$南京高科(SH600064)$  进可攻，退可守！

表面上看，公司属于房地产，大股东还深陷担保债务纠纷。不仅不性感，还涉嫌踩雷。

其实，房地产业务只占1/3略多收入比例，且今年前三季度合同销售额大幅增长了188%，预示着明后年的地产业务收入也会有一定的增长。

公司主要的业务其实是投资，除了南京银行，南京证券，厦门钨业这些上市公司股权以外，还有大量的非上市公司股权。有人说股权投资都是以公允价值计算，这是不对的。只有上市后的才是以公允价值计算，其股价波动损益计入当期利润。大量非上市公司股权是以初始投资价格计算的。

简单的说，公司的股权投资业务分两类，一类是上市公司股权，其价值随大势波动，如果未来市场向上，那么公司的公允价值变动收益也是向上的，如进入四季度以来南京银行，南京证券，厦门钨业这些公司的轮番上涨，都会跟高科带来持股的浮盈。二类是非上市公司发行上市后的价值变动和私募股权的退出收益，比如硕世生物这类，在当前大力发展股权投融资的时代，其持有的待上市公司，潜力还是很大的。

另外公司作为园区类公司，从招商引资和园区服务要接触大量成长中的新兴企业，先天具备投融资的一定优势，又有证券公司和银行的渠道，对新兴公司的收入质量等因素也多一些了解，提高了投资成功的概率。

进可攻，就是其股权投资价值将随着市场趋势向好波动向上，以及从科创板IPO退出等方式获取风险投资收益，

所谓退可守，公司上市以来分红/融资比例3.67，PB近1.02，Q3净资产收益率已经达到12.92%，具备价值股的特征。

那么为何股价一直低迷呢，本人认为，房地产属性、大股东股权查封（其实最近已经解冻一轮，说明事情正得到解决，还不到要处理上市公司股权的底部）这些因素市场已经充分反应。未进入港资以及各外部指数投资标的，也是一个原因吧