扬声器龙头，具备丰富的音响 OEM/ODM 经验
公司的发展历程和股权结构
$国光电器(SZ002045)$ 前身为广州国光电声总厂，电声总厂于 1993 年 12 月 25 日改制并定向募集内部职工股，设立股份有限公司。国光电器于 2005 年 5 月在深交所挂牌上市，是国内扬声器的龙头企业。公司六十多年电声、电子音响产品的设计、生产、销售的沉淀使公司具有从扬声器关键零部件，到扬声器单元、音箱系统及电子功放一体化的综合配套能力。
智能音箱行业分析：巨头发力，需求井喷
发展现状：智能音箱风起云涌
国内外巨头加速布局，一致看好智能音箱市场前景。2014 年 11 月 Amazon 首次推出智能音箱产品 Amazon Echo，从最初的不温不火到如今销量累计超千万，占据智能音箱和 AI 领域热门话题前列，国内外巨头纷纷跟进。2017 年预计有大量的厂家发布新产品，既有 Apple（HomePod）、Google（Home）等国际科技巨头，也有国内众多互联网巨头如 BAT，各家均表示对于智能音箱市场前景的看好。供应链业者如芯片厂联发科、扬声器厂国光电器、致伸和美律、OEM 厂富士康和英业达等受益于智能音箱硬件产品需求爆发，业绩增长动能更为强劲，市场呈现较为火热的氛围。
公司成功切入国际 A 客户，实现跨越式发展
国光具有国际先进的扬声器设计技术和生产工艺
扬声器工艺流程多，高端客户对于产品稳定性和一致性要求极高。扬声器的基本原理为使用金属细线绕制导线线圈，通电后可形成电磁体，与永磁体产生作用力，驱动振膜发声。常见的扬声器为电动扬声器，可分为球顶扬声器和锥形扬声器，主要零部件在 10 个左右，其中最为核心的为音圈，决定扬声器的声压频率特性、效率、失真、承载功率、寿命以及瞬态特性等。扬声器作为电声整机设备的核心部件，其工作频率范围、低频共振点、失真等性能指标决定着整机质量，高端品牌客户对于产品的一致性和稳定性要求非常高，产品不良率的通常在 50PPM 以下，即 100 万只扬声器的不良率低于 50 只，仅有极少数几家 ODM 厂商能够达到高端客户的要求。
报告来源：兴业证券
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