这个其实是短期和长期的区别。短期可能不如意，长期则未必如此。就像科技企业的研发投入一样。长期看，扩大投资未必是错的

没那么复杂。回购仅仅是因为现在股票价格低，恒隆也没办法在新项目上获得更高的收益率。就一直拿手上多余现金回购，直到股价符合真实内在价值就好了。就像你自己说的想靠回购价值博取收益，那股东凭啥要等市场反应过来，明明公司自己就能干到这件事。

回购多少呢？10亿还是100亿。回购的少对股东回报没什么影响，回购多负债就增多了，或者说是从商业地产公司朝投资公司转型了。

拿恒大出来就有点犟啦。。。现在恒隆如果真的在意股东回报那回购不是最好的选择吗？新的商业中心的收益率肯定比不过现在买自家的股票啊

一心只想做大企业规模，说的是恒大吧。对了，恒大好像也回购过。

还是不一样。先不说业务分别，像陈启宗这种强势的企业家反而可能对中小股东利益不在意。该回购股票的时候不回购，一心只想做大企业规模，股东利益反而受损。

估值截然不同，如果估值相近，我愿意选LV。

1、恒隆集团目前估值差不多相当于净资产打两折。定一个小目标，十年回到净资产估值，不考虑增长也有五倍回报。

2、恒隆是商业地产赛道，而商业地产中利润最高的是奢侈品商场。细分行业的第一名有可能会获得超额利润。

既然这么多的投资都是为了吸引顶奢品牌入驻，还不一定成功，我为什么不买稳赢的$路易威登(LVMUY)$ $HERMES INTL(HESAY)$ 呢

恒隆首先赛道是对的，而且十年如一日的坚持。每个城市的头部奢侈品商场利润是第二名的数倍，现阶段恒隆在每个城市的目标首先是站稳头部，未来自然会有丰厚的利润。为了达成这个目标，恒隆在城市的核心地段买地，用最好的设计建最优质的商场。

目前的回报不如意有很多原因，包括错误的重金压在东北；多个城市的公寓楼尚未发售。

但是看好的一面，无锡、昆明、大连、武汉已经是当地毫无疑问的第一名，济南正在升级为第一名。

区别在于恒隆的资本支出并没有取得12%-15%的长期回报