港股市值处于尾端的小票越来越没有流量了，流量都在趋向于头部集中，尾端货再便宜也没什么人看，有点负反馈循环模式，这和业绩估值逻辑无关，缺乏流入-不涨-抛售-下跌-持续流出……的恶性循环。

前两天和朋友聊起利福中国，朋友说的大意是纵观全球百货业都是个夕阳行业，每况愈下已经是个共识，下降得慢和下降速度快区别都不大，看不看资产利润现金流这些都无所谓，资产回报效率低还不派息，所以是不值钱的，即使新店开业也翻不了身。我问假如、如果有能力有机会在一级市场以当前市值收购下来愿意么，大抵还是愿意的，因为资产变现拆分转手就是一、二十倍收益，可卖可抵。

同样的标的，二级市场不愿意买为何换到一级市场就愿意买了?做小股东不愿意为何成为大股东就愿意了?看来金融市场上的证券交易筹码属性应该是远远高过于物产所有权属性的。

人少的地方不要去，便宜有理！