利好财报推动美股上行,香港市场继续疲弱 | 金翼周察 10.21-10.27

[宏观经济]

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全球市场一周表现:利好财报推动美股上行,香港市场继续疲弱

本周全球股市普涨,其中纳指上涨近2%,道指上涨0.7%,上涨的主要原因是本周美股三季报进入高潮,多数公司的业绩均超出市场预期,其中涨幅较大的个股是英特尔,一周上涨10%,主要原因是三季度营收和每股收益均超市场预期,其次为卡特彼勒和宝洁,一周分别上涨6.9%和5%。恒生指数表现较弱,本周下跌0.20%,其中涨幅超过5%的是瑞声科技、石药集团,吉利汽车一周上涨3.35%;国企指数表现较弱,下跌0.70%。板块方面,恒生一级行业有所分化,能源业涨幅最大,资讯科技业表现相对疲弱。今年AH市场走势明显分化,沪深300指数年初至今累计上涨近30%,而港股表现较为疲弱,恒生指数年内仅小幅上涨3.2%。


欧美10月PMI呈现边际企稳现象

周四(10月24日)纽约时段盘中,美国公布10月Markit制造业PMI数据,结果数据表现好于预期。美国公布的数据显示,美国10月Markit制造业PMI初值实际公布51.50,预期50.9。美国10月Markit综合PMI初值实际公布51.2,前值51。相比之下,德国经济显得更加黯淡,德国10月Markit制造业PMI初值41.9,预期42。就业率自2013年以来首次出现下降,增加了政府使用财政刺激的压力,失业主要集中在制造业,那里的员工数量下降最多。服务业创造的就业机会也降至3年半以来的最低水平。

中美经贸谈判进展:高级别磋商双方牵头人通话

10月25日晚,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方同意妥善解决各自核心关切,确认部分文本的技术性磋商基本完成。

[行业动向]

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区块链技术成为国家发展战略

中共中央政治局10月24日下午就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调,区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用。我们要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口。在政策刺激之下,迅雷股价翻倍,比特币应声大涨。

本周美联储两大调整拭目以待

北京时间10月31日(本周四)02:00,美联储议息会议将在 举行,据高盛预测,美联储本周可能会降息,但同时也会做出两项调整,以表明当前的宽松周期可能已经结束。市场预计10月降息25BPs的概率为94.1%,与一周前的数据相比上涨5.6%,比此前一个月的预期增加近40%。高盛对此表示认同,认为下周降息的可能性为95%。在降息方面,美联储官员表示,下调利率主要是为了应对全球经济放缓、外部政策不确定性和温和通过膨胀的担忧,而不是暗示美国经济陷入困境。官员表态不再模棱两可,与美联储最近发表的声明保持一致。根据此前为期两天的会议纪要,一些美联储官员在9月会议上表达了担忧,即市场对降息的预期高于美联储可能做出的承诺。


彭斯再发“反华檄文”

24日,美国副总统彭斯(Mike Pence)在华盛顿威尔逊中心发表对华政策演讲。和去年被部分媒体视为拉下“新冷战铁幕”的演说相似,彭斯的第二次“对华演说”内容依旧是“老调重弹”,继续对中美贸易问题、中国香港、中国台湾、宗教等政策“火力全开”,并再次强调美国已改变过去数十年的对华政策,从此将视中国为“战略竞争对手”。但在谈及中美贸易谈判以及未来发展方向时,彭斯话音一转,表示尽管中美关系“面临许多挑战”,但是美国“不寻求与中国进行对抗”。中国外交部发言人华春莹10月25日在例行记者会上猛批美国副总统彭斯涉华言论,称其颠倒黑白,造谣污蔑,就是要干涉中国内政,阻挠中国的稳定和发展。

[个股盘点]

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亚马逊发布财报:收入超出预期,展望低于预期

10 月 24 日,亚马逊发布 2019 年第三季度财报。财报显示,亚马逊第三季度营收为 699.8 亿,同比增长 24%,高于市场预期。净利润为 21.34 亿美元,对比 28.83 亿美元下跌 26%,未达到市场预期,这是自 2017 年第三季度起,利润首次同比增长下跌。利润不达预期的主要原因是成本费用的大幅度提升,其中仓储物流费用同比增长了23%。亚马逊从今年 4 月开始宣布将 Prime 会员享受的两日达送达服务升级至一日达,而一日达又促进了收入的增长。

此外AWS增速下滑至35%,为历史最低水平,对此Amazon加大了投入,亚马逊透露在第三季度增加了近 10 万人,同比增长 20%,用于提升研发能力和扩张销售队伍。以绝对低价和更多功能抢占市场份额,而这将会导致AWS的利润率持续下滑。

微软赢得美国国防部100亿美元云计算合约,可能因特朗普干预

10月25日,美国五角大楼宣布,微软赢得了名为JEDI的美国国防部云计算合约。这份合约为期10年,将使微软能够处理美国国防部很大部分的数据和通信。JEDI的全称为“联合企业防御基础设施”(Joint Enterprise Defense Infrastructure),是美国国防部将其大部分计算能力从物理服务器中转移上云的关键。为争夺这一合同,多家公司进行了激烈的竞争。除了这份合同本身的价值,赢得合约的公司将会以行业标杆的地位,在今后拿下更多来自全世界政府和大型机构的类似合同。很多人预测亚马逊会拿下这项合同,但美国总统特朗普在最后一刻进行了干预,警告很多“大公司”都抱怨过竞标流程,这引发了美国国防部长马克·埃斯珀(Mark Esper)对这项竞标的最终审查,随后亚马逊在竞标中最终落败。

希尔顿酒店公布三季度财报:受香港业务拖累,大中华区RevPAR下滑

大中华地区RevPAR三季度同比下滑5.6%,管理层表示,在贸易摩擦持续以及旅游业整体疲软的背景下,预计大中华区全年RevPAR将出现低单位数的下滑。大中华区内部,香港三季度RevPAR同比下滑40%,而内地同比仅下滑约3%。公司预计全年香港RevPAR将同比下滑23-25%,而内地则持平或下跌1%。

特斯拉三季报意外盈利,股价连续两日大涨约20%

北京时间10月24日早上6点半,特斯拉发布了2019年第三季度财报。财报显示,公司第三季度营收63.03亿美元,低于市场预期的64.5亿美元,同比下跌8%,环比下跌1%。这是该公司自2012年后首次出现三季度营收同比下降的情况。但在营收下滑的情况下,特斯拉竟在时隔两个季度后再次实现了季度盈利。得益于运营成本的降低以及历史上最好的交付量,2019年第三季度特斯拉净利润1.5亿美元,归属于普通股东的净利润为1.43亿美元,每股收益0.80美元。

此前,金融数据服务提供商FactSet对华尔街33位分析师的调查显示,预计特斯拉第三季度调整后每股亏损将达到0.46美元;金融预测平台Estimize提供的数据同样显示,这家美国电动汽车公司第三季度调整后的每股亏损为0.32美元。10月24日,特斯拉股价盘中最高涨幅达20%以上,最终收涨17.67%,第二个交易日继续上涨9.49%,总市值逼近600亿美元,再次超越通用汽车,成为市值最高的美国汽车制造商。

波音公布三季度财报:中国收入同比骤降74%

737MAX停飞严重损害了公司的三季度的业绩表现,收入同比下滑20%。三季度中国收入同比更是骤降74%。公司表示致力于737 MAX的安全返回服务,积极配合包括中国民用航空局在内的国际监管机构的调查,提供必要的数据和其他信息资料。此外,中美贸易摩擦也给波音的生产计划带来了挑战,尤其是787机型。尽管近期贸易暂缓的前景有所明朗,但波音尚未收到中国的定单,因此决定调整其产量。从2020年末开始,公司计划将787的生产计划从每月14架减少到每月12架,大约持续两年。

可口可乐公布三季度财报,上调2019年全年预期

公司三季度收入同比增长8%,内生增长5%。分区域来看,亚太区前三季度内生收入同比增长4%。公司目前在包括中国在内的新兴市场不断获得市场份额和消费者的认可,这是公司取得强势销量增长的主要原因。由于中国和东南亚市场的强劲表现,公司在非酒精即饮(NARTD,non-alcohol ready-to-drink)市场的份额有所增加。分产品来看,果汁、含乳饮料及植物基饮料整体增长1%,中国市场美汁源果粒橙(Minute Maid Pulpy)表现抢眼。淳茶舍(Authentic Tea House)品牌在中国和东南亚的进展远超公司预期。得益于拉丁美洲和印度多品牌的带动,饮用水、功能增强性饮用水和运动型饮料同比增长2%,但中国在这一细分品类上表现不佳,主要是由于中国市场对利润率较低的商用水重视度不高。此外,三季度可口可乐在中国推出了可口可乐咖啡+汽水以及美汁源椰子汁植物蛋白饮料,进一步丰富产品品类。鉴于第三季度表现,可口可乐上调了2019年收入预期,预计全年内生收入增长幅度至少为5%。

小米集团和美团点评获准调入港股通名单,10月28日起生效

10月25日,上海证券交易所(以下简称“上交所”)和深圳证券交易所(以下简称“深交所”)发布公告称,根据2019年10月18日发布的《深圳证券交易所深港通业务实施办法(2019年修订)》的有关规定,港股通股票名单发生调整,小米集团(01810.HK)和美团点评(03690.HK)获准调入港股通名单,并自下一港股通交易日即10月28日起生效。沪港通项目下,港股通标的包括,一是恒生综合大型股指数成份股,二是恒生综合中型股指数成份股,三是A+H股上市公司的H股。深港通方面,除与沪股通项目下相同的三种港股通标的外,增加了恒生综合小型股指数成份股,且成份股定期调整考察截止日前十二个月港股平均月末市值不低于港币50亿元,上市时间不足十二个月的按实际上市时间计算市值。

台积电 3nm 工厂开建 预计 2023 年量产

台积电在台湾南部科技园获批 30 公顷土地,已经开始建设其 3nm 工艺晶圆工厂,计划在 2023 年实现 3nm 处理器大规模量产。据悉,3nm 半导体节点工艺预计仍然是基于台积电的 EUV 光刻技术,此前台积电的 7nm+ 和 5nm 节点工艺同样是基于该技术。之前有消息称,台积电将在明年开始量产 5nm 工艺的处理器,主要提供给明年上市的新型智能手机,这将使得明年的手机在性能上再次得到升级。此外,有业内人士透露台积电5nm的良率已经接近5成,月产大约8万片左右,据了解,与目前量产中的7nm制程相较,5nm芯片密度可大幅提高80%,运算速度可提升20%。


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