【阅读】《疯狂的信用》
A.这是在次贷危机后，一位在美国工作了十年的中国人所写的，关于美国金融生活细节的书；作者并没有深入解释次贷危机的来龙去脉，只是通过大量亲身经历的案例，比如关于住房的、关于工作、关于信用、关于律师、关于中国等等，去描述危机前后的变化，阐述自己的观点；
B.以下是摘录：要在两名候选人之间投票，美国的中产阶层倾向于投“名人之后”而非普通人，因为后者没有信用抵押物，前者则以他们父辈的名望和声誉作抵押，一旦出现信用违约，不仅仅损害父辈形象令其信用贬值，还连带与其共享父辈信用红利的其他亲人的利益一同受损；
C.来自普通家庭的候选人，他们能够到达目前的位置，往往在信用上负债累累，他身后的“造王股东（King-making Stakeholder）”持有的是优先股，一般选民只是普通股持有者，当两者利益冲突时，前者被优先考虑；如果一个社会有稳定的中产阶层，他们往往会选出“名人之后”的右派政府，如日本；
D.当一个国家的中产阶级大量遇上了中年失业，他们往往会选出更为极端的“极右政府”；而当一个国家的年轻人比较多，或者大量新移民涌入，处于朝气蓬勃的大发展阶段时，他们往往会选出左派政府，若是这些跃跃欲试的年轻人面对高失业率时，他们就会进一步选出“极左政府”来；
E.中国曾经认为，向日本让利便可以换取与日本人民的世代友好，可惜这种友好只维持了一代人，这是典型的一厢情愿的中式“人情观”，而不是国际通用的信用价值观，人情代替不了信用合同，其结果只验证了那句西方老话：“没有永远的朋友，也没有永远的敌人，只有永远的利益”；
F.人情和信用一样，可以作为金融杠杆来使用；人情又是一种债务，一份责任，无形的制约了人们的自由，使人得到感情保障的同时，也让人倍感还债的压力，甚至感觉到是为了别人活着，有一种说不出的牵挂与不安；官场上，人情是官员们的最大纠结点，要在成为孤家寡人和滥权之间做选择；
G.美国社会越来越不像橄榄型结构了，更似橡果，一头尖细并带有突出的尖顶，底部则带着难以摆脱的果托，尖顶代表极少数巨富，果托代表穷人，附着在中间的中产阶级身上，这样的社会结构在有着充分养料供给的情况下，可以保持稳定，一旦养分不足，三个部分会因干枯而相互脱离；
H.中国则更像是火箭形，少数富豪在箭头顶部，中产阶级瘦小且难以界定，穷人在底部，但跟中产阶级混在一起，没有明确的界限，这样的社会结构非常流线型，适合高速飞行，但一旦速度慢下来就难以站稳，甚至倒下断裂；中国的社会结构表现出极高的阶层流动性，但不稳定性同存；
I.雷曼在香港卖的“迷你债”，其实是信用掉期风险（CRS），这是信用违约风险（CDS）的变种，后者是AIG等保险公司卖出的违约担保，前者则是不明真相的个人卖出的违约担保，他们一边享受着由证券组合带来的理财收益，另一边则作为共同股东，承担了组合违约的风险；
——类似于近期的“雪球产品”……
J.通过这种产品，雷曼就把风险转移给了不明真相的群众，所以它敢于在其他投行都收敛次贷产品的购买时，依然大力去投资；但是，毕竟雷曼只是通过“迷你债”转移了一部分风险，无法形成足额的保险，当次贷危机到来时，没有足够的流动性去应对赎回，雷曼就此倒下了；
K.用纯粹BBB级别的垃圾档抵押品，也可以包装出AAA或AA级别的结构债券（CDO），关键之处就在于对冲，比如北部房价下跌时，南部或西部某些地方会上涨，或者同一地区里，某些自住型房屋跌价时，出租型住房会涨价，还比如高档豪宅在某些地区的涨幅总高于低档房产；
L.如果能够从历史统计数据中找到这样的规律性，就可以让它们相互对冲，即一边在释放泡沫，另一边在吸收泡沫；但是，做多和做空往往不是零和游戏，做多的损失额并不等于做空的盈利额，更多的价值在双方的博弈中蒸发了，更甚的是，同涨同跌的出现令上述模型彻底失效了；
M.次贷危机和金融海啸后，保尔森和盖特纳力推的问题资产救济计划令股市回升、楼市趋稳，但令美元相对于外币、黄金、石油等贬值，这是任何政府在非常时期都会做的事情，即救资产价格而不救汇率，从而造成美元流出压力，但美元本身可以通过美联储印刷出来，暂时抵消压力；
N.因此，美国的救助措施在一定时期内可以“掩人耳目”，但长时间就会导致人们抛售美元；好在，美元外流会造成其他国家的泡沫，特别是中国等新兴市场国家，而泡沫破灭时又会造成危机，这就是2012年欧债危机和2014年商品危机，此时美元重新受青睐，美元的信用危机也得到了逆转；
评论：2020年新冠疫情，美联储同样大量印钞，但此时的中国非常“鹰派”的抵挡住美元的流入，而美元也不愿流向被疫情冲击得更厉害的其它新兴国家和欧洲，结果“肉烂在锅里”，美国自己的资产泡沫和超级通胀形成了，这是本轮美国印钞与过去模式所不同的；
但这也有点像2001-2007年，因为在八九十年代新兴市场国家经历过美元反复流入流出的收割，尤其是1997年的亚洲金融风暴后，当2001年美国电信泡沫破灭、美联储大规模印钞、美元涌入中国等新兴国家时，这些经历过痛苦的国家也是挂起了“鹰派”盾牌，纷纷将让美元赶回美国，从而引发了美国自己的房地产泡沫，进而触发次贷危机：
这一次，有点像2001-2007年……
O.美国的工薪族买房，除了自住外，主要考虑的是省税，因为按揭利息和房地产税都可以抵扣所得税，而升值是次要考虑的，如果不考虑省税，那么买房还不如租房；
P.美国的反向按揭养老计划也出现了风险，原因就是中间商拿到房子后，抵押给了银行，一次性套取房款，再分期支付养老金给原房主，同时用其余部分来投资，当他们投资失败而违约、公司破产后，原房主就连带成为了银行的债务人，他们不仅养老金被切断，房子也可能被拍卖；
Q.中东曾经是文明的起点，但现在离文明起点越远的地方似乎越发达，越开放，离文明起点越近的地方好像越是背负沉重的包袱，越发显得保守，文明古国实际上是固步自封的代名词；中国和美国作为离开文明起点最远的大国，它们在太平洋交汇，未来双方的文明会相互渗透……