节后“抱团股”崩了,另一类股票在上涨

 牛年春节后,股票市场一改节前猛烈上涨的态势,“抱团股”大幅调整,而以前乏人问津的低估值板块相对收益明显。投资者会疑问,“抱团股”后面还有机会么?如果这批抱团股不行了怎么办?

 当下各种声音都有,有的观点说货币超发看好“通胀主线”,有的观点说经济复苏利率上升配置方向应该大转向,也有的观点说坚持“核心资产”不动摇,听上去都有道理。

 本人认为,大部分时间里结构性机会长期都是存在的,大家一直都在寻找高性价比的投资机会。

 我们先看春节后的涨跌情况,节后开盘截至到3月3日有10个交易日,前期强势股大幅回调,而“银地保”等2020年弱势行业纷纷走强。

 同样的情况也出现在美股市场,近期随着经济恢复的预期,美股科技股也出现了明显回调,而和经济恢复相关的一些行业相对强势,比如部分的美股的地产股、酒店股龙头公司等都创出了新高。前期被资金“冷落”的板块,慢慢恢复了“生机”,同样港股也有相似的情况。

 很多投资者关心的前期“抱团股”何去何从的问题,其实很难给出一个明确结论,我们可以借鉴一下美股的经验。

 国盛研究所近期有个对美股二十年来抱团股的研究,过去20年美股机构抱团不断加深,机构重仓股长期超配。若以机构持股占比高于80%的美股作为机构重仓股,在过去20年中,机构对美股重仓股的持仓由不足10%增加至近50%,且超配比例不断扩大,1999年超配5个点、 2020年超配达到12个点。

 如下图,截至 2020 年,机构持股比例在 80%以上的个股占 33%,这一比例在 1999 年仅为2%;持股比例位于 50-80%之间的个股占比25%,这一比例在1999年仅为 10%。

 


 既然长期来看,“机构抱团”趋势越来越强,随着机构资金不断增加,总会有一批优秀的“标的”走出来,结构性机会经常会有,那么寻找高性价比的思路更加有意义。
 近期风格有些变化,前期强势股票大幅回调会让很多投资者冷静下来思考这个问题。过高的估值也许不是问题,也许还会上涨,但是更好的机会往往在大多数人忽视的地方。
 国信证券对A股估值的极度分化进行了研究,A 股总体估值水平不高,甚至低于历史平均水平,wind 全 A、沪深 300、中证 500、中证 1000 的市盈率中位数分别为 36.3 倍、 30.9 倍、29.2倍、 34.2 倍,分别处于32%、81%、 33%、29%的历史分位数水平(截至2月22日)。
 高估值主要体现在基金重仓股的相对估值,市盈率普遍处在历史90%分位数以上,近期市场的调整,实质上是基金重仓股的相对估值有所“均值回归”。
 

 

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全部评论

麒麟800N03-04 21:02

是的高现金分红的银行股涨了。

希望的未名湖畔03-04 19:09

这个图哪来的