本周清仓了融创中国，买入了丽珠医药和同程艺龙。斜体字为更新部分。
本周股市依旧处于调整状态，我清仓了高负债的房地产公司，换入了估值和股价皆处于低位的医药公司和互联网公司，依旧保持高仓位。
截至2019年8月24日的持仓：
一、地产
整个地产的持仓比例大约为12.47%。持有地产的理由基于三个判断：一是整个地产行业的交易额会下跌，但是一种渐进式的下跌；二是大国大城，一二线城市的房地产市场在人口净流入、土地供应受限的情况下依然会保持稳定的市场份额；三是经历了去年的去杠杆，当前国家对地产的调控不搞一刀切，一城一策，这必然导致房地产企业经营的分化，就给了我们在二级市场上选择的机会。
具体持仓个股点评如下：
1、金地集团：持仓比例约12.47%。持有理由：业务聚集在一二线城市，发展稳健，负债低，估值低、分红高。
8月5日金地集团发布业绩预增公告，上半年扣除非经常性损益的净利润同比增加54%左右。8月7日金地集团发布经营情况简报，2019 年 1-7 月公司累计实现签约金额 1003.7 亿元，同比上升 30.66%。与之前预期的一致，房地产企业普遍进入业绩释放阶段，同时金地集团销售金额继续保持30%的增速，明后年的业绩增长依旧有保障。
2、融创中国：持仓比例为0。本周在中期业绩公布后清仓了融创中国。融创中国的中期业绩如预期般优秀，但考虑到本年的涨幅，以及当前融资环境收紧的情况下对高负债房地产公司的影响，清仓了融创中国换入其他品种。本人依旧看好融创中国未来的发展，日后仍会择机买入。
二、猪
1、中粮肉食：持仓比例约21.9%。持有理由：目前能繁母猪存栏越来越低，未来猪价上涨的确定性越来越强，主要风险在于上市公司自身的出栏情况。考虑到中粮肉食的国企属性造假可能性较低，同时主动下调出栏预期提前释放了风险，后期在猪价不断上涨以及9月再次进入深港通的预期下与A股猪企相比性价比突显。
8月15日农业部发布7月生猪存栏信息，生猪存栏环比下降9.4%，同比下降32.2%；能繁母猪存栏环比下降8.9%，同比下降31.9%。
三、民办高教
民办高教的持仓比例约为13.12%。民办高教有点类似于拼多多，很多人不屑一顾，但是需求又确实存在。由于我国高等教育的毛入学率还不高，大部分人又想读个本科文凭，因此排名靠前的民办高校的本科和专升本的学额是不愁招生的。同时，某些民办职业学校的中专或者高职的就业情况也不错，比如某些卫校。
民办高教的缺点主要是内生增长较慢，主要靠外延。但优点也很明显。优质的民办学校招生不错，增长虽然不快但是确定性很强，同时现金流优异负债较低。
具体持仓个股点评如下：
宇华教育：持有12.6%。自己办的学校不错，并购的学校也不错，财务状况良好，手上有钱还有继续并购的机会。最近两年的业绩稳定增长有保证。
7月22日宇华教育公布重大收购，收购大学规模较大，连续七年排名民办大学前三。经过本次收购，宇华教育已拥有三所高质量的大学，高中及大学收入合计占超过80%，估值有望向中教控股接近。
四、高端白酒
五粮液：持仓比例约为9.48%。目前五粮液面临的行业环境是非常友好的。茅台价格高高在上，同时量又放不出来，最受益的当属五粮液，量价都有空间。第八代五粮液提价上市后经销商的利益有了保障，积极性提高。后期主要关注渠道的销量了。
7月17日贵州茅台公布半年报，收入利润增长稳健。许多人认为不达预期，但我认为高端白酒本来就不是一个快速增长的生意，高端白酒的商业模式的优势在于：增长稳定、盈利质量高、分红高。因此即使在百分之十几的增长率下也能支撑二十几的市盈率。
8月5日五粮液发布上半年业绩数据公告，预计上半年营业收入同比增长26.5%，净利润同比增长31%。五粮液当前股价对应2019年业绩的市盈率约为27倍，确实不低，但考虑到良好的基本面，也不能说严重高估。
五、廉价航空
春秋航空：持仓比例约为8.18%。选择春秋航空最重要的一个原因是赛道够长。在茅台平安腾讯等行业巨头先后超过万亿市值之际，能够找到一个赛道足够长目前体量又不大的行业龙头就很难得了。持仓比例之所以不高还是顾忌到油价因素，这几乎是所有航空公司的阿喀琉斯之踵。如果油价持续在高位，再牛逼的航空公司也得歇菜。我当然知道如果把时间拉长，油价就不再是决定因素，但是你我皆凡人，如果股价两年不涨谁也受不了。
8月14日春秋航空发布7月主要运营数据公告，运力和客座率提升。
六、互联网
阿里巴巴：持仓比例约为17.62%。持有理由：财年一季度中国零售市场年化活跃买家数增长两千万至6.74亿，其中七成新用户来自于低线市场，拉新效果显著；中国线上零售的客户管理收入与佣金收入之和同比增长26%。买入阿里巴巴属于以合理价格持有优秀公司，核心业务线上零售短期依旧保持较快增长，信息流变现提供中期增量，新零售及云计算提供未来成长空间。
同程艺龙：持仓比例约为9.8%。持有理由：行业空间大，业务模式简单易懂，随着转化率的提升和交叉营销的推进，预计酒店业务还能有较大的成长空间。
七、可转债
可转债的持仓比例约为10.34%。可转债下有债底，上有正股的看涨期权，是我最喜欢的投资品种之一。
具体持仓品种点评：
1、百姓转债：持有比例约为10.34%。上市的益丰药房、大参林和老百姓我都非常看好。属于行业空间大，增长逻辑清晰的品种。正股估值较高，那么选择其可转债就能降低风险。
近期老百姓、益丰药房、大参林走势都比较强，益丰药房率先创出新高。
后期希望能够继续配置更多的转债品种。
八、医药
由于之前集采的影响，大部分医药特别是仿制药企业大幅下跌，随着集采的负面预期逐步price in，部分医药企业迎来投资机会。
丽珠医药：持仓比例约为9.8%。优点和缺点同样分明的公司。优点：中期业绩良好，产品结构成功切换，受中药注射液及鼠神经因子的影响不断降低；资产负债表良好，持有现金比例高。缺点：创新药进度缓慢，目前虽然已经进行了人员调整，但是短期依旧不能见到明显成效。
九、总结
目前总体持仓11.27%。考虑到10%的杠杆持有的是可转债，因此实际杠杆比例更低。
当前的持仓比例略为分散，缺少确定性强同时赔率高的品种。因此对未来的收益预期不高。
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