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感谢评论。
我大概理解你说的“深度”和“术”的意义。抱歉,这不是本书的出发点,让你失望了。
关于这个问题,我自己觉得我说的不好,但是@云峰投资  的评论大概说出了我的想法
“这可能不会成为一本受众面很广的“畅销书”,没有包装“致富故事”,没有讨巧的市场热点,更没有什么炒股擒牛绝招、秘籍等
说到底,投资的根本问题是道,而不是术。大神教你一个秘籍,难道你就可以擒龙而无敌了嘛。一个具体的术,可能短期有效,而且往往是曾经有效的,但是这样的术可能很快就衰减到无效了。为什么,因为知道的人太多就没用了。所谓投资上的”一赢二平七输“就是如此。
一个具体的投资策略的细节,除非是如指数基金这样追求beta的工具类产品,任何追求超额的alpha产品,都是不合适传播的。因为传播会让alpha消失。大量的hedge fund不说具体策略细节,就是如此。
但是,由于价值投资是天然逆向的,所以基本原理可以拿出来说的。也不怕拿出来说了以后就alpha消失。究其原因,价值投资是知易行难的逆向投资。道理放在那里,但是没几个人能做到。如果人人能做到,就不是价值投资了,而是漂亮50的泡沫了。
价值投资的道理是如此简单,说白了一句话是买价廉物美的资产。但是确实是困难的,少数人能真正接受的。
我想通过本书来论述一下价值投资的道,希望通过本书能加深读者对于道的理解。理解了道,术不过是各位投资者在各自投资道路上的个人不同偏好的不同展现罢了。大部分价值投资者的术其实也都不尽相同,巴菲特和芒格不一样,和卡拉曼也不一样。投资这个事情上,是条条大路通罗马的。

至于深度问题,我自问没有投资问题首先不是有多少深度的问题,而是知行合一的问题。本书的原稿中曾经有大量的公式,但是根据编辑意见删除了很大部分。这个问题上,我还是很同意编辑的意见。这不是学术著作,已经不容易阅读了,没有必要搞的那么难。
如果你说的深度还是关于术的问题,那么如前所述,还不是本书所关心的问题,事实上这些关于术的绝大部分有深度问题,都在证券从业资格考试教材或者CFA以及其他教材里面,在公告里面。所需要的是读者的仔细和认真阅读。
如果你还有其他具体的问题,欢迎在雪球提出来,谢谢!
引用:
2019-11-06 10:50
看完《价值投资从入门到精通》,内容基本以文字性介绍为主,缺乏深度和术的层面,因为作者做了一个价值组合,我一直在跟踪,比较好奇他的具体选股换股层面,可能属于比较核心的东西,所以作者没有透漏。更多的是一些大白话的概念,比较失望的一本书@cfuwxd

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犬次郎不是二狗子2019-11-06 12:06

哈哈,应该改个名字,叫:价值投资哲学录

cfuwxd2019-11-06 11:51

写作目的和读者需求是否一致的问题,确实是存在的。【这可能不会成为一本受众面很广的“畅销书”】,已经很说明问题了。我也并没有让本书成为大多数人受欢迎的书籍的想法,价值投资本身就很难被大多数人接受。大多数如果对于如何度量市场所处的位置都不清楚,我在前言里面就想说了,需要先学习”证券从业资格考试教材“。
在投资中概率和赔率的问题有几个,我随便说几点。
1. 投资中要有概率和赔率思维,说起来简单,真的投资的时候,大家会认真考虑考虑呢,是不是很多时候受情绪驱动就投资了呢。
2. 即使是考虑了概率和赔率。很多人,随便算算,说概率是多少赔率是多少。但是大家会认识到这个大家算算的”概率“根本不存在嘛?投资中的概率赔率,很多时候是个追求”正确而非准确“的问题,但是很大的问题是,所谓的量化的概率和赔率可能根本是错的。量化投资中经常用到的统计方法,大量的过拟合就是错误地估计了分布(概率和赔率)。
3. 概率和赔率问题,说到底是个思维方法。在高低概率赔率的矩阵里面,要理解不同概率赔率组合的特征。要使用kelly公式的思想去看待投资机会。
至于例子问题,抱歉,本书确实写的没有那么易读。我也一直说读起来有压力。投资这件事情啊,不是简单容易的事情啊,也许投资经历多了,会有更多点理解。但是最后终究还是三观问题。

PS:补充一下,关于例子问题。我想了想,大概是思维方式的差异。例子是个很文科的方法,形象但是不严谨。但是偏理工科的我会认为例子有比较大的过拟合问题,用个案来描述规律。所以本书中更多是讲道理和逻辑,而不是例子。不关好坏,风格不同。

犬次郎不是二狗子2019-11-06 11:33

作者很大度,谢谢。可能更多是作者写作目的和读者的需求是否合拍的问题,不过我指的深度不是说要把具体推倒过程等写进来,比如在预测这一章,讲到概率和赔率,一个实际的例子,可能对读者启发更大,而不是反复讲我们应该用概率和赔率来认识这个世界,概率是不确定性,赔率是上下距离的比率等,这些我依然认为是大白话,起不到作用。甚至直白点说,都是百度一下就出来的。至于术,说个最基本的,估计大部分读者连如何度量市场目前所处的位置都不清楚,这也属于术,术不是要作者手把手的教你买哪只股票,更多是完成你投资哲学的量化。