【行业】家居业
A.简单扫描一下家居业的年报季报：欧派家居是板块龙头，21年收入同增38%，但四季度增幅下降到20%，净利润同增29%，但四季度却同降10%，综合毛利率下滑3.4pct，单4季度下滑4pct，归母净利率下滑1ptc，预计未来20%的业绩增速，给20X的PE即1X的PEG，估值合理；
B.喜临门：21年收入同增38%，单四季度增幅降到25%，扣非净利同增58%，单四季度降到17%，卖方认为22年还有25%的业绩增速，给15X的PE，看起来还不错；但今年1季度收入增速只有12%，扣非净利增速也是12%，股价直接就崩了，渠道红利带来的快速增长期结束；
C.不过，有卖方提出一些解释：突发疫情影响了公司收入的确认节奏，根据此前草根调研，喜临门的终端接单增速远高于1季度财报的收入增速，结合存货比21年末提升约11%来看，部分订单或由于物流受阻而无法送达；因此，如果股价深跌下来，我会继续关注其新开门店及订单增速；
D.顾家家居：21年收入同增45%，还原20年4.8亿商誉计提后的扣非净利同增33%，之前市场推算22年业绩增速仍有25%，给20X的PE看似还不错，但22年1季度收入增速下降到20%，扣非净利增速也是20%，估值不再吸引，近期奥密克戎疫情扩散的预期之下，股价也就再下台阶了；
E.麒盛科技：公司以外销为主，21年收入和净利增速均为30%，21年初成功续约大客户，年中成功提价，三四季度毛利率提升，因此下半年有过一波翻倍行情，但目前已经“回到解放前”；22年预期20%的业绩增速，10X的PE，代工企业给0.5PEG合理，近期人民币贬值，我觉得值得一看；
F.麒盛的产品大部分出口美国，市场担心美联储连续加息会压抑住房相关需求，虽说电动床的渗透率很低，但大多数电动床的销售，来自于其作为床垫的附属品，一旦美国消费者对床垫的需求下降，也不可避免的减少电动床的需求；这方面的负面因素，可能抵消了汇率的正面因素；
G.索菲亚：21年收入同增24%，但四季度增速同降3%，全年净利同降90%，其中四季度亏损7.3亿，源于对恒大的单项计提9亿，剩余未计提的应收约1.5亿，风险充分释放；预计22年业绩修复后PE为13X，23-24年净利增速20%，PEG低于1X，有估值修复空间，但不确定因素也不少；
H.海象新才：这是我新关注的标的，产品100%出口海外，越南等新产能释放推动收入持续高增长，21年收入同增47%，但净利同降50%，源于原材料、人民币汇率、海运的“三座大山”；但公司的FOB定价模式可以转嫁成本，只是有一定时滞，还原后的22年业绩对应PE仅为12X；
I.公司的越南新产能不断释放，在规模效应之下，收入和利润将继续快速增长，卖方预计23-24年的复合业绩增速为35%，PEG只有0.3X；公司的需求端同样受美国住房需求下降的潜在负面冲击，但原油价格调整、人民币汇率下跌、海运缓解等正面因素形成一定的对冲，重点关注；
J.蒙娜丽莎：21年收入同增44%，净利同降47%，其中四季度收入增速35%，亏损1亿，受地产客户应收计提、原料及能源成本大涨“三座大山”压制，下调盈利预期后对应22年业绩的PE为10X，23-24年业绩增速有望恢复到30%+，作为2C的知名品牌，PEG不到0.3X，有估值修复空间；
K.总体来看，海象新才、蒙娜丽莎被列入我的重点跟踪标的，其余的作为参照系；成本端的能源、原料、海运、汇率等负面因素正在消退，但进展并不快，收入端的中国和美国需求也在减弱，双方在比赛韧性，由于市场整体偏悲观，把负面因素打进预期内，因此上述两家的PEG比较吸引……