$聚美优品(JMEI)$ 疫情扩散，憋在家闲来无事翻翻雪球，没想到年前聚美优品私有化的事儿竟有这么大的关注度，各路球友真是各显神通，分析得头头是道。

看了几个球友的讨论，忍不住说几句，聚美说白了，核心就三块业务：电商、街电、刷宝，电商属于过去，街电属于现在，刷宝属于未来，下面我简单讲讲我的观点。

1、电商业务现在已经完全放手做平台了，现阶段聚美应该能做到盈亏持平，但垂直电商大趋势是下滑，电商这块资产，未来能不亏钱就算万幸，之前还有人讨论电商是负资产还是零资产，我更倾向于零资产；

2、David大玉米曾经算过一个数，街电18年下半年的收入是5.14亿元，19年至少10亿元，应能有0.8-1亿元的归母利润，这本来是块不错的现金流业务，但年底怪兽融资5亿打破了街电持续盈利的幻想，怪兽拿到钱之后必然大举进攻，首当其冲受影响最大就是街电，如果不投钱打价格战，共享充电宝这种技术含量不高的商业模式，最后必然出局；如果2020年街电被迫跟进价格战，大概率亏损，不跟进价格战则市场份额必然不断被挤占，可能落到第三、第四去，未来想翻身就难了。

3、接下来说说未来的重头戏刷宝，本质上还是玩的流量+广告变现的逻辑，买来流量再卖出去，只要收入大于支出，商业逻辑就成立。基于我从渠道拿到的数据，刷宝极其烧钱，为获取新用户每天的渠道投放金额很大，再加上用户提现、内容获取成本、带宽支出、研发费用等，是个非常恐怖的数；收入来源基本上就是品牌广告+直播打赏，但前面有抖音和快手两座短视频大山压着，想要翻盘太难了，如果商业化起不来，就凭聚美那点现金储备，刷宝烧完钱也就烧完了，连点渣渣也不会剩。

总结起来就是，电商零资产；共享充电宝街电是个好业务，但是架不住竞争对手烧钱抢点位，只能被迫跟进，如果不跟进就面临被边缘化的风险；刷宝未必有多坏，赛道已经得到验证，只是参与的玩家太强了，已经成了红海，找不到大的机会，未来也好不到哪里去，如果不能尽快自主造血，烧完聚美现金储备就玩完了。

在我看来，聚美现阶段就是零资产，且未来有巨大的不确定风险会变成负资产。聚美优品就是一个典型的现金流陷阱公司，公司烧光了分分钟完蛋的，你们是要血本无归还是2美元卖给公司？