长江电力怎么做生意的？

转$国电电力(SH600795)$ $上海电力(SH600021)$ $长江电力(SH600900)$ 今天我们从其中的长江电力（19.68，-1.60%）来讲一讲商业逻辑的事情。#股民的日常# #雪球读书汇#

一、电力行业

就像我们一直讲的那样，要了解一家公司，那么一定要先了解它所处的行业。

长江电力是一家典型的电力行业公司，而电力行业的划分，可以简单划分为：

1、火电80%

2、水电10%

3、光伏5%

4、核电3%

这大概也是他们在全国发电的占比当中，所以很明显隆基股份作为光伏龙头的潜力就来源于它要取代火电这80%的巨大空间。

这一个趋势在碳中和的过程中，必然是慢慢的代替。

所以，这两家龙头的命运就完全不一样——火电龙头华能国际（4.17，-0.71%）和光伏龙头隆基股份。

如果我们看华能国际四块的价格，五倍的估值，业绩增长69%的表现。

我们无论如何都无法理解华能国际在去年9月份涨到6元以后，半年下来居然跌到了4元附近。

但是，我们了解了国家政策层面对于火电和光伏不一样的未来态度，我们就要清楚这一个行业区别。

这就像我们昨天讲房地产行业一样，未来20年中国的房价绝对不可能出现20倍上涨的可能性，万分之一的可能性都不存在。为什么？因为历史是向前发展的，有些行业会因为这种前进而被弱化。

二、水电

那么水电呢，它的特点是什么？

1、和光伏核能同样属于清洁能源，也就是新能源

2、水电具备优先上网的国家政策支持

3、水电的成本是水，长江的水恰恰是不要钱的“老天赏赐”

在水电这门生意中，第二点和第三点非常重要

首先，优先上网意味着你发的每一度电都不会浪费，而且可以在火电之前就对接国家电网换成钱，这就永远没有电的存货。因为把电存起来，也就是储电其实也是一项需要花钱的工作。

其次，水不需要钱，这应该是A股唯一出现这个情况的公司。当然，我们不说发电不需要钱，毕竟水电站、人工工资、输电设备等等都是需要花钱的。但是水作为生产水电的主要原材料，确实是不需要成本的。这就导致长江电力的扩张方式主要是收购国内优秀的水电站，然后进行人员管理即可。

三、长江电力

长江电力恰好就是国内用于水力发电能力最强的一家公司，大家应该也知道，2020年长江全流域大水，全国降水量比常年偏多11.2%。

很明显超出常年的水量，也就创造了更多的水电。

公司所属三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝四座梯级电站2020年累计发电量达2269.3亿千瓦时，同比+8%，创造了梯级电站投产以来年累计发电量历史新记录。

所以，我们在长江电力昨天的年报预告上看到了22%的增长。

总结

今天写这一篇文章，我没有用任何财务或者估值的指标，也没有讲K线图。

这恰恰是违背了大部分人平时研究股票的习惯，因为通常大家是这么干的

第一步

先看看K线怎么走的，股价现在高还是不高

第二步

再看看股票的估值——PE/PE

第三步

进入F10看业绩、看ROE、看负债等等

我今天文章呢，写得恰恰不是这些内容，而是采用了一种自上而下的分析模型

1、电力行业

2、水电行业

3、水电龙头

前面更多的是一种偏交易思维，而今天这篇文章的重点是“选股思维”。

大盘在一月份以来虽然突破前高上涨了一波，很多龙头也在这个过程里加速上涨，但是直到今天大家的感觉应该很明显：

1、追高对了龙头赚小钱

2、追高错了龙头套在顶部

3、低吸错了龙头小亏

4、低吸对了龙头小赚中赚

简单地说，之前我讲了一套理论包含四个阶段

小学水平：理解趋势

初中水平：仓位管理

高中水平：识别各类买点（低吸追高突破）

大学水平：选股（各行业龙头）

市场看起来每天都在变化，其实也可以不变应万变。

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