 (第四十六期2019.11.17)

这是长线投资社群的第306篇原创文章

长线投资社群宗旨:为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台,一切以成长价值为核心。很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。为了帮助更多人认识价值投资,交流分享还是非常必要的。

长线投资社群愿景:建设一个真正志同道合、不掺杂任何商业目的、纯粹为兴趣爱好而来的长线投资朋友圈。投资理念:长线投资从拒绝平庸开始,坚持与净利润持续增长的优秀企业为伴,赚企业成长的钱。价值观:健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助!

《我们是这样的一群人》

作词:崔文超,作曲:赵昕宇,演唱:赵昕宇


投资观点

@天山龙江

(1) 好企业大牛股从来不是靠财务算出来的,我们要去思考,站在3年、5年、10年的角度去思考,这家企业会不会越做越大,未来净利润会不会有5倍、10倍、20倍的增长,为什么?

多找找净利润现在是1~2亿,未来可能是10~20亿的企业。我的自选池中,艾德生物、乐鑫科技、欧普康视、万孚生物、昭衍新药、长阳科技、凯普生物、安车检测等都有这样的潜力,估值差不多,买入持续跟踪就好。买入好企业,眼光看3~5年,没问题就耐心持有,随着时间流逝,不知不觉就把钱赚了,这是一种多么好的状态,只有这样生活品质才能提高,才能真正实现快乐投资。以后我将聚焦专注于稀缺独特有长牛潜力的企业研究,投资也专注长牛股,其它不看了!

我的一个账户今年收益已经110%了,账户持仓的几只股今年至今的涨幅:爱尔眼科涨124.78%,安图生物涨118.34%,珀莱雅涨108.98%,万孚生物涨106.15%,艾德生物涨80.14%。前三只个股是去年就买入的,今年一直持有没动。万孚生物和艾德生物是今年新买入的,计划未来3~5年一直持有。这几只股除了爱尔眼科,都专门出了深度研报,新近入群想了解的可以去查看历史记录。我简单再看看这些股的估值情况。

爱尔眼科2020年/2021年预计净利润分别为18亿/23.5亿,目前市值1398亿,对应2020年/2021年动态市盈率为77倍/59倍,爱尔眼科目前的股价差不多是透支了未来2年的业绩增长预期,但从长远的眼光看,估值并不是高的特别离谱,继续持有。安图生物目前市值441亿,2020年/2021年预计净利润为9.5亿/12.2亿,对应动态市盈率为46倍/36倍,估值相对合理,继续持有。珀莱雅目前市值183亿,2020年/2021年预计净利润为5亿/6.4亿,对应动态市盈率为36.6倍/28倍,估值合理,继续持有。万孚生物目前市值178亿,2020年/2021年预计净利润为5.4亿/7亿,对应动态市盈率为33倍/25倍,估值合理,继续持有。艾德生物目前市值108亿,2020年/2021年预计净利润为2亿/2.8亿,对应动态市盈率为54倍/38倍,估值合理,继续持有。本周一艾德生物一度大跌近8%,本来想进行一些仓位回补,但是总想更便宜一点,没想到之后4天连续反弹,又收复了失地,只有再等待看市场给不给机会了。很多优秀的股票大家都盯着呢,你想有特别便宜的价格有时候真挺难的,闲来老师甚至提出了透支一年买入法,即对于特别看好的股,要做好买入一年不赚钱的打算。对于我持有来说,只要业绩没有透支未来3年的业绩增长预期,就持有。

(2) 本周受再融资全面松绑的政策影响,沪深300指数周一跳空低开,全周下跌2.41%,个股总体跌多涨少,整体低迷。我们新推出的两只科创板个股:乐鑫科技和长阳科技表现亮眼,均出现了当天15%左右的涨幅,科创板的高弹性显露无疑。当然,涨幅大,跌幅也大,理论上,科创板每天振幅最大可达40%,受不了大幅震荡的朋友最好不要参与。更重要的是,要对参与的个股的基本面做深入研究,尽量提高确定性,否则亏钱将是非常快的。

本周长牛36成分股中涨幅居前的个股:乐鑫科技涨11.96%,爱尔眼科涨9.01%,欧普康视涨8.78%,通策医疗涨5.08%,万孚生物涨4.59%,美亚光电涨4.07%,药明康德涨2.57%,艾德生物涨2.47%,华兰生物涨2.31%,华测检测涨2.29%。这10只个股我个人持有7只,虽然近期大盘低迷,但是我的账户市值却在本周创出了历史新高,近6个月收益达到了40%,远远跑赢了沪深300指数,再一次说明了我所提倡的“重个股、轻指数”是完全可行的。

本周长牛36成分股中跌幅比较大的个股:东方财富跌7.43%,中国国旅跌6.63%,片仔癀跌5.73%,海康威视4.65%,智飞生物跌3.74%,中顺洁柔跌3.57%,海大集团跌3.26%,南微医学跌3.11%。东方财富2020年盈利预测净利润大概在22亿左右,目前市值936亿,动态市盈率42倍,估值还是偏高。中国国旅是国内免税行业龙头,市场占有率超过80%,是绝对的龙头。国人境外免税消费居全球之首,但国内免税市场规模非常有限,2018年仅59亿美元,在消费回流+政策支持下,国内免税行业未来3~5年仍有望保持20%左右的快速增长。本周我们刚刚发布了中国国旅的深度研报,根据预测2020年净利润大概在52亿左右,目前市值1649亿,动态市盈率32倍,如果跌入30倍以内,长线则可以逢低布局。片仔癀业绩不及预期,继续观察。

11月份过半,我们11月份看好的个股表现:恒顺醋业涨5.52%,华兰生物涨1.89%,伊利股份跌0.17%,中宠股份跌0.91%,宋城演艺跌3.34%,沪深300指数跌0.25%。恒顺醋业、华兰生物、伊利股份表现还算比较强。新增的海尔智家连续大涨2周后,本周下跌5.33%我认为非常正常,总体看11月上半月海尔智家仍然录得9.81%的涨幅,与指数相比,已经是非常强势了,继续看好。

注:以上个股分析仅代表个人观点,据此买入,亏损自负。

@54岁新起点

今晚没事,看了很多股票的K线,自己持有的股票一直在创新高,不知外面的世界是多么的残酷,大部分股票是下跌趋势,很可怕。还是那句话,一定要用“长期、持续、稳定盈利”去严格选择标的,一定要告诫自己今后的大势不会很好,只有极少数公司能成为赢家,全球经济形势是非常严峻的。

@John董

我买入后一定要有比较大的市值空间,如果预期股价不会涨,那我不会去选择。今年行情很好啊,大涨的板块不少,核心资产也得表现靓丽,指数失真未来会是常态。今年大年过了,以后明年我觉得得更加谨慎,毕竟没有估值优势了。

@小狮子旺财

对于宏观和政策的影响,芒格有句名言:宏观是用来接受的,微观才是我们可以操作的,但并不能否认宏观和政策对企业的中短期影响,如果完全忽视政策而专注企业,也容易陷入另外一种偏执。所以,个人的选择是,尽量远离政策、宏观相关性大的标的,然后忘记政策和宏观。

评论

@行走的狼:感觉这是我们一厢情愿的想法,宏观和微观是一个统一的系统,任何经济活动都在这个系统内运行,任何企业都脱离不了宏观和微观的影响,包括现在公认的高端酒,也有可能随时消费税或者奢侈品税的影响。

小狮子旺财:其实我是想说,完全不看政策和宏观,是刻舟求剑,你要么把握他,要么远离他。可能表达的不是很清晰。


@高鲜生

换手率越高,筹码越不稳定,参与的资金以游资为主,股价波动比较大。哪怕公司基本面很好,做价投,在筹码稳定时才适合出手。

评论

天山龙江:新股上市换手率都比较高的,也不能说换手率高的就没有好股。迈瑞医疗上市第3天就开板了,当日换手率45.82%,如果我提前研究过迈瑞,我也会买入。在迈瑞医疗开板第一天买入的人,现在都有了非常不错的收益。

@嘿嘿:换手率、筹码之类涉及技术面,与价投是两码事。我尊重价投,也看重技术。

@行走的狼:认同,是价值在市场的映射。技术面也是判断企业价值的一个方面,大牛股一定是一路向东北的,反过来,一路向东北的当然是有价值的。


行走的狼:

企业生命周期,先放在行业生命周期中去研判,先好行业然后再有好公司。行业处在幼婴期、少年期、青壮年期、成年期、老年期,最好选择少年过渡到青壮年期这样的行业,前面婴幼到少年还难分辨清楚是否能成长。少年到青壮年基本能判定未来的高度和宽度。

成长起来的大品牌,大白马,确定性高,稳健,是价值跟随;正在成长的小而美,可能成为白马,也可能成黑天鹅,不确定性高,也最具爆发潜力,是价值发现。不管价值跟随还是价值发现,都是个人的能力圈。

评论

@平凡人生:苍老师的书上也提到激进的小道,然后稳点走大道,但感觉自己没能力走小道,往往走成岔道,更谈不上大道。

行走的狼:不管是跟随和发现,就把握两点:①是不是行业或者领域里的龙头;②提供的产品或者服务,是不是垄断或别人无法模仿复制。


@Bruce

个人的一些思考:如果汽车行业处于周期底部,那么未来汽车行业周期景气来临时,最受益的标的应该是哪些?首先应该是电动汽车相关的,新能源车是未来的趋势,即使短期受补贴下滑或取消的影响,但是行业进化的方向是不会变的;其次是电动汽车相关的零部件厂商,特别是有新业务刚进入新能源车的厂商,因为整车厂商只是周期的循环,而新进入的零部件厂商就是实现了业绩的突破。所以我主要观察以下标的:旭升股份、科达利、拓普集团、三花智控。

评论

@林不二:汽车拐点到了,但还没到爆发时,其他车目前可能不一定好卖,但特斯拉是卖得出去的,业绩驱动周期。

大海:长安汽车的新款销售很不错,大家有兴趣的也可以研究一下是否是具备反转了,不过目前确实是在底部区域,赔率不错。

@好脾气未知:即使反转,在整个行业下滑的背景下,增长和预期都有限。


个股交流

昭衍新药

天山龙江:昭衍新药如果再跌就到120日均线,并且也回补缺口了,长线看好的,要做好回补的准备了。跌到120日均线,2020年的动态市盈率就在40倍左右了,40倍以下买入,依靠公司业绩的增长,每持有一年应该都会有30%的收益。

凯莱英2020年预计净利润7.5亿,目前市值300亿,动态市盈率40倍,基本上没有下跌的空间。而昭衍新药2020年预计净利润2.2亿,如果给予40倍,市值88亿,目前市值94亿,再跌5%左右就和凯莱英一样了。

因为昭衍新药之前的净利润增速一直比较高,远高于凯莱英,市场给的预期也高,现在实际增速可能也就40%,所以要经过杀估值。业绩持续稳定增长的最好,每年增长25%~40%,不要有太大波动,股价往往走的都比较稳。

创新药研发服务板块未来5年甚至10年都处于高景气周期,这是一个长期的投资机会,希望大家做好长远的布局和规划。


中国国旅

天山龙江:国旅营收下滑主要是将旅行社业务剥离了,这个是只见营收不见利润的。国人境外免税消费居全球之首,但国内免税市场规模非常有限,2018年仅59亿美元。韩国2018年免税市场规模为172亿美元,2018年国内免税市场规模仅相当于韩国的1/3。在消费回流+政策支持下,国内免税行业未来3-5年仍有望保持20%左右的较快增长。

中国国旅是国内免税行业龙头,市场占有率80%以上。最近国旅持续调整,有投资机会吗?长线群出品的中国国旅的深度研报来了,有兴趣的上知识星球可以看看。

@007:国旅的扣非还在增长,但是营收几乎不增长了,每个季度下滑,如果按单季度看的话,第二、第三季度已经同比下跌,在营收不增长的情况下,明年利润还有保障吗?

John董:国旅垄断性的生意,现在的估值水平长期持有赚个业绩增长的钱还是挺有机会的。感谢国旅在去年那么惨淡的市场给了我不错的收益。

@启明:国旅平时估值就是30-40,长期还是非常看好的,加速成长阶段还没有结束,今年他的涨幅50%其实不算大,核心资产和医药翻倍的比较多。

攻城狮:国旅是我18年重仓股,不然账户比较惨淡。未来预期增速15%-20%、30PE,比较合理。


长阳科技

天山龙江:最近市场低迷的很,很多优质的个股没什么涨就开板了。提前做好研究很重要,只要是好公司,有便宜的价格就可以买了。南微医学、乐鑫科技、长阳科技是科创板中我认为性价比比较高的优质股,看好就买入,目前科创板我就持有这3只股。建议大家加强对科创板个股的研究和讨论。

我相信科创板必将产生一批10倍股,不提前做功课好的投资机会将与你无缘,投资是认知的变现。科创板的个股一定要选择那些有世界领先技术的公司,最好是技术上数一数二,公司营收还很小,没有世界领先的技术我就不看了。


说实话,大白马已经过了高速成长期,我不喜欢。看看云南白药这业绩增速,理论上估值不变,股价涨一倍要10年,等不起啊!

攻城狮:南微、乐鑫总体还不错,但长阳质地一般。小企业,市场大而无巨头垄断,技术独特或者商业模式独特,现金流优秀,不符合这几条的小企业我不太看好。


八方股份

天山龙江:今天买的这个八方股份上市第二天开板,开板价对应的动态市盈率大概25倍,看营收和净利润都是高速增长,行业地位也不错。

这公司应该也是有一定竞争力的公司,境外销售占比56.4%,10亿营收,国外占一半,应该也是个国际化做的不错的公司。市盈率给25倍,不说有多便宜,至少不贵。


飞荣达

小狮子旺财:关于飞荣达,又看了一个近期的调研,补充三点:

1)博纬通信已经进入了华为和诺基亚的天线供应商名单,但目前对于华为只是4G/4.5G的天线的ODM/JDM,5G的由于华为的技术保护,暂时未对外开放ODM/JDM模式,但未来有可能;

2)5G基站采用塑料阵子在华为这里坐实,今年还是混合的,明年全部转为塑料振子,但由于专利保护的原因,暂时还不能对华为之外的公司供货,在谈。但反过来说,如果有这个保护,应该是相互的,理论上华为短期也不会加入其它供应商。

3)收购的一批小弟,基本都导入了华为的产品供应商认证。


长投指数

2018年1月长线投资社推出了长线投资社群指数,有兴趣的朋友可以看看公众号刊登的文章《 重磅 | 长线社群指数发布》,每周公布一次。本周成份股涨幅和指数图分别如下表:

公益活动

2017年2月,我们创办了长线投资社群公众号,到年底时,收到了1万多元的打赏资金,我们拿出了8200元,资助了3名品学兼优的贫困学生。

2018年4月,公众号发布文章《公益| 但行好事 不问前程》,截至2019年11月17日,阅读2.2万人,赞赏人数798人,传递爱心,播种希望,长线投资社群与你同行!


知识星球

长线投资群成立于2015年10月13日,一直致力于价值投资理念的宣传和教育,在最初的2年多一直靠大家的义务奉献来运行。为了帮助更多的人,也为了将长线投资社群做的更好,2018年4月28日我们在知识星球上创办了“长线投资社群众筹圈”,希望众筹一些资金来保证长线投资群长期可持续发展。

目前已经有6000多位朋友选择支持我们长线投资社群,非常感谢大家的信任,这充分体现了我们一直提倡的“交流分享、感恩互助”精神。我们长线投资群知识星球,虽然是付费才能加入,但是来去自由,我们承诺:加入一年内申请退出,不用任何理由,全额退费!这样做的目的就是:聚集一帮真正志同道合的朋友,本着“共建共享、合作共赢”的精神将我们钟爱的价值投资事业进行到底。

“自利利他、自觉觉他、帮助别人、快乐自己”,同时我们也希望将长线投资社群建成全国最有影响力的公益共享投资社区,让更多的普通老百姓了解价值投资,学会价值投资,让更多的家庭因为价值投资而更加幸福。价值投资路上,感谢有你一路同行,希望未来越来越好!有关知识星球的初衷和详情请阅读文章《投资跃迁,有诗,有远方》。


芝士选股

长线投资群一位群友开发了一款好用的选股软件叫做“芝士选股”。芝士选股专注于发现有长期投资价值的好公司。正如芝士选股的SLOGAN,“股票好不好,十秒就知道!”,旨在让群友们能在短时间内判断个股的价值和风险,达到“一眼定胖瘦”的效果。

下面,一起看看芝士有哪些深受“芝粉”喜爱的功能: 一、投资亮点和风险提示在个股界面的最上面,芝士通过大数据分析技术对于个股的“亮点”和“风险”作了归纳:

上面茅台和獐子岛来举例,茅台的投资亮点多,无疑是很好的投资标的,但当前的PE估值分位已经很高,超过了过去十年中93%的时间,已经偏贵了。而獐子岛,风险提示内容很多,表示投资价值不大,大家就要多小心。做长线投资,应尽量规避此类风险较高的股票。 二、估值分位、相对价格强度RPS和PEG

除了投资亮点和分位之外,芝士的功能还很多。比如:爱尔眼科的估值分位图、牧原股份的相对股价强度(RPS)及万科A未来三年的PEG估值(PEG<1表示性价比高),在软件中都可以轻松查看!

三、行业指数上周芝士选股新增了指数功能,可以很方便的查看主要的沪深指数和行业指数的估值(包括估值分位)、RPS、ROE、股息率等数据。

芝士中还有很多好用的功能,长按扫描下方二维码,就可以开始使用啦!目前为止,全部功能免费。

最后,芝士的创始人之一SIJIA托长线群的工作人员要加上最后这一段话,表达对长线投资群深深的感谢:2017年,我加入长线交流群,后来又加入了知识星球。两年多的时间,在群里学到了很多很多的知识,还多次参加了线下聚会。“芝士选股”中的很多功能和理念是在长线社群的交流、分享中受到启发的。长线群的创始人天山龙江大哥更是曾经深夜向我传授投资的方法和理念,这份恩情,一生难忘。

芝士的愿景很简单,希望把长线群“与优秀企业长期相伴”的理念传达给更多人,帮助大家长期稳定盈利。心怀感恩之心,做有价值的事情。渡人,终将渡己。祝朋友们账户长红!SIJIA 2019.9.8 北京


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(声明:本文涉及的个股分析仅代表群内真正志同道合爱好长线投资者的交流分享,不构成任何投资建议!)

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