格雷厄姆：我最后得出一条有关人性的“规律”，它不会消失甚至不会有任何程度的变化：没有经验又没有超常能力的人在股市上可能会很快赚取一大笔钱，但他们不能保持盈利，其中大多数人最后会净亏损（即使股价的长期趋势一直是上升的，这也依然正确）。

这是一条更一般的自然规律的特殊应用：“天下没有免费的午餐。”投机者虽然无知但常常获利丰厚；有一种陈词滥调认为在旺盛的牛市中，知识是肤浅的，而经验则成为一种障碍。但投机者的典型经历是，在短期中能获得暂时的利润，最后则以亏损告终。