$亚钾国际(SZ000893)$
以下是我关于亚钾的持仓逻辑，分成三个部分，欢迎砸砖！
砸得越重越狠越透，感激就越多。
第一部分，估值的基本依据。
一季度销量是约15万吨，这个数字来自调研时董秘的发言，基本靠谱。
这15万吨对应了一季度5.23亿的营收，和2.8亿的净利润，这俩数字来自一季报。
对上面这三个数字，再做进一步的细化，可以得出：
每吨的卖价是3486元，每吨净利润是1867元，每吨的总成本（包括税）是1619元。
按一季度的6.35的汇率，这3486的卖价，相当于每吨550美元。
第二部分，估算偏稍稍保守的利润和市值。
如果亚钾在22年，可以满足以下条件：100万吨产量（第一个百万吨产能，在去年底就已经实现，董秘已多次确认今年就是按100万吨做的计划）、550美元卖价（维持一季度卖价）、6.35的汇率（维持一季度汇率），则对应的利润总数是19亿。
对这个19亿，即使只给20倍，也对应了380亿的市值。
故当前价位是有较为稳当的安全边际和赚头的。
第三部分，估算稍稍偏乐观、但实际上很有可能实现的利润和市值。
如果亚钾在22年，可以满足以下条件：100万吨产量、800美元卖价（俄钾卖东南亚目前已经普遍到800美元，国储4月的放货价就已经到了4450，当时就已经是约700美元，巴西更是直接到了1100美元的CFR）、6.7的汇率（当前汇率已经达到6.7，全年继续贬值的可能性极大），则对应的利润总数是31亿（这个利润数，是已经交过了老挝35%的所得税之后的）。
这个31亿即使只给20倍，也对应了600多亿的市值。相对当前价位是翻倍的，相当有赚头。
具体的计算过程，就没细摆了，欢迎各位复核对一遍。
总体来说，当前的亚钾就是一个是姚明，就是属于那种一眼就能看出来的高个子。
只要中美之间没有出现系统性的风险，当前的亚钾是非常值得投资的。
俄乌、俄美之间闹得越凶，反倒对亚钾越有利。这是亚钾和其他一些股票所不同的地方。
$东方铁塔(SZ002545)$
$藏格矿业(SZ000408)$
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精彩讨论
价值学习笔记2022-05-11 17:47拉倒吧，1500吨，到你这就成了1500万吨。网页链接
中欧班列的运费贵的吓人，运钾肥很不合算。
价值学习笔记2022-05-12 11:28我的估算中，最乐观的价格，也只给到了800美元。
这个价，其实和当前国内的实际价格，已经很接近。
4月份国储的放货价是4450元，按当时的汇率是700美元。
亚钾卖回国内，再怎么便宜，总不会低于国储的放货价吧。
另外，国内的钾肥价格，从长远看，必然是要和国际接轨的。
我国钾肥需求是刚性的，而供应的一大半来自国外，这样的供需格局，想要长期保持一个差距很大的低价位，是不现实的。
巴西钾肥都到1100了。
当然，亚钾卖回国内部分确实是要低一点计价，这是客观的。
价值学习笔记2022-05-12 11:12钾肥确实是一种稀缺资源，能进行开采和供应的国家和企业不多。
加钾和两俄的供应，就占到了全球的约七成。剩下的三成，分散度也不高。
同时，钾肥有运输成本限制。当前价位下，两俄通过中欧班列运过来，就不划算。
勉强运过来，光运费就要加价一大截，对本土的亚钾和盐湖的市场份额，根本不会构成威胁。更不会打价格战。
这样的供应格局，要想产生价格战，本身就非常为难。
加钾和两俄，大老远跑来东南亚跟亚钾打一价格战？没必要。
他们的自己家门口，就足够卖。
普总的意思，还要把钾肥当制裁武器，不友好国家他就不卖。
就像我们对稀土。
其他的小钾肥，储量是越卖越少。不敢扩产。
比如盐湖和藏格，早已经没有扩产的勇气，因为资源储量根本不够。
而亚钾因为埋深较浅，开采成本较低。每百万吨的建设成本，只有加钾的1/4不到。
且亚钾邻近东南亚国家，运输成本天然就小，故亚钾的优势是永无法超越的护城河。
今后，亚钾的卖价，想要降下来，只怕是为难。
毛利会长期维持在七八十个点的高位。亚钾实际就是一台超级印钞机。
每年几十亿的利润，换算到现在的市值回报率，就是10-20%。
也就是说，如果现在谁有钱，出285亿（今天市值）把亚钾买下来，大概率今后每年的回报就在10-20%之间，且永续。
这样的回报，怎么会没人去抢？
股价涨不涨的，又有啥关系呢？
韭菜店小二2022-05-11 17:56讲的非常好！但主因还是俄乌冲突影响较大，只要那边不熄火，继续打下去反而对亚钾更有利！更何况今天业绩会超预期！加油
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NowSayMyName2022-05-11 23:23$东方铁塔(SZ002545)$ 很多人说钾肥是周期股，并不是完全这样的。钾肥这个生意，下有保底，即使回到疫情前2000的均价，毛利水平也远超制造业；往上空间大，盐湖钾肥如今钾肥毛利逼近80个点。同时，还不用担心销量，因为国内太缺钾了。该项资源以钾肥售价2500-3000这个区间20PE估值起步，有疑问的可以查看000792被ST以前的估值，很少在25倍以下。
价值学习笔记2022-05-11 22:57企业某财务指标可不可持续，不能简单去看指标的极值是不是过大过小，或者异超行业平均水平。在某些特定场合，确实会出现一些很异常的指标值。并不稀奇。
要去看企业实际的经营情况，是否支持这样的利润。
单看某异常指标，从而来判断企业的异常，肯定是不合适的。
基数过小的情况下，同比增20倍，上百倍的，都有。但这毫无意义。
你我皆是赌徒2022-05-11 22:44它的归母净利润在2021年同比增加14倍，你觉得可持续吗？中海远控这个股票你可以去看看，目前市盈率2个多点，也是利润突然爆发，目前就这个估值，1.4倍的pb
猎手加津2022-05-11 22:39鸭架大家的目标价都多少呀
价值学习笔记2022-05-11 22:23亚钾的需求端，肯定不存在持续性问题，永续。
只要你有钾肥，永远都有人要，尤其是东南亚。
至于亚钾在供应端的持续性，不知道你存疑的是什么？
不能生产？资源不够？产能无法释放？无法运出？
如果你指的是价格不能持续的话，有一定的道理。
但目前全球钾肥的供需格局中，来自两俄的钾肥占到了全球的40%，现在这一块大大减少了。全球供不应求的是必然的。
而两俄恢复到之前的可能性，前面已经讨论了很多，暂时不可能。
你我皆是赌徒2022-05-11 22:12简单以市盈率算估值绝对是错误的，因为持续性有问题，刚看了下，亚钾的pb都过5了，21年这么好的业绩的roe才21%，以前业绩差的一比。可见持续性太差，这样的股票以pb估值还合适点