A.当所有物质都被吸引到黑洞中心后，一切归零，这个归零点就是“奇点”；根据广义相对论，有人认为奇点也是一个”虫洞“，另一边连着”白洞“，黑洞所吸收并搅碎的物质和能量，经过奇点/虫洞后，再从白洞喷洒出去，重新组合，爆发出一个平行宇宙，这也是广义的周期轮回思维；
B.我在上周的【随想】中提出，中美之间正在进行角色切换，美国“重出江湖”，重新成为全球经济增长的主引擎，华盛顿将搅起“武林”的腥风血雨，由此美股也将结束长达十年的大牛市，迎来大开大合的震荡行情；反之，中国休养生息，闭关修炼，打通任督二脉，股市则岁月静好；
C.我们现在要做的就是潜心修炼，以经济建设为中心，打通内循环，形成资源要素自由流动全国大市场，让企业之间能够优胜劣汰，深度重组，让居民静下心来，默默的修复资产负债表，国际上也要尽量避开美国的锋芒，整体策略与过去十年有很大的变化，各种迹象已经越发明显了；
D.除了极个别有技术革命引领、“供给创造需求”的消费行业外，如新能源车，我不会对消费股有多大期望，因为一来国家现在希望居民适当降杠杆，增加储蓄，修复资产负债表，消费行业需求不振，另一方面则是持续高涨的输入性成本压力，两面夹击之下，大部分消费股的利润受压；
E.我看好制造业，但主要是出口板块，因为国内需求不振，成本高企，现在仍处于无尽内卷之中，输者清零，赢家也不好受，只有经历艰难出清和深度重组后，才会有新的龙头走出来，大概也需要几年吧；海外市场则不一样，美国重出江湖后，西方世界处于经济复苏和繁荣的轨道上；
F.中国的出口制造业面对外需市场，市场处于温和扩张中，竞争也较缓和，即便美联储加息令需求有所波动，但经过近十年的休养生息后，美国居民部门的杠杆率很低，有很强的消费韧性；同时，高涨的原材料和燃料价格，也令海外制造业失去竞争力，尤其在“内卷”的中国供应链面前；
G.中国经济处于下行阶段，内需不振，企业裁员不断，人工成本趋于平稳，整体通胀水平较低，国家也着力打压煤炭等能源价格，为中下游制造业留出利润空间；但缺乏出口市场支撑的国内中小制造业无福消受上述好处，它们陷入了内卷之中，只有出口制造业能享受国内的“通缩红利”；
H.尤其是最近一段时间，人民币贬值幅度较大，速度较快，出口企业在外需依然旺盛的情况下，出口报价相对平稳，没有下调，额外享受一波红利，估计在半年报、三季报中就会反映出来；由此来看，中长期的成本竞争优势有了，短期业绩的刺激因素也有了，出口板块会“起风”吗？
I.回到标题的“奇点”，为什么是现在？周末我读到“观察者网”转载的一篇长文《我们沉底调查5年，发现地方政府转不动的一个隐性原因》，强烈推荐大家读一下；文中提到，在过去十年里，地方官员逐渐失去主观能动性，源于地方政府的容错机制难以落地，由此陷入了创新困境中；
——"我们沉底调查5年, 发现地方政府转不动的一个隐性原因"
J.当然，这里面很多观点都是老生常谈了，但我注意到一点，就是作者提到一个很重要的转折年份——2012年以来，中国的央地关系（文中用“府际关系”，但我觉得用央地更直白）发生了深刻变化，中央一改对地方的“汲取”定位，变成了中央“给予”地方大量公共物品和财政资金；
K.由于定位变化，从中央到地方再到基层的治理手段和模式也发生改变：中央投入大量资源，自然十分关注产生的实效，政策目标是否实现；为此，先后通过强化监督体系、严格考核指标等方式，降低了央地关系的弹性空间，形成上下级政府不对等的权责关系，也导致避责思维蔓延；
L.当央地关系的弹性和灵活性降低，权责不对等的态势愈发明显，保护地方和基层政策创新积极性的容错机制便难以发挥作用了；即便中央屡次发文强调，应当容忍基层政策创新中出现的失败，但落实层面总是“掷地无声”，反而出现更多“一票否决”，问责压力越来越大，面也越来越广；
M.更详细分析可以读原文，这里我关心的是“2012年”这个时间节点：2007-2011年间，次贷危机、全球金融海啸、欧债危机相继爆发，欧美各国大放水，中国经济欣欣向荣，于是大量热钱涌入中国，2012年中国外汇储备33000多亿美元，2013-14年更是接近史无前例的4万亿；
N.巨量热钱的涌入，在中央结算制度之下，极大的增强了央妈的货币创造能力和中央的财政实力，这就是我引用文章中，作者提到央地关系自2012年开始发生重大转变的经济背景；对外，中国整体扛起了加杠杆的全球重担，对内，中央加强了对地方政府的给予，强化了支配地位；
O.于是，我们看到了更为强力且持久的反腐，看到了对地方政府的GDP考核弱化，看到了环保双减等非经济KPI的权重提升，看到了官员们灵活创新空间的缩减；简单来说，这段时期中央不太需要地方发挥很强的主观能动性去发展经济，因为中国在全球经济危机是优等生，钱涌进来；
P.在这一时期，我们做了很多结构性优化，比如精准扶贫、国企脱困、环保双减、共同富裕、海军“下饺子”等等；但是，能量终有耗尽之时，在2020年新冠疫情发生前，央妈已经变得越来越“鹰”，因为手上的余粮不多了，货币政策要“省着用”，此时中美的角色互换也已经若隐若现；
Q.新冠疫情很可能是这次角色转换的“奇点”，从行为模式来看，同样面对疫情，中美的财政和货币政策大相径庭，中国稍稍放水两个季度后，便拧紧了水龙头，美国则“直升机撒钱”，一直持续了近两年；中美错位的背后，是两者处于不同的经济周期，中国休养生息，美国猛虎下山；
R.对于中国而言，当中央的财力逐渐耗尽，就需要重新激发地方政府的主观能动性，激发企业家的创业精神；原本，2021年底中央经济工作会议在多年后重提“以经济建设为中心”，就是一次总动员令，但奥密克戎阻碍了政策落地；但是，这是一个十年大周期的拐点，不在乎多等一会……