个人喜欢研究，之前做了公募的打分体系，选出了五星优选组合，最近开始研究私募，也做了一套私募的打分体系，以此来对比不同私募的历史表现情况。
一、打分体系
打分暂不考虑管理人，仅针对产品分成四个部分评估
1、 业绩能力：不同时间段的年化收益
2、收益稳定性：相对沪深300的超额收益稳定性，用每月超额收益的平均值和标准差计算分值，再和市场平均做对比。
3、风险控制：最大回撤和年化波动率。对长期的权益投资来说，只要市场是好的，波动本身不是风险，但是波动和回撤关系到投资者的持有体验和真正持有的时间，而最大的风险就是拿不住，所以波动的评估也是很重要的。
4、风险收益比：直接用夏普比例，对波动和收益的综合考量
使用的是18-20年三个完整年度的数据，为什么要选这三年
首先是因为打分需要把所有产品统一到同一维度（同一时间段），3年业绩能覆盖大部分产品，同时净值数据相对容易获取完整。
其次，18-20的三年，市场经历过单边下跌、单边上涨、有普涨有分化，基本能表现管理人穿越“牛熊”的能力。
二、打分结果分享
下面分享部分知名产品打分结果，选的都是优秀的管理人，实际2.5分就算中游水平
PS：部分代表产品净值数据不全，尽量找了同策略产品做替代，没有数据的就没办法了。
历史的打分更多的是代表历史风格和市场风格匹配，具体投资不能只看打分，还是需要具体分析了解。
三、对丹羿的解析
下面重点说一下打分下的王者-丹羿投资。
1、打分指标分析
看一个产品，大部分是先看到业绩，然后去做业绩归因，研究管理人。 $丹羿-锐进1号(P000803)$ 的净值走势都能看到，第一眼看出来会做一定的仓位择时，因为18年单边下跌的市场他回撤小，大概率是仓位贡献的。
比如有的私募，18年3月后还涨了一些，6月才开始跌，那么他大概率是重点关注医药的。因为那段时间基本只有医药在涨。
回到丹羿，3年年化超48%，最大回撤10.5%，这个跟成立时间有关，18年刚成立仓位还没起来市场就开始调整，所以一直在谨慎观望，成立时点运气占比高。但能坚持适中的仓位防守且在四季度市场情绪低到极点后调整加仓，赶上19年一季度的行情，这其中能力比运气占比高。
数据来源：朝阳永续，估算仓位，不代表实际仓位
年化波动率19%小于同期沪深300，超额稳定性数值0.6，市场平均不到0.3。按月来看，月度胜率79%，市场平均60%。
2、业绩归因及投资理念
从业绩和三好公司的理念来看，会有人觉得他是抱团。最近几年，丹羿通过挖掘消费医药科技贡献了不少业绩，是不是持有抱团股看不到持仓不清楚，但是可以换个角度思考，抱团就一定会有好业绩吗，不一定。不知道大家是否还记得前段时间那个基金刚成立就火速抱团，结果巨亏的基金。
抱团同样关注好公司，但对于价格的容忍度要高很多，为了赚钱会火速建仓，必须比别人快。而丹羿的投资理念，三好公司必须同时满足，当抱团严重时，已经不符合好价格了，会去寻找其他的符合三好原则的公司，找不到的时候宁愿持有现金。
从刚才的估算仓位也能看到，去年四季度开始持仓是有一定比例降低的。在别人盲目追涨的时候，他们是在理性坚持自己理念的。
同时，对于市值方向的选择，也是随着市场在切换的，最近的2月纪要有提到，风格做了一些调整，开始寻找一些100-500亿的股票，寻找从小企业变成大企业的标的。
3、适合自己的才是最好的
说个题外话，我一直觉得现在公募的排名模式有些畸形，很多时候为了不跑输，根本不顾估值和基本面，透支未来很多年的成长，所以像董承非这种能坚持自己的我是很喜欢的，但公募这样的确实少，私募里面却有很多。以丹羿为代表，说的和做的一样，有好公司但没有好价格，宁愿拿着现金等着。
好的管理人有很多，市场也不缺业绩好的管理人，作为投资者最大的风险是拿不住。所以管理人理念和自己想法符合才是最重要的，这样拿着更放心，更持久。
以上就是基于关于打分体系和对丹羿的分析，欢迎大家交流分享！
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