自2020年以来，证券市场中呈现结构性行情。好的行业可以给予更高的估值，差的行业屡屡被杀估值。
其中比较典型的是以白酒为代表的赛道和房地产代表的赛道。
房地产行业中，目前国家对于整个行业的政策，房子是用来住的，不是用来炒的，因此，房子股是用来住的，不是用来炒的，这个许多人都可以理解。
毕竟房地产同时是属于周期性行业。
那么白酒是什么呢，周期还是非周期，是否能够承担的现在的估值呢？我们来细看下白酒。
1. 白酒供给端
白酒供给端企业基本为地方国资委投资控股，白酒不能打价格战，需要品牌塑造，受政策影响不大。
可以看出，目前白酒赛道主要公司大部分都是国资委控股企业，而唯一非国资委控股的舍得酒业，3个月涨了4倍，同时因为股价诡异走势，疑似庄股，遭到了董宝珍老师的炮轰。
2. 消费场景
白酒的消费场景在于喝酒、送酒、藏酒场景。
喝酒在于商务场合、宴会场合、私人场合等；送酒在于逢年过节，办事拜访等；藏酒在于收藏和金融保值等。
3. 消费周期
白酒存在季节性影响，夏季国人多啤酒，冬季国人多白酒。
4. 特殊情况：
白酒是否存在地域性影响？比如重庆人爱吃火锅，南方人爱辣，会不会某个地域的人更爱喝酒？听新闻报道说：俄罗斯人爱喝酒。有待了解
大概感觉茅五泸的生产地附近可能好喝酒，也或者经济发达的地区好喝酒，等等。
5. 白酒供给端是否存在像啤酒一样的地域门槛，比如青岛啤酒，青岛市占率高，重庆啤酒很难一统青岛市场。有待了解
5. 白酒消费端
哪些酒销量最好？普通人更能接受的价位是多少？这个是我最初想了解的，索性没深究白酒的消费属性，就看了下头部白酒跟整体白酒行业的情况。
行业前6家销售额2171亿左右，大约销售量13.8亿瓶。行业总销售额5836亿，考虑到后面低端酒价格低，因此，我大致判断13.8×4=55.2亿瓶大致为白酒行业的整体销售量。
意味着平均每个中国人，每年喝4瓶白酒，如果去除14岁以下的人群，去除65岁以上的人群，再去除至少一半比例的女性，意味着是年均8到10酒。
但这个存在一定误差，因为茅台一瓶可能相当于于普通白酒10瓶或者更多。因此白酒的消费量瓶数应该更多。
整体来看，二三季度啤酒消费量多，一四季度白酒消费量多，白酒需求呈现一定的季节性波动。整体的年消费量在55亿到110亿瓶左右，行业要想突破只有两个方法，要不增加白酒消费量，让不喝白酒的人喜欢或者增加白酒消费，这个有点非常难。或者提升白酒的价格，来增加营收和利润。
对于饱和的一个白酒消费行业来说，没有行业增量，很难享受高溢价。
对于没有高成长的白酒公司来说，没有高分红，也很难享受高溢价。
对于还有高成长的白酒公司来说，成长多半来自行业内卷，并非市场巨大，因此高溢价也只是相对其他低成长白酒公司来说。
内卷化的白酒，是我昨晚在头部财报里面看到的信息，没啥问题，但是白酒们用股价在打我脸，我忍了。
7. 白酒头部目前的股息率较低
像洋河股份现在的股息率是1.42%,其他头部白酒的股息率连1%不到，意味着现在的价位买入，每年分红1%左右，如果流动性收缩，高估值的白酒股价下跌一旦超过1%性价比就不高，一旦下跌10%左右，性价比更低。
8. A股流动性和白酒股流动性
A股流动性主要来自于相关政策和好的气氛，一旦流动性政策受到影响，市场将会下跌，15年的股灾，18年的股灾都是类似于此。
白酒股流动性主要来自于XX的引导，我们看不到具体的指标，但大概可以参照下公募基金的白酒基金增发量和现存量，如果白酒行业流动性缩减，那么白酒股股价大概率下行，由于时间关系，这方面不追踪那么多。
千万不要以为白酒赛道很大，很好，房地产2015年还是好赛道呢，当然白酒也许是好赛道，但高估值的白酒一定不是好赛道。