“2016年开始，我们认为中国股票市场真是进入了立体化的价值投资时代，为什么呢？因为在2016年2月份以后，整个监管思路发生了一个变化，也部分吸取了此前的教训。
这个变化，我们整个监管总体的思路是推进事实上的注册制，根本上消除一、二级市场套利空间。从一系列的事件也能看出来，比如首先停止了中概股回归、战略新兴板的推出、定向增发和借壳上市新规等等，这对市场、对投资者的预期产生了很重要的影响，因为按这个走下去实际的效果就是注册制的效果。
立体化价值时代
需要全方位的知识储备
在中国经济无论微观层面、宏观层面都有所改善的大背景下，2016年创业板表现不令人满意，很重要的原因是制度的变化根本颠覆了我们在2012年-2015年这个阶段中小市值股票的投资逻辑，所以我们在2016年可能真正进入了立体化价值投资。
这就是说我们正在回归投资的本源，尤其是在市场化、法治化、国际化的大背景下，市场开始重新关注价值投资、重新关注基本面。而这个基本面不仅仅是第二阶段市场关注的微观基本面，也不是第三阶段仅仅关注的宏观基本面，而是微观、宏观基本面都要关注，而且基本面的很多影响因素，比如制度性因素，无论是监管制度、社会制度、政治制度、法律制度还是公司治理制度等等这些中微观的因素也在变得越来越重要。
在这个阶段如何做好投资呢？我们就提出了这样一个概念，立体化价值投资。就是要坚持价值投资，但是它对基金管理人和投资人的要求会越来越高，在这个时代做好投资就需要全方位的、各方面的知识储备。
作为像重阳这样的私募基金，尤其是专注股票市场投资的私募管理人来讲，我们如何能够顺应这个趋势，能够继续做好投资呢？这对我们的确是一个挑战，我相信对我们整个行业可能都有挑战，我们在这方面就要做好这个准备了。
过去几年，我们一直坚持价值投资，我们认为在新的时代可能会给我们更大的发展空间。实际上市场已经在变化了，这个变化是否可持续还值得观察，但我们认为这些变化正是用数据说话，标志着这个价值投资时代是一个新的开始。
从2017年以来股票价格变化来看，到今年4月底，创造了2015年6月份市场在5000点最高点新高的股票数量接近90多只，同时，创新低的股票已经达到了450只。而这个新低是什么概念呢？是2016年初那次股市大波动之后的新低，所以可想这个市场的分化有多严重。
通过观察创新高和创新低股票的特点，我们发现这个分化的背后，创新高的股票最基本的指标ROE明显维持在较高的水平，而创新低股票ROE中位数是不断下移的。可见市场在回归投资的本质，回归这个基本面的分析。这个变化很可能是一个结构性的变化、永久性的变化以及新时代的开始。”