$亚钾国际(SZ000893)$
以下是我关于亚钾的持仓逻辑，分成三个部分，欢迎砸砖！
砸得越重越狠越透，感激就越多。
第一部分，估值的基本依据。
一季度销量是约15万吨，这个数字来自调研时董秘的发言，基本靠谱。
这15万吨对应了一季度5.23亿的营收，和2.8亿的净利润，这俩数字来自一季报。
对上面这三个数字，再做进一步的细化，可以得出：
每吨的卖价是3486元，每吨净利润是1867元，每吨的总成本（包括税）是1619元。
按一季度的6.35的汇率，这3486的卖价，相当于每吨550美元。
第二部分，估算偏稍稍保守的利润和市值。
如果亚钾在22年，可以满足以下条件：100万吨产量（第一个百万吨产能，在去年底就已经实现，董秘已多次确认今年就是按100万吨做的计划）、550美元卖价（维持一季度卖价）、6.35的汇率（维持一季度汇率），则对应的利润总数是19亿。
对这个19亿，即使只给20倍，也对应了380亿的市值。
故当前价位是有较为稳当的安全边际和赚头的。
第三部分，估算稍稍偏乐观、但实际上很有可能实现的利润和市值。
如果亚钾在22年，可以满足以下条件：100万吨产量、800美元卖价（俄钾卖东南亚目前已经普遍到800美元，国储4月的放货价就已经到了4450，当时就已经是约700美元，巴西更是直接到了1100美元的CFR）、6.7的汇率（当前汇率已经达到6.7，全年继续贬值的可能性极大），则对应的利润总数是31亿（这个利润数，是已经交过了老挝35%的所得税之后的）。
这个31亿即使只给20倍，也对应了600多亿的市值。相对当前价位是翻倍的，相当有赚头。
具体的计算过程，就没细摆了，欢迎各位复核对一遍。
总体来说，当前的亚钾就是一个是姚明，就是属于那种一眼就能看出来的高个子。
只要中美之间没有出现系统性的风险，当前的亚钾是非常值得投资的。
俄乌、俄美之间闹得越凶，反倒对亚钾越有利。这是亚钾和其他一些股票所不同的地方。
$东方铁塔(SZ002545)$
$藏格矿业(SZ000408)$
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精彩讨论
价值学习笔记2022-05-11 17:47拉倒吧，1500吨，到你这就成了1500万吨。网页链接
中欧班列的运费贵的吓人，运钾肥很不合算。
价值学习笔记2022-05-12 11:28我的估算中，最乐观的价格，也只给到了800美元。
这个价，其实和当前国内的实际价格，已经很接近。
4月份国储的放货价是4450元，按当时的汇率是700美元。
亚钾卖回国内，再怎么便宜，总不会低于国储的放货价吧。
另外，国内的钾肥价格，从长远看，必然是要和国际接轨的。
我国钾肥需求是刚性的，而供应的一大半来自国外，这样的供需格局，想要长期保持一个差距很大的低价位，是不现实的。
巴西钾肥都到1100了。
当然，亚钾卖回国内部分确实是要低一点计价，这是客观的。
价值学习笔记2022-05-12 11:12钾肥确实是一种稀缺资源，能进行开采和供应的国家和企业不多。
加钾和两俄的供应，就占到了全球的约七成。剩下的三成，分散度也不高。
同时，钾肥有运输成本限制。当前价位下，两俄通过中欧班列运过来，就不划算。
勉强运过来，光运费就要加价一大截，对本土的亚钾和盐湖的市场份额，根本不会构成威胁。更不会打价格战。
这样的供应格局，要想产生价格战，本身就非常为难。
加钾和两俄，大老远跑来东南亚跟亚钾打一价格战？没必要。
他们的自己家门口，就足够卖。
普总的意思，还要把钾肥当制裁武器，不友好国家他就不卖。
就像我们对稀土。
其他的小钾肥，储量是越卖越少。不敢扩产。
比如盐湖和藏格，早已经没有扩产的勇气，因为资源储量根本不够。
而亚钾因为埋深较浅，开采成本较低。每百万吨的建设成本，只有加钾的1/4不到。
且亚钾邻近东南亚国家，运输成本天然就小，故亚钾的优势是永无法超越的护城河。
今后，亚钾的卖价，想要降下来，只怕是为难。
毛利会长期维持在七八十个点的高位。亚钾实际就是一台超级印钞机。
每年几十亿的利润，换算到现在的市值回报率，就是10-20%。
也就是说，如果现在谁有钱，出285亿（今天市值）把亚钾买下来，大概率今后每年的回报就在10-20%之间，且永续。
这样的回报，怎么会没人去抢？
股价涨不涨的，又有啥关系呢？
韭菜店小二2022-05-11 17:56讲的非常好！但主因还是俄乌冲突影响较大，只要那边不熄火，继续打下去反而对亚钾更有利！更何况今天业绩会超预期！加油
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牛心无住2022-05-18 14:11后续还有二次三次施肥，美豆播种，世界库存重新建立，棕榈树施肥。不用担心。我预计6月份钾肥还会涨。
价值学习笔记2022-05-18 13:49有道理。一线经销商的价格是能说明一些问题的，毕竟事关他们的切身利益。而且，这些人又都是互通声气，对一线消息最是敏感。
不过，价格也不是完全的必然，还是稍稍有一定的滞后性。从根源发生质变，到传导到终端价格，还是有一个滞后过程的。
另外，有价无市这种情况，也需要小心。
总体来说，价格在，逻辑就在，股价就在。这几者基本是一致的
牛心无住2022-05-18 13:40盯着氯化钾价格吧，价格说明一切，如果氯化钾下跌，后续股票一般也会有双头机会。亚钾的预期，有未来300万产能，还有未来的收购。预期是重头戏。
价值学习笔记2022-05-12 21:44我刚分给这个回答 ￥16.88 悬赏奖金，也推荐给你。
价值学习笔记2022-05-12 21:42专业！
我原来也很奇怪，亚钾怎么还要外包其采矿产线的建设。当时好几家券商研报拿这个李团队说事，并强调是先建设，后验收，再付款。不达标就不付款。原来确有讲究。
老股民新小散户2022-05-12 20:50，为什么只有两家企业达到规模化生产（10万吨/年以上），主要制约是技术，老挝呵叻盆地（包括万象盆地）钾矿是光卤石矿，不是加拿大、俄罗斯、白俄罗斯那样的钾石盐矿，井上工艺有很大不同。即使与盐湖的光卤石相比，差别也很大。盐湖的光卤石是采卤船抽出的卤水经一年晒制而成，易破碎、易溶解，而老挝钾矿中光卤石在地下已6800万年以上，破碎、溶解难度是湖钾光卤石的10倍左右。而且，老挝钾矿的光卤石与石盐（氯化钠）伴生，原矿中氯化钠含量高达44%，远高于盐湖中光卤石原矿中氯化钠含量，只能采取正浮选冷结晶工艺，青海盐湖地区大多数厂子都采用的反浮选冷结晶工艺，其正浮选冷结晶工艺也不是很成功。因为正浮选冷结晶工艺要求在结晶器这一个装置中既要使光卤石在未饱和溶液中分解（溶解），又要使溶液中氯化钾在过饱和状态下结晶析出并长大，这涉及流体计算和溶解结晶等方面知识，难度很大。所以，国内钾肥企业正浮选冷结晶工艺一直存在结晶效果不好的难题，老挝有的钾肥企业直接放弃了结晶这一环节。鸭架好像是用了盐湖原总经理李小松团队
老韭塞牙2022-05-12 16:53都是购买服务，邀请招标，技术成熟
价值学习笔记2022-05-12 14:10钾矿开采的技术难度很高吗？这方面有没有科普文字？谢谢！
老股民新小散户2022-05-12 14:08鸭架主要是解决了技术问题，大规模开采成为现实，看他前几年解决不了技术问题，投资太大，大股东不敢投入，乱了好几年，长期看好鸭架。对比东方铁塔，宣布扩产喊了几年了？