海南航空，正式入主新东家。
12月8日，海航集团宣布航空主业板块交割，当日起，航空板块的经营管理实际控制权，正式移交至辽宁方大，*ST海航控股股东变更为方大航空，方威成为上市公司实控人。
自2018年深陷流动性危机后，两年时间的自救也没能让海航爬起来。今年年初海航集团宣布破产重整，海航集团旗下航空板块、机场板块和商业零售业务三大板块公开招募战略投资者。七个月后，方大集团和海发控分别中标海航航空板块和机场板块。
方大集团于今年6月入局争夺海航的航空板块，为此注册了方大航空，注册资本达到300个亿，方大航空由方大集团、江西方大钢铁各持股30%，其它三家股东也均为方大系公司。
-一-那方大捡到的，究竟是烫手山芋，还是一块蒙灰的金子？
重整后海航集团将拆分为四个板块，即航空板块、机场板块、金融板块、商业及其他板块，四个板块将完全独立运营。
海航的航空主业经营有境内12张、境外2张客运牌照，4张货运牌照，3家公务机牌照。旗下的航空品牌包括进入上市体系的海南航空、新华航空、长安航空、山西航空、云南祥鹏航空、福建航空、乌鲁木齐航空、北部湾航空这八家航空公司，还有没有进入上市体系的天津航空、首都航空、西部航空等等。根据计划，这些海航航空的品牌、注册地以及名称永远不变。
重整计划中，方大集团子公司方大航空出资123亿元认购海航控股44亿股，其中42亿股由方大航空直接持有，2亿股用于管理人化解海航集团的整体风险。此外，方大航空出资257亿，收购海航航空集团257亿元注册资本对应股权。另外还出资30亿元用于处理海航P2P个人理财产品的债权。也就是说，方大集团入主海航航空板块共计花费410亿元。
-二-如果时光倒流回3年前，或许没人会想到，海航集团会将航空板块转手他人。
2018年，*ST海航总资产2047亿元，当时方大集团总资产仅为708亿元，相当于前者的1/3，当时海航控股还没被带帽。2011-2019年间，*ST海航的营收从263亿元增至724亿元，净利润从18亿至2018年最高的38亿，之后就一路下滑。2018年开始，海航陷入流动性危机，随之而来的是经营困境，但瘦死的骆驼比马大，因其庞大的业务板块还是在2019年的中国民营企业500强里位列第二，6000多亿的营收仅次于华为。2020年初，新冠疫情来袭，航空板块遭受巨大利空，*ST海航2020年营收跌到不足300亿，当年亏损超过600亿。2021年，负债近万亿的海航因资不抵债，终于顶不住了，面临破产重组。
将海航航空板块收入囊中的方大集团却是实打实的航空业外行，主营的四大板块为炭素、钢铁、医药、商业。数据显示，方大集团在2018年净利润达到历史最高的160亿元（虽说海航这个庞然大物在2016年时总资产就过万亿，但净利润却只有14亿，海航盈利能力一直很差），此后盈利能力逐渐下滑，2020年净利只有87.87亿，今年前三季度同比增36.28%，达到83.79亿元。截至三季末，方大集团总资产1570亿元，有息负债248.56亿元，在手货币资金631.28亿元，由此可见，方大集团目前现金流相对宽裕，主营业务盈利在18年下滑后有所反弹，跨界并购航空业或许是想多一个可持续生产的现金流。
虽说在海航二债会上，飞机租赁方已经对破产重整前飞机租金欠款给予了大幅豁免；且对破产重整后的租金下调了15-20%；并且在未来几年内对宽体客机将固定租金改为按飞行小时收费；也就是说海航控股将飞机租金成本降到了和国航、东航、南航同样的水平。但自疫情以来，全球航空业都不好过，方大集团此时入主也有不小的压力。
-三-尽管海航主业航空板块已经开始新的阶段，但海航集团重整计划仍未结束。
今年9月，和海航航空板块同时宣布引投的机场板块重整项目工作还未完成，中标方为海南省发展控制有限公司。根据重整计划，海航将以现有的39.08亿股A股股票为基数，按照每10股转增20股实施资本公积金转增。转增的78.15亿股票中，约33亿股用于引入战略投资者，约15.83亿股抵偿上市公司债务部分。
剩余股票中，海航基础原控股股东获得的2.97亿股将被注销，用于履行业绩承诺补偿义务；海基集团及其一致行动人取得的14.92亿股让渡给上市公司，用于解决资金占用问题；中小股东获得的约11.42亿股自行保留。
以此计算，重整完成后，新战投方海发控持股约为28%。
-四-随着不断的分解，海航这个庞然大物最终会消失在我们的视野中。
海航的发展，壮大，到如今的衰败不禁令人唏嘘。和多数企业一样，过度的多元化给航海带来了苦果，诸多毫不相干的产业及企业最终拖垮了海航所有的梦想。不仅如此，由于海航集团内部严格的等级分层，加上高度集权化，导致资产流向不透明，每家公司虽说是独立个体，但管理上根本无法保持独立，导致大股东可以随意挪用上市子公司资金。加上海航激进的经营策略，作为曾经中国收购资产最多的企业，2016年年中，海航的总资产为5428亿元，到2017年底，其总资产规模就飙升至12319亿。20年间，海航资产从千万到万亿，增长了10万倍。然而，高速扩张的代价就是高负债，2017年海航就因高负债出现流动性危机，由“买买买”转向“卖卖卖”，耗时两年的自救却并没有解除海航的危机。
所以，海航今天的果，都是昨天种下的因。如今的社会也没有办法再复制出一个海航，它留下的只有对世人的警醒。 @今日话题 @趣头条 #海航#