半导体电话会议

1. 电子上游涨价有几波。第一波比较受益的是半导体，新洁能股价启动较快。第二波比较受益的是被动元器件公司，顺络电子、江海股份、三环集团等。第三波受益的是覆铜板CCL行业，去年三季度原材料就开始上涨了，ccl公司去年下半年压力挺大的，今年1季度开始利润剪刀差转正，ccl价格在继续的在涨。根据媒体报道中芯国际4月份又开始提价。

2. 这次缺货跟以前比确实缺得比较严重，十几年实业经验没有看到这么大范围缺货，涵盖范围很广，各种产线和制程。第二个是大家都懵了，为什么会缺。以前的缺货是某个行业突然爆发，大家明确知道。这次是多个行业的共振，像家电、pad、5g手机、iot、汽车电子等都在增长，这些行业都在共振，因此是符合经济全面复苏已经后疫情时代线上办公。这次缺货，今年很难缓解，会导致产能往设计龙头集中。比如卓胜微、韦尔股份、圣邦微电子。

3. 现在制造端也处于寡头垄断的格局，比如先进制程就台积电和三星，这些大厂在资本开支的时候也就不会激进，因此现在供需是偏紧的。所以大家都说产能为王。

4. 中国的半导体产业，仍然有10年以上的高速发展期，20%以上的年化增速。另外中芯国际等制造大厂也在大力推原材料的国产替代。

5. 估值：目前偏贵，不过有一部分公司进入了投资区间，投资策略来说，从大势来讲，整个行业的走势是存在不确定性的。但是参考中金策略的观点，市场是磨底阶段。那么有些公司就可以配置的，策略也是推荐硬科技的板块。然后结合行业景气，这个行业值得配一些的，核心还是配龙头，另外是市场空间与目前市值的比值。可以关注港股的中芯国际，pb不到2倍，台湾的联电PB都有2.7倍左右。

6. 士兰微，去年有不少8寸的产能，去年下半年应该是进入一些客户，比如家电的IPM。今年也会扩一些8寸、12寸，这个是定性的说法，定量来说不清楚。$士兰微(SH600460)$ $卓胜微(SZ300782)$ $韦尔股份(SH603501)$