刘国清18601206568/钱建江18868723210/曾博文/崔文娟/徐也，欢迎电话交流！
点评
短期受到下游停工影响，开工延后影响2月挖机正常销售：为加强新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控，目前全国大部分省市要求各类企业复工时间不得早于2月9日24时，湖北作为疫情重灾区要求不得早于2月13日24时。根据我们与行业内人士的沟通情况来看，各地挖机销售确实受到下游工地停工影响，目前发货清淡；从开工数据来看，目前开工率也较低，仅部分特殊工况设备保持较高的开工时间，整体对2月份开工较为悲观。总体来说，今年春节后假期至少已延长10天（原定于1月31日复工），按目前疫情推断2月10日之后复工存在一定的不确定性，另外考虑到今年的春节比去年提前11天，综合来看2月份开工较去年有所延后，将影响2月的挖机销量数据，具体影响程度仍需观察后续各地复工的节奏。
2月份下旬开工有望逐渐恢复，看好3月份旺季销量超预期：根据上海住建委公众号信息，2月10日以后，鼓励建筑工地根据疫情形势，结合工地实际，因地制宜，延迟、错峰复工和新开工；建筑工地应严格做好复工前的疫情防控准备工作，符合复工的要求和规定方可开工。同时，也可能存在部分企业主动延后开工时间，比如恒大要求全国1246个项目在2月20日之前不得开工。由于工程方工期压力以及挖机用户按揭还款压力的敦促下，我们判断只要疫情总体可控，2月10日之后各地复工将逐渐启动，到2月下旬基本恢复至正常状态。考虑到本次疫情对经济的影响，复工之后可能采取相应的经济刺激政策，基建系重要抓手，工程机械需求有望进一步提升，我们看好3月份旺季销量超预期。
新冠病毒肺炎疫情系短期冲击，全年需求几无影响：肺炎疫情影响下，生产端主机厂和零部件企业和需求端工程施工开工均有所延后，但全年来看，工程施工需求总体变化不大，反而可能由于处于稳经济目的而加大基建投放力度，利好设备需求。考虑到2020年全面建成小康社会以及打赢脱贫攻坚战的决胜之年，我们对全年挖机销量需求保持乐观，判断全年仍有5-10%的增长。
投资建议
考虑到肺炎疫情仅为短期冲击，后续工程机械需求将回升，继续推荐工程机械板块，重点关注主机厂龙头三一重工、中联重科、徐工机械、柳工，格局较好的核心零部件公司恒立液压、艾迪精密，塔吊租赁商建设机械和高空作业平台厂商浙江鼎力等。
风险提示
疫情管控不利导致复工不及预期等。
