金翼周察 | 十一假期全球市场回顾(9.30-10.4)

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国庆假期全球市场回顾:欧美PMI数据继续下行 ,全球股市普遍回落

中国国庆假日期间,A股休市看阅兵,美股欧股正常交易,美欧公布的PMI数据均不乐观,经济衰退风险再度升温,美股先跌后涨呈现过山车走势。10月1日晚间公布的美国9月PMI数据大幅低于预期,萎缩速度比八月份更快。在数据公布之后,美股三大股指直线跳水,1日收盘道指下跌跌幅1.28%。10月2日晚间公布的ADP就业数据进一步印证了美国就业增长放缓,美股继续下行,三大指数盘中集体跌超2%。道指创一个月以来新低,标普500指数盘中跌超2%,创8月以来新低。黄金价格反弹2%重新回到1500美元/盎司上方。不过,周四周五公布的经济数据稍有好转,周五公布的非农数据显示9月美国非农就业数据13.6万人,低于市场预期的14.5万,但9月美国失业率降低至3.5%,好于预期和前值的3.7%,创1969年以来新低。就业数据利好叠加市场对美联储降息预期升温(预期美联储10月份降息概率为72.8%,12月降息概率超过90%),后半周美股反弹,标普500周跌幅缩窄至0.8%。其实在经济数据显著转弱前,美债收益率曲线倒挂已经释放了经济衰退的信号,尤其是2~10年收益率曲线倒挂。从历史经验来看,倒挂后美国经济进入衰退历来还需要22个月的时间,JP Morgan认为尽管美股可能会早6个月就为衰退定价,但在2021年开始前美股很难进入衰退模式。


中美经贸谈判进展

中美官员10月10-10月11日将展开最新一轮贸易磋商,国庆节后刘鹤将率团赴美举行第十三轮中美经贸高级别磋商,9月29日,商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文在庆祝新中国成立70周年活动新闻发布会上表示,国庆节后的一周中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤,将率团赴华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商。


特朗普弹劾调查进展

长假期间,众议院相关委员会密集传唤特朗普团队成员,民主党对于弹劾共识较强,共和党党内观望情绪浓厚。从参众两院的席次结构来看,虽然弹劾案在众议院发起几成定局,但目前撕裂的政治生态下,特朗普基本盘仍然牢固,尚无迹象表明共和党将“抛弃”特朗普,弹劾在参议院通过概率不大。由于民主党及其两个独立盟友在参议院拥有47个席位,要得到三分之二的票数给特朗普定罪,至少需要有20名共和党参议员倒戈。


美国9月制造业PMI不及预期,创2009年来新低

10月1日,美国供应管理协会(ISM)公布美国9月制造业采购经理人指数(PMI)为47.8,大幅低于预期的50.5,也低于前值49.1,是2009年6月以来最低。该指标低于50表明制造业正在经历萎缩。ISM数据显示,新出口订单指数仅为41%,是自2009年3月以来最低水平。在贸易摩擦升级背景下,美国自身的出口显然也出现了大问题。值得注意的是,这已是ISM美国制造业PMI连续第二个月位于荣枯线下。ISM上月初公布的数据显示,美国8月份制造业采购经理人指数连续第五个月下降,从7月份的51.2下降至49.1。


欧元区和德国制造业PMI降至3年来低点

10月1日公布的数据显示,随着德国工厂经历了自金融危机最严重时期以来最糟糕的一个月,欧元区制造业在9月份大幅下滑。欧元区9月制造业PMI终值录得45.7,预期值45.6,但仍创下2012年10月以来的最低水平。德国制造业恶化程度为欧元区之首,此前公布的数据录得2009年以来最低水平,意大利和西班牙制造业同样出现恶化,法国制造业则停滞不前。9月欧元区前瞻性数据进一步走低,显示未来欧元区前景可能继续恶化。


国内PMI回升

9月统计局和财新制造业PMI环比均有回升。9月份中国制造业PMI为49.8,比上月回升0.3个点。大型企业PMI为50.8,较上月提高0.4个点,对制造业景气回升的拉动作用突出。中、小型企业PMI分别为48.6和48.8,较上月分别回升0.4和0.2个点。同日公布的9月财新中国制造业PMI为51.4,较上月上升1个点,创2018年3月以来的新高,并且是连续第三个月回升。

调查认为国内消费需求是制造业温和增长的主要原因。产生鲜明对比的是美国及欧洲PMI出现不同程度下滑,在全球经济放缓的背景下,亚洲经济体也受到影响。韩国出口同比下挫11.7%,而半导体出口下降31.5%;印度增速疲软导致印度央行在10月4日降息25bp至5.15%,未来印尼、印度、韩国、泰国仍可能继续降息。中国央行行长易纲近期强调,我国并不急于像其他一些国家央行所做的那样,有一些比较大的降息和量化宽松的政策。

三季度公募基金业绩公布,白酒医药为最大赢家

2019年三季度基金业绩排行出炉,尽管三季度A股表现疲软,上证指数三季度跌幅达2.47%,股票型基金收益率却逆势上扬,一度超越了一季度的业绩表现,各类型基金收益率相较二季度均回暖。数据显示,股票型基金平均收益率最高,为31.50%,其次是混合型基金,22.61%;指数型基金排名第三,收益率21.62%;QDII基金和债券基金均实现了连续三季度的业绩攀升。公募偏股型基金的三季度业绩随之揭晓。博时医疗保健行业A以80.87%的总回报,夺得前三季度主动偏股型基金冠军。交银成长30混合、广发双擎升级混合基金分别以79.13%和77%的年内总回报,获得第二和第三名。

iPhone11产量提升,产业链受益

10月4日,据《日经亚洲评论》报道,苹果iPhone11系列手机发布后,公司市值一直在万亿美元上下震荡。苹果已要求供应商将其新iPhone 11和iPhone 11 Pro系列的产量提高最多达10%。据估算,这样带来的产量的增加将使当前的生产计划增加800万台,反映市场对新款低价手机的需求强于预期。iPhone 11系列的热销完全由iPhone 11带动,后者之所以这么受欢迎,主要还是苹果放低了姿态,在售价制定上相对平易近人。


百威亚太香港上市(1876.HK)

百威亚太在今年9月30日正式登陆港交所,公告发行14.52亿股,每股定价27港元,每手100股,净筹约392亿港元。今年备受瞩目的亚洲最大IPO百威亚太,在上市四天以来,涨幅达到近13%,总市值突破了4000亿港元,目前港股有三大啤酒巨头,包括百威亚太、华润啤酒、青岛啤酒股份,如果光从市值看,1个百威亚太约等于3个华润约等于6个青岛啤酒。在中国市场,虽然百威亚太的市占率目前不如华润、青岛,但是其在高端及超高端品牌里面具备绝对优势。从财务指标来看,2019年上半年,百威亚太的营业收入为35.22亿美元,股权持有人的应占净利润为6.06亿美元,增速分别为0.3%和6.12%。2017年-2018年,收入分别为77.90亿美元和84.59亿美元,同比增长也只有6.1%。目前公司TTM P/E达到50倍。

诺贝尔奖黄金周开启

10月7日傍晚,瑞典卡罗琳斯卡医学院在斯德哥尔摩宣布,将2019年诺贝尔生理学或医学奖授予Kaelin, Ratcliffe, Semenza,以表彰他们革命性地发现让人们理解了细胞在分子水平上感受氧气的基本原理,他们主要是通过对低氧诱导因子hif水平调节机制的深入研究揭示了细胞如何感知和适应氧气变化,这是生命中最重要的适应过程之一。他们为我们了解氧水平如何影响细胞代谢和生理功能奠定了基础,他们的发现也为抗击贫血、癌症和许多其他疾病的新策略铺平了道路。

他们分别是来自哈佛医学院Dana-Farber癌症研究所的William G. Kaelin、来自牛津大学和弗朗西斯·克里克研究所(Francis Crick Institute)的Peter J. Ratcliffe以及约翰霍普金斯医学院(Johns Hopkins University School of Medicine)的Gregg Semenza。

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