2019年上半年就这么过去了，这是一段值得怀念的日子。
先说下自己的收益，今年上半年收益率30%（不含打新收益），同期上证指数、深成指、创业板指分别上涨19.45%、26.78%、20.87%，略微跑赢大盘，比起雪球半年度总结里动辄50%、60%的收益那是差远了。不过想到2018年亏损控制在5%，整体来看这一年半收益25%，跑赢上证指数33个百分点，还算值得欣慰。
今年上半年相比市场我未能取得明显的超额收益，大概就是因为盈亏同源的道理。我一向都是5-8只个股分散持仓，非相关性分散持仓有效降低了我在市场下跌时的跌幅，也限制市场上涨时的涨幅，以个股来看，去年宋城演艺和农业银行为我跑赢市场贡献很多，今年却是大大拖了后腿。不过，能够有这样的收益我已经感到很满足了。
市场表现回顾
1月到4月，A股市场出现一波气贯长虹的上涨，短短3个多月上证、深证、创业板涨幅达到30-40%，2018年持续近一年的熊市阴霾一扫而空。一时之间，万千股民奔走相呼：“牛市来了，进场赚钱的机会来了，赶紧跟上！”这样的呼声在4月份达到了顶峰，股市单日成交量也连续好几天破万亿，一轮新的牛市似乎真的是近在眼前。
然而，好戏不长，4月末一波下跌将许多人的热情一下子降到了冰点，倏忽间大家心中几年一遇的大好赚钱机会，变成了套现、保本、逃命的时刻。
我不由得感叹，股市真是一个有趣的地方，人性的恶点时刻在演绎着。上涨的时候，锦上添花、火上浇油的人纷至沓来；下跌的时候，抽身而去、落井下石的人比比皆是。最可怕的是，往往是涨到最高区域时，抢着买入的人最多，跌到最惨时，亏损割肉落荒而逃的人也最多。避免这些人性的弱点，是做好投资最重要的事之一。
个人操作回顾
今年上半年操作比较少，整体换手率不到30%。
（1）2月25卖出康恩贝，次日以70.4加仓中国平安，将平安的初始仓位增加至20%，是我今年做的最好的选择。
（2）3月29日以6.28元每股清仓分众传媒，4月8日买入宁沪高速
整体来看，我这几笔操作大幅优化了自己的组合：康恩贝和民生银行不是什么好公司，真后悔一开始的买入和持有，也让我有了择恶固执实在是大错特错的深刻感悟；而分众传媒呢，我真的很不确定业绩什么时候能够反转，并且我也不相信分众能够重返2017年的业绩高峰。
而换入的中国平安拥有光明的前景，相信平安优秀的管理层，能够带领公司在保险这个依然充满想象力的行业走的越来越好；宁沪高速则大大加强了我组合的非相关性，作为A股高速上市公司最优质的标的，公司稳健的业绩和稳中有升的历史派息记录让人非常放心。
我的投资理念
1、构建一个非相关性较高的投资组合，这样的组合投资更小的波动性可以规避自己被人性弱点击败的可能。同时牢记安全边际的准则，买入的价格不能过高。
2、组合精选3-6个行业内的5-10家优质并且不高估的公司，优先选择不贵的龙头公司，次优级低估的行业老二，除非有极好的机会才选择行业黑马。
3、利用股市波动的机会适时调整优化组合，当然这个动作必须是有慎重思考的前提下去完成。优质公司遭遇短期利空时，是调整优化组合的良机。
4、除非低估高估的牛市，否则尽量满仓或重仓。在整体市场极端低迷时，是满仓布局的最佳时机。
5、个股卖出原则：在公司估值明显高估的情况下，逐步减仓或清仓；基本面恶化，企业的竞争优势被蚕食，财务指标大幅恶化且判断会继续恶化或很难改善；发现了更好的投资标的时，进行换仓操作。
6、避免去做的事：不投无法说服自己相信其商业模式的公司；不投必然会死的行业或公司；不投管理层不诚信的公司（包括有严重前科、有重大造假嫌疑的）；不投盲目多元化的公司；不投频繁巨额融资的公司
对未来的展望
我翻看了一下自己去年年终总结的5个展望，比较得意的是对了4个半![[俏皮]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_04_cool.png?v=1 "[俏皮]"){kind=small}
错的半个是关于国际局势的，现在看来只是有所缓和，离真正的圆满结束还有比较远的距离。
1、在政府推出的强有力的减税政策下，宏观经济会在下半年有明显的企稳。
2、国际局势继续稳中有乱，乱中有稳，总体不影响大局。
3、货币政策的宽松会继续延续。热点一二线城市的房地产依然不会有明显放松，房产价格依然高位盘橫。
4、A股在今年上半年回暖后，短期内应该不会再出现2018年那样令人崩溃的暴跌，但大幅上涨的基础也并不牢固。
5、龙头股的估值已经得到了修复，大部分龙头已经不便宜，少部分估值高企，由估值修复推动的牛市已经难以为继。今后一两年我们会怀念2018年那令人心碎又无比美好的时光。
上半年文章汇总
今年上半年，我有了更多的思考和感悟，因此相比以前，写的文章明显多得多了，也许是8年来的投资路上，不断沉淀的想法到了爆发的时候。以下是精彩文章汇总：
1、投资理念类
投资中最危险的事——择恶固执，巴菲特62年投资生涯中极力避免的错误（上）投资中最危险的事——择恶固执，巴菲特62年投资生涯中极力避免的错误（下）
2、公司分析类（公司分析还有中国平安、平安银行、农业银行的文章）
3、读书笔记
@今日话题 @木鱼敬畏 @静气 @微进化ing @W安全边际 @不明真相的群众 @蠢蛋儿 @Sunnyjc1978 @林奇法则 @鹿西西的仙人 $中国平安(SH601318)$ $贵州茅台(SH600519)$ $格力电器(SZ000651)$@我是任俊杰 @杨天南财务健康谈 @闲来一坐s话投资 @梧桐树 @雪峰的投资修行@哆啦A梦睿-十贰生@Ricky @群兽中的一只猫 @陈绍霞
#2019年中总结#