华马泽平

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$中信银行(SH601998)$
强赎价第一天，未来30个交易日内，能否有不少于15个交易日收盘价不低于这一价格。

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回复@投资随感录: 一，现存优先股中，优1的基本利差为2.55%，优2的基本利差为2.15%，优3的基本利差为1.84%，
优先置换的肯定是优1和优2（合计260亿），优3（300亿）的付息率已调降到4.05%（2.21%+1.84%）。
二，现存永续债付息率4.73%，比现在永续债发行付息率高出1.5个百分点左右，应该尽...

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这是在预期之内的事，在2023年12月27日雪球文章《兴业银行1300亿资本工具发行许可，是好事，不是坏事，更不要大惊小怪》中，我就已阐述：
“银行优先股与永续债的股息率（付息率），显著低于核心一级资本所对应的净资产收益率（前者不到后者的二分之一，甚至不到后者的三分之一），银行二级资...

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回复@一天天的买: 绝大部分银行的风险加权资产收益率都支撑不了50％的现金分红率；否则，要么核一快速下降不达标，要么频繁股权融资。//@一天天的买:回复@华马泽平:国九条要求加大分红，银行也有能力增加分红比例。不知道银行能否把分红比例加大到50%以上

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回复@幸运的团圆: 看你这个长期是多长，是今后三年的年复合增速、还是今后五年的年复合增速，还是今后十年的年复增速。//@幸运的团圆:回复@华马泽平:对，大招行难道长期两位数的增长都没有

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回复@幸运的团圆: 在分红率不低于35％、初始ROE不低于15％的情况下，只要每股收益同比增速不低于10％，ROE就能维持在15％以上。 $招商银行(SH600036)$//@幸运的团圆:回复@华马泽平:去年个位数的增长，ROE快掉了一个点。今年肯定也是个位数增长，明年先按10%增长？很难保住R15

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回复@幸运的团圆: 今年肯定会跌到16％以下，但明年会基本稳定。 $招商银行(SH600036)$//@幸运的团圆:回复@华马泽平:今年肯定降到15点多，明年增长不到15的话，很有可能明年ROE就破了哈

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回复@幸运的团圆: 招商银行今后三年内，ROE下15％的可能性甚微。//@幸运的团圆:回复@华马泽平:业绩会上管理层也这么说了，但是按目前经济情况，我估计今年和末来很长时间都有可能在低息差平台经营，第二就是规模增速也没有大规模增长的可能，以上两点就决定了招行近期的业绩也很难有起色。今天微增...

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回复@幸运的团圆: 招商银行净息差低点应该在2024年。//@幸运的团圆:回复@华马泽平:泽平总，总的来说，息差还看不到反转的希望呀，敢问路在何方？

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回复@可四次方: 是，但这方面招商银行的可预测性、确定性要强一些。 $招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$//@可四次方:回复@华马泽平:今明两年两个股票业绩增速差不多的，国九条后持股更放心了

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“但问题不在2023年而是出在2022年，”，这点赞成。 $兴业银行(SH601166)$

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回复@幸运的团圆: 一，从净息差水平的角度，招商银行在上市银行中处于顶部位置，这也是招商银行风险加权资产收益率在上市银行中碾压同行、ROE与核心资本充足率同时处于上市银行顶部的主要原因之一。
二，从2024年全年净息差同比下降的角度，招商银行和兴业银行在上市银行中都将是下降强度（下...

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招商银行信息披露，在上市银行是最好的；招商银行风格也很稳健，发展战略也稳定，不会忽左忽右的漂移。所以，招商银行的业绩，不管好坏，都比较好预测。$招商银行(SH600036)$

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回复@投资随感录: 谢谢！//@投资随感录:回复@华马泽平:官网文字实录。网页链接

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我收看了兴业银行2023年度业绩说明会，想再看一下相关文字实录，但在兴业银行官网未查到文实录，只看以前的，请问你是否查看到？

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回复@马1234: 兴业银行现金分红率近几年逐渐提高，2023年度已非常接近30％，这方面兴业银行不会有政策压力。 $兴业银行(SH601166)$//@马1234:回复@阳光灿烂的林:分红率没有达到30%

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回复@ice_招行谷子地: 是不是近年工行长期贷款增长较快而需求更多的长期存款与其久期匹配。 $工商银行(SH601398)$ $招商银行(SH600036)$//@ice_招行谷子地:回复@工行基层10年老混子:所以贵行的负债成本比招行高了20多个基点

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回复@只做长投: 不良贷款生成额与不良贷款总额都搞不清楚而混为一谈，你这银行股小白。//@只做长投:回复@华马泽平:2023年不良贷款总额上升的，历年贷款不良总额都是上升的。2023年拨备覆盖率都是下降，你还在幻想减少贷款减值损失来提升利润，这不是做梦嘛！！！当然也可以减少贷款损失计提来提升...

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在有效信贷需求不足的情况下，降准对银行净息差、业绩的贡献甚微。

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回复@投资随感录: 我说的，就是动态//@投资随感录:回复@华马泽平:看静态有什么意义?资产质量当然招行好，拨备厚一倍，但股价相差也一倍，就2023年来说，兴业银行资产质量做得更实，不良认定更严格。以后很难说，要是经济仍然不行，招行更危险，毕竟除房贷外的2万亿零售不良挺高的。