转@月风_投资笔记 吴总的一些研究结论，我也是想当认同（作为一个前传媒研究员，说起来也是一把泪）。
“A股的细分行业里，几乎没有比电影更屌丝的板块了。
2018年，国内票房终于突破600亿元，这几乎是此前卖方传媒分析师预测的下限值。要知道，2017年的总票房已达559亿，600亿意味着整个行业增速再次从两位数（2017年13.63%）掉到了一位数（2018年9.06%、2016年3.73%）。
即使是这600亿元，也不是影视公司能全部吃到肚里，院线一般要分走55%，那么留给大家的仅有270亿元。
且慢，票房里还分为国产片和进口片，2018年是国产片的爆发之年，占比第一次超过六成，达到61%。
270*60%=162亿元，对的，这162亿元，就是国内电影行业的总收入，它包括了拍摄、明星片酬、发行、营销、综合人工、编剧、特效、后期制作、道具、三费等所有的成本支出。
即使国内的影视公司比茅台还牛，销售净利率能达到50%（茅台18Q3为50.86%），那么这个行业理论上能达到的利润总额上限也就是81亿元。
如果按照早几年景气度比较高时的30%净利率来看，那么电影这个行业一共也就50亿元的净利润蛋糕可以给大家分。
注意，这个利润天花板不是某个影视公司的天花板，而是整个行业的天花板。
与之相对应的，由于电影公司业绩的高度不确定性，国外一般只给这些公司10倍左右的PE，所以纯电影角度，这个行业的总市值天花板，目前也就是500亿元量级。
再考虑到这个行业里，没有哪个企业能形成寡头垄断的地位，所以现在回头看2015年，一群人叫噱龙头上市公司百亿利润、千亿市值，让人唏嘘。
这么浅的池子，连诞生一个净利润能稳定在30亿元的公司都很难。相对的，迪斯尼一年的净利润都是百亿美元级别。
最让人觉得讽刺的是，这一个行业年净利润也就50亿级别的电影产业，在前几天刚刚结束影视业纳税自查自纠阶段里，仅仅明星们（含从业人员）自查申报的补缴税款，就突破117.47亿元。——120亿元的税 VS 50亿元的行业净利润。
这117亿元里面，电影板块有可能会占很大一块（其他还有电视剧、综艺、广告等等），因为新闻稿里出来发言的是中国电影家协会秘书长。
这就咱们屌丝无极限的国产电影行业，但也从侧面印证了，为什么小三们能戴的起百万级别的Audemars Piguet，一切线索都是能在水面下链接起来的。” $中国平安(SH601318)$ $分众传媒(SZ002027)$ $华夏幸福(SH600340)$