#雪球星计划公募达人# 今年以来几个主流指数分化比较大。截至到今天：
沪深300下跌6.01%，创业板上涨11.05%，中证500指数上涨10.7%，上证50指数下跌10.81%，中证1000指数上涨11.84%，国证2000指数上涨16.08%。
几个主流指数中，有牛有熊。整体来看，中小盘股涨的比大盘股要好。
因此，今年以来成长型基金的表现要打价值型基金的表现好。
随便举个例子， 中欧时代先锋股票A 的表现要比 银华多元视野灵活配置混合 好太多。其原因就是前者是成长型基金，后者偏价值。再比如说 华安沪港深外延增长灵活配置混合 的表现要比 汇添富文体娱乐主题混合 的表现好太多。
一旦风格选错，比如说重仓银华视野或者汇添富，今年以来基本上不会赚钱甚至亏钱。但如果重仓华安外延增长，今年以来收益率不错。
目前长线基金中我的重仓基金是银华多元视野，其它基金都是仓位比较轻，暂时也没想法，后悔将华安外延增长卖出，当初觉得银华多元视野的爆发力要比华安外延增长强，但实际上判断错误。
可以明显的看到，刚开始 银华多元视野灵活配置混合 是大幅跑赢001694的，但后期，银华多元视野由于重仓医疗反而逐渐跑输001694。我把001694卖出的仓位全部买入可002307，造成了我的回报很低。
当初这样操作的逻辑有很多，但现在回头来看，当时的判断被证伪了。
这样操作，导致很多读者的盈利不多，怪我。目前已经三季度报告出来了，剩下一个季度估计贾鹏也赶不上崔莹，因此回头来纠错看看贾鹏有哪些地方不如人意。
01：在控回撤上，贾鹏明显做的比较好，但001694毕竟是成长风格的基金，波动更大一点。
02：今年以来，贾鹏的最大回撤为17.17%，崔莹的最大回撤为16.7%。在选股上，说明新人郭思捷并没有给贾鹏带来多少超额收益，这是当初担心的一个点。
这里我解释一下，当初该基增配郭思捷为第二位基金经理，我去咨询了银华的同学，他说该基还是贾鹏在主导，郭思捷有医药相关的经验，但目前来看，这是一个减肥项，以后得考虑是否清仓。
03：贾鹏和崔莹的基金组合，前十大都比较分散。
以上是大概介绍的几个点，接下来看看各自三季度的报告；
从一季度开始，市场就是抱团股一直上涨，看两只基金的净值图就知道，都是红利时期，春节后抱团基金，两只基金的净值大幅回调，先来看002307：
Q1：对于高估值板块有一定减仓，加仓了金融等顺周期但估值不高的板块。截至到一季度末，该基的股票仓位为86.25%，净值增长率为-2.35%。春节前涨那么好，该基却负收益，可能是提前减仓抱团股并加仓了顺周期，也有可能是减仓太晚。
Q2：继续对于高估值板块有一定减仓，加仓了金融等顺周期但估值不高的板块。二季度的净值增长率为14.18%，股票仓位为81.44%。该基还是倾向于抱团。从图上来看，456三个月反弹比较好。不过很疑惑，一季度卖中国平安，却突然大幅加仓中国太保，二季度就止损了，反而是大幅加仓茅台。这个操作不能说不好，只能说不抱团没法赚钱。
上半年该基赚了11.49%，也还算比较好的。
Q3：持仓以科技和消费为主，并在三季度下半段小幅增加了周期和低估值板块的持仓。三季度亏了7.98%，股票仓位为88.52%。
三季度买了什么呢，主要买了科技（新能源、半导体、军工）和银华（平安银行），减仓了医药。
看到这些信息，我一直纳闷一个点：
去年年末，该基的股票仓位为87.17%，到一季度说对高估值板块减仓，但实际上仓位并没有减多少。不过可以理解，毕竟又增配了周期股。但周期股中，就属保险最菜，但偏偏增配了中国太保，既然买了太保，为啥卖了平安。说明贾鹏的能力圈，尤其在周期上可能只在银行和保险上懂一点。
到二季度末，继续减仓抱团加仓顺周期，具体没有体现出来，只享受了抱团的红利。但股票仓位确实降了不少。
到三季度，反而追涨买了新能源半导体和军工，减了医药，但业绩不好，说明追的晚，但好歹追了新能源，最近净值逐渐回暖，这部分超额收益是贾鹏的作用还是郭思捷的作用？但贾鹏的另外一只基金银华机遇大幅亏损，基本上大幅持仓消费医药，那002307追涨新能源是因为郭思捷？
没法判断。
最后总结一下：持有该基，食之无味，弃之可惜。
前段时间该基表现不好的时候，很多读者比较暴躁，我就咨询了银华的同学：
果然在我的预期内。
说实话，我有点哭笑不得了。导致是市场太极端，还是基金经理乱了手脚？
（未完待续中）
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