过去的一年是18A妥妥的熊市，然而在春节来临之际，市场又给咱们上了一堂生动的“趋势教育”课。在目前医药一整个行业风声鹤唳、草木皆兵之时，咱们应该是顺着大流去思考这是“结束的开始”还是“开始的结束”之类问题，还是站在一个较长的周期和维度来重新审视医药行业的投资价值？对于这些问题，每个投资者出于其千差万别的投资视野和维度，可能看到的东西和给出的答案一定会截然不同——其中一些优秀投资者的观点，特别是一些具有逆向思维的想法和态度，是值得我们去参考和借鉴。昨晚我看到了盘京投资的庄涛总对于医药行业的看法，分享出来给大家，作为最近几年私募界的风云人物之一，庄涛总很少主动对外发声，那他在这一个几乎泥沙俱下、暗无天日的至暗时刻的观点是怎样的？
（转发开始：）医药赛道在去年是很熊市的，今年年初又遭到了大的下跌，每次下跌大家都会说它不行。2018年12月初，当时是带量采购，跌得一塌糊涂，有些公募基金经理出来说，我从来不买医药股。说实在话，不买医药股不是做基金经理很值得炫耀的东西。因为医药赛道是唯一一个供给创造需求的赛道，再也没有第二个赛道了，无论多好的需求你都需要找客户，唯有医药赛道供给创造需求。
这个赛道长期价值不言而喻，直到人类永生之前，医药这个行业都是景气的。长期空间摆在这，短期来看确实机会还不大，但是只要在选股上有点耐心，还是能找到东西的。
现在问题在于由于我们支付政策比较差，社保没钱，为了对付疫情，政府要花好多钱，这些钱都花在医保基金上了，政府医保基金欠缺，所以各种压价，带量采购，包括对创新药大幅降价的谈判。
这种现象中期对中国医药创新打击实在太大了。会不会老这样？大家就别那么悲观了，凡事物极必反。
通过对创新的打击，很多股票大跌以及传导到一级市场的冷却，都会汇总到管理层，最终国内的支付政策还是会有一些规矩出来的，不可能所有都压到一毛钱，不可能让所有搞创新的人都赚不到钱，不可能所有品种，哪怕是大品种都没有一点市场空间。
短期之内我们正处在寒冬之中，但是那句话叫“冬天来了，春天还会远吗？”在这个时候建仓，甚至做在右侧，机会都是比较多的，千万不要对这么大空间的赛道悲观，不合适，这是我对医药股偏正面的看法。（转发结束）
对于庄涛总发声的理解不要仅停留在其对于医药赛道是偏正面的看法这一层面，要更多地去理解其逆向思维的逻辑和依据：庄涛总认为目前医药政策向下周期不会一直持续下去，政策向下周期最终还是会回到支持创新的方向。真正的医药创新一定会受到政策的支持，而不是目前市场上很多投资者认为“要么打击，要么支持”这样一种简单的“非黑即白”的思维。短期来看，目前市场剧烈的波动会让很多医药投资者产生极度悲观的情绪，但站在一个更长的投资维度来看，医药的确是一个有着巨大价值和空间和很高景气度的行业，通过深度的价值挖掘，还是能找到投资机会。
目前这个过程，对于所有医药行业的投资人来说短期内都是无比煎熬的，但如果你能够深刻理解医药是供给创造需求的行业，那从一个更长的投资周期来看根本无需悲观。在医药行业特别是创新医药行业，市场上长期存在大量迫切需要得到满足的各类医疗需求，一旦能有满足这些需求的创新药产品或者服务，需求根本不是问题。但这也不能简单的等同于目前所有创新医药行业内的公司都值得去投资，也不能简单地通过估值的高低来衡量一家创新医药公司，要更多地从行业未来空间、业务发展增速、是否具有可持续的创新能力等多个维度来衡量和挖掘创新医药公司的投资机会。
究竟是“结束的开始”还是“开始的结束”问题答案在于每一个人的理解认知和投资维度，毕竟“冬天来了，春天还会远吗？”在即将到来的春节假期中，大家可以暂时忘掉工作和投资，好好同家人一起吃好喝好玩好休息好。
价投之路很长，世界也很大，能认识你们，真好。祝新春快乐、阖家团聚、身体健康、万事如意！
