看上去 $美国国债20+年ETF-iShares(TLT)$ 和 $美国超长期国债ETF-Vanguard(EDV)$ 似乎基本是一致的，发行公司不同而已。

参看这篇文章的图表，网页链接，2009年长期国债的负收益，就是因为 2008 年底的降息刺激太猛了，需要 09 年一年的下跌来消化。2008.10.29 fed 目标利率 1%，2008.12.16 利率 0.25%。而 2013 的负收益，则是因为 fed 叫嚣着要停 qe。

而 TLT 与 $美国国债1-3年ETF-iShares(SHY)$ 的区别就有点像 30 年固定利率贷款和 ARM 贷款 的区别一样。类似 30年固定贷款的 高利率，TLT 的走势要陡峭一些。搞到一个超低利率的 30 年固定利率贷款就像在 金融危机有苗头时买到 超高利率的 国债 一样，很爽。当然，我猜测 tlt 因为在不同时期都有购入国债，所以走势比较平滑。