一眨眼，又到了回望总结一年之时。
铁粉们或许还记得券商妹的2018年总结，标题用了“不惧荆棘 无限风光在险峰”，意味只有承受了血腥残酷的困境和干旱阴暗的苦境，才能欣赏凌绝之顶的无限风光，这或许是2018年否极泰来、绝境反转中，每个券商ETF（512000）持有人的最真实写照。
2019年的券商，彻底摆脱了板块内诸多个股破净的窘境，业绩全面回暖，并迎来了全新的监管放松周期；经历了一季度的快速上涨，之后长达八个月的震荡调整，而最后一个月的拉升突破，为这一年书写了一个意犹未尽的结局，也来年留下了许多未知和期待。
东方欲晓，莫道君行早。遍踏青山风华正茂，券商风景独好。
一、年度视角看券商
1. 高弹性、行情风向标特性明显
回顾2019年，受投资者交投情绪回暖和政策利好支持，市场总体表现活跃。中证全指证券公司指数（399975）年度涨幅44.86%，超越万得全A指数10个百分点。
数据来源：Wind，2019.1.1-2019.12.31
券商股再次表现出高弹性和行情风向标的特征。在2019年初至3月7日，证券公司指数涨幅超过60%，是同期万得全A指数（29%）的两倍，并先市场一个月见顶，开始了先行调整。在后续的震荡行情中，证券公司指数显现出更高的波动性，这使得波段操作高抛低吸更有利可图。
2. 业绩改善显著
在A股市场中，券商无疑是景气度提升最明显的行业之一。
与全部A股横向对比。根据Wind数据统计，截至2019年三季度末，全部A股归母净利润3.26万亿，同比增7%；全部非金融A股归母净利润1.52万亿，同比减少2%。而34家有可比数据的上市券商前三季度合计营业收入2725亿元，同比增48%，归母净利润合计789亿，同比增65%。
与去年业绩纵向对比。根据中国证券业协会统计，2019年前三季度，证券行业131家券商共实现营业收入2611亿元，同比增长38%；实现净利润931亿元，同比增长88%。根据36家上市券商财报统计，前三季度共实现营业收入2744亿元，同比增加47.5%，归母净利润797亿元，同比增加65%。
2020年1月13日，券商龙头中信证券发布业绩快报，预计2019年实现净利润123亿元，同比增长31%，券商龙头业绩亮眼！反映出券商行业处于向上的景气周期中。
3. 行业利好政策贯穿全年
2019年以来多项资本市场改革政策陆续落地，科创板、创业板、新三板、沪伦通、股指期货、再融资、并购重组、分拆上市等相关政策贯穿全年，金融行业改革加速也为券商拓宽业务边界。券商历来对政策环境高度敏感，自2018年下半年以来，行业迎来全新的宽松政策周期，为券商发展提供了更为友善的政策环境。
以下为2019年出台的重要政策，篇幅有限，不再另行展开。
√ 2019.1.30《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》
√ 2019.3.4《上海证券交易所科创板上市推荐指引》和《上海证券所科创板股票发行上市审核问答》
√ 2019.4.16《科创板股票发行与承销业务指引》
√ 2019.8.9《融资融券交易实施细则》
√ 2019.8.23《科创板上市公司重大资产重组特别规定》
√ 2019.9.10全面深改12条
√ 2019.12.20《非上市公众公司监督管理办法》和《非上市公众公司信息披露管理办法》
√ 2019.12.23沪深300ETF期权和沪深300股指期权同时上市交易，期权市场大幅扩容
√ 2019.12.28《中华人民共和国证券法》修订
二、券商ETF——跨越式自我超越的一年
2019年，券商ETF不断刷新着自己的历史记录，同时，在同类ETF乃至全市场ETF排名中也有着一席之地。
2月22日、25日，券商ETF连续两个交易日涨停，上市以来首次；
3月8日，券商ETF一度跌停，上市以来首次；
6月13日，券商ETF联接C（007531）正式成立，继2018年成立的A类份额（006098）之后，C类份额补足了场外短期投资券商的工具，自此，场内场外、长投短炒的工具齐全；截至三季度末，两只联接基金合计资产净值超过3亿元；
12月30日，券商ETF单日成交额9.98亿元，刷新上市以来新纪录；
2019年全年，券商ETF总成交607.39亿元，日均成交额2.5亿元，相比2018年0.3亿元的日均成交额暴增8倍还多。在沪深两市所有股票型ETF中，券商ETF2019年度日均成交额排名11/298；
截至2019年底，券商ETF融资余额4.37亿元，相比年初的4552万元，融资余额增幅高达859%；
数据来源：Wind
截至2019年底，券商ETF份额达到57.31亿份，较2018年底增长42.89亿份，份额增长率297%，在全市场10亿份额以上股票型ETF中排名第二，全市场行业指数ETF中排名第一。
数据来源：Wind
此外，券商ETF标的指数中证全指证券公司指数2019年进行了两拨成份股调整，年中调入天风证券、华林证券、长城证券，年末调入东方财富、哈投股份、红塔证券，纳入了更多新鲜血液，尤其是东方财富，新晋前十大成份股，券商ETF成份股总数扩充为44只。
目前，证券公司指数中东方财富以6.3%的权重占比位居第六大权重股。东方财富是主攻2C端的互联网综合金融服务提供商公司为中国领先的2C类互联网综合服务提供商， 以金融数据服务，广告业务服务，证券经纪等为主要业务范围，核心竞争力在于其拥有领先的线上流量、用户数量和用户粘性。2019年，东方财富网周均浏览量的峰值为第二名峰值的2.5倍，周平均使用时长均值位列同类财经网站之首。此次东方财富纳入证券公司指数正是券商未来走向互联网竞争范畴的重要标志。
随着我国的资产证券化水平的提升，未来该行业指数可能会逐渐脱离强周期属性，不再是一涨涨上天，一跌跌下地的尴尬境地，券商行业指数将会被越来越多的机构认可和配置，从长期看，东方财富的纳入行业指数并拥有较高权重，为该指数带来了互联网因子，这对于该行业指数的长期趋势来说有着积极作用。
最后，是总结，也是展望。
1.8倍PB的券商，仍然处在估值历史中位数1.9倍之下，叠加目前A股全面回暖和政策面对券商展业的支持，这个估值说贵，为时尚早。
特别是从基本面角度来看，“深改12条”指明了未来几年资本市场和券商行业创新的重要方向，相应的创新业务也将逐步出台，创造行业在贝塔之外的阿尔法；监管层提出打造航母级券商，也让人对未来出现中国的超级投行充满期待。在这一过程中，券商ETF以及其联接基金，都将成为布局行业龙头上市券商，分享券商行业发展红利的有力抓手。
2020开年券商ETF行情持续升温，似乎也在持续验证我们的判断。据上交所1月13日公布的最新数据，券商ETF（512000）当日基金份额创历史新高69.68亿份，当日最新估算规模69.77亿元，也再创历史新高！12月31日至1月13日，券商ETF最近9个交易日资金净流入合计达14.44亿元，高居沪深两市所有行业ETF同期资金净流入排名第二！最近三个月券商ETF资金净流入高达21.43亿元，同样高居同期沪深两市所有可比行业ETF资金净流入额排名第二位！
1月13日，券商ETF（512000）单日融资买入额再度超1亿元，为10350万元，高居两市所有行业ETF第二位！当日券商ETF融资余额达6.14亿元，首度超过6亿元大关，连续8个交易日创历史新高！券商ETF过去30个交易日融资余额净增2.42亿元，增幅65%！
1月13日，券商ETF场内成交6.87亿，继续位居当日沪深两市所有行业ETF成交额排名第二！券商ETF自2020年以来日均成交额高达6.36亿元，在同期沪深两市所有行业ETF成交额排名中亦高居第二！
券商ETF及其联接基金：A份额代码006098，C份额代码007531，跟踪中证全指证券公司指数，指数代码399975，该指数覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共计44只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，余下4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，为投资者提供了一键买卖44只券商A股的高效投资工具。无场内证券账户的投资者可在网上代销平台7*24申赎券商ETF联接基金的A类份额和C类份额，便捷高效。
附上近期精华帖如下：
券商超级利好！证监会力挺，打造航母级头部券商，支持国资助力！六举措做强做优，已有资金先行动
重点提示：左持券商，右持科技，A股行情双龙头；守正银行，出奇医疗，财富作战胜负手；拳打波动，脚踢回撤，调整防御靠债基！
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