一、这是一个生意
（该部分只讲酵母及衍生品，不讲其它业务）
安琪在2022年疫情肆虐下，产量增长3.75%，销量下滑4.14%。
吨价增长17.86%，吨成本增长20.22%，吨原材料成本增长22.12%。
2021年9月底的提价，终于在2022年实现了吨价17.86%的增长。
而这三年的糖蜜涨价，也导致吨原材料成本从2019年的6562元，升至2022年的11882元。
二、全年财务数据分析
营收逐年向上，利润已经连续三年都在同一水平。
固定资产原值增加21亿，其中累计折旧增加6亿，那么固定资产净值增加约15亿。
资本支出25亿，折旧6亿，且这个剪刀差大幅扩大，所以公司在快速扩张。
资产质量和去年差不多，一样差，存货和应收账款的比例一直很高。
有息负债增加6.15亿至43.02亿，还好近几年融资成本一直在下降。
预收款是下降的。
现金收入增长21.6%，和营收增速差不多，说明确实收到钱了。
但是自由现金流拉胯，还不如去年。说明钱虽然收到了，但又花出去了。
钱都拿去建设产能了，按照教科书上的自由现金流就是大失血。（这个指标仅用于产能过剩行业，所以不适用于安琪）
熊总们辛苦了，明显涨工资了。
三、单四季度财务分析
营收+25.29%，优秀。
归母利润+45.96%，而且大幅超过2020年的四季度。
扣非利润+90.04%，而且也超过了2020年四季度。
一眼看就是非常好的数据。
毛利率较三季度明显回升，但还不算高。
以上是利润表的数据，看着很不错，但接下来就有些令人失望了。
首先是应收大幅增加，存货继续增加，这类无息资产大幅增加。
预收大幅减少，说明四季度有冲营收的嫌疑。（实际营收可能没那么大）
当然，预付和应付项目的变化是还可以的。
这张现金流量表和资产负债表对不上，收到的现金和花出去的现金都比较多，但应收和预收又特别大。我明天再想想，暂时先搁置。（可能是贸易糖的缘故，我今天没时间看了）
货币现金和去年年底差不多，说明刚好把定增款和新增有息负债用光了。
总的来说，疫情下获得这样的成绩，我还是比较满意的。
时间太紧，最重要的大致都已经说了，还有一些明天结合董秘的电话会议，再分析。。。