《全国碳交易继往开来，看好泛碳资产管理行业——碳中和系列报告之碳定价篇》 42页深度研究报告
摘要：
碳交易与碳税是全球碳定价体系主要手段，碳交易范围渐广碳价有望上行，碳税推广经验成熟。碳定价是以碳减排为目的为碳排放权制定的定价机制，广泛应用的包括碳税与碳市场交易体系。目前已实施或规划中的碳定价机制全球共计61个其中31个是碳排放权交易体系，30个是碳税。据碳定价高级别委员会估计，要想低成本高效益地实现《巴黎协定》温控目标，每吨二氧化碳定价在2030年前需达到50–100美元。随着全球碳定价体系的不断深入完善，碳排放权交易价格有望上行。碳税已被国际社会公认为是减少二氧化碳排放的有效手段，国际上也已经有不少国家进行了较长时期的碳税实践，积累了丰富的经验。
欧盟培育最大碳交易体系，金融机构深度参与，碳价探底后创新高。EU-ETS欧盟碳排放权交易体系是迄今为止全球跨国家、规模最大的排放交易体系。经过三阶段发展完成了覆盖国家与行业的增加、免费向有偿配额的过渡。交易体系分为一级与二级市场，涵盖EUA、CER、ERU等多品种，通过现货、期货、期权方式，通过交易所或在场外完成交易。EUA期货合约是碳交易市场最主要品种，交易占比超80%。金融机构在市场中起到做市商等8种角色，兼顾活跃市场、盈利与风险控制。2008年受金融危机影响碳价进入探底过程，第三阶段（2012-2020）体系通过减少市场配额，收紧总量并引入拍卖机制（2014）和市场稳定储备机制（2019）来抬升价格，2021年碳价冲破40欧元/吨创新高。
国内试点转向全面推广，全国性碳交易市场呼之欲出。2011年国家发改委以北京、上海、深圳、天津、重庆、湖北、广东七省市开展排放交易市场建设试点，2016年底福建碳交易中心启动，碳价参差不齐且多处于低位，平均成交价28.6元/吨，多数市场均价集中于20-40元/吨。2017年国家发改委提出以电力行业为突破口，分期建设完善全国碳排放交易市场，2021年生态环境部发布《碳排放权交易管理办法(试行)》，6月将启动全国碳交易市场。
推荐逻辑：我们看好未来全国碳排放交易市场启动后，碳价走向合理高位，交易活跃度明显提升，我们认为泛碳资产管理行业有望明显受益，建议关注涉足碳核算业务的华测检测、谱尼测试；建议关注涉足碳资产管理业务的国网英大、开尔新材（子公司开源新能）、中钢国际（子公司成立中成碳资产）。