只有万科是优质公司,另外两家可能是便宜,但是都有些问题,需要研究更透彻
二、森马服饰股价暴跌 21%
森马服饰三季报也是大幅不及预期,因此股价在短短 2 个星期暴跌 21%,的确是非常恐怖了。
其实森马三季报的净利润虽然是同比下滑 3.18%,但实际上这不是最可怕的。
可怕的是在净利润单季同比下滑的同时,三季报环比中报来看,应收账款增长了 7.3 亿左右,存货环比增长了 10.9 亿,这两项数据就有点吓人了,要知道森马三季报显示的净资产一共就 115.9 亿而已。
另外一项不太好的数据是,经营活动现金流在 2019 年连续三个季度为负,分别是 -3334 万、 -4.179 亿、-2.881 亿,这种情况在此前几年未曾出现过。
种种迹象显示,公司今年以来在经营上确实出现了比较大的困难。
是哪里出现了问题呢?公司三季报未曾披露,但是在随后的投资者交流会上表示,行业大环境不太好,竞争加剧,同时国际品牌的表现挤压了国内品牌的空间。我猜测这个国际品牌可能是主要优衣库,毕竟他们家的更衣室干什么事都方便。
不过,总体来看,我认为森马服饰的子公司巴拉巴拉童装还是非常不错的,2019 年中报,森马童装的营收占比已经达到 63.4%,所以只要童装没问题,森马就很OK。
我认为长期来看,巴拉巴拉还是很有希望的。我给森马的估值是 280 亿-365 亿左右,现在森马的总市值是 275 亿,已经跌破了估值的下限区间。所以目前森马服饰,我非常非常的关注。
更具体的分析见 《童装霸主巴拉巴拉的爸爸:森马服饰解析》 《童装霸主巴拉巴拉的爸爸:森马服饰下篇(附估值解析)》
三、万科股价低位徘徊
万科的股价已经持续在 25-27 元之间的低位徘徊了 3 个多月,其实很重要的压制因素就是安邦和钜盛华、前海人寿的减持,三家在三季度共计减持 3.61 亿股。
截至三季度末,钜盛华持股比例依然有 7.08%,安邦保险持股比例 4.29%,前海人寿持股比例 2.86%。后期他们肯定还会减持,会给万科股价带来一定压力,不过这正好是投资者低价买入的机会。
万科今年以来的股价表现,是主流房地产企业里最弱的之一,但实际上销售方面没有太大问题。2018 年销售金额同比增长 14.52%;2019 年 1-9 月,万科销售金额同比增长 10.2%,这个成绩真的不错了。
目前,万科的TTM市盈率 7.9 倍,市净率是 1.8 倍左右,是历史性的低估值区域。所以我保持着高度的关注。
除了这 3 家公司外,港股的腾讯似乎看起来也比较诱人,可惜我暂时想不到该怎么毛估估腾讯值多少钱,也许有缘人可以说一说。
虽然我保持高度关注,但我并不是说马上就会买了,这里有必要说清楚一些。不过我真的认为,好的机会快来了。我在认真的思考要不要腾挪一点仓位,买这 3 家中的一个。
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我一直努力劝南山兄不要买森马,这注定是一家日薄西山的尬品牌,巴拉巴拉的优秀也阻止不了森马的无线下沉,时尚服饰品牌意味着一切(甚至比质量更重要),同样价位优衣库的品牌和设计感都完爆森马以纯,试衣间营销事件之后优衣库门店都开到十八线小城了,留给森马的阵地还有多少呢