记得有个朋友讲过一个案例,中部某个省会城市要搞地铁,当时账上只有两个亿,然后就各种操作从金融机构融来了几百亿,开干,地铁干好了,但一直是亏钱的,一直亏,收入不够覆盖运营成本。。。。

那理论上这笔投资是失败的,坐地铁的人不愿意支付让它收回投资的价格,觉得坐地铁不值那么多钱,那借的钱咋办?有人说地铁公司借的钱不用还,确实,大多数时候,本金是不用还的,那利息呢?。。。

最终利息可能要由正负出,那类似这一类由地方正负承担隐形责任的债有多少,公开的数据是城投债10万亿,地方正负25万亿,这个是显性的债务,据IMF2019测算地方政府隐性的债务超过40万亿,。。。。

我们都知道很多地方一半的收入来自于卖地及与地产相关的税费收入,这个数字有多大,大致可以用你买下一套房子的价格中,多大比例是税费土地成本的比例与每年的商品房销售额来衡量,地铁公司付利息的钱最终肯定有不少得从这里出的。。。。

这里有个最大的问题,房子不会跟吃饭一样,一直卖下去,这一半的收入大概率是越来越少的,怎么办?有些地方是撑不住的,据说青海省投的美元债投资人目前只能收回三成左右本金。。。

最后会发现,35万亿的地方债城投债,30万亿的地产企业债务,60万亿的个人债务,都跟一件事情直接相关,那就是房子,我这里说的只是直接相关的部分。。。

而房子这个产业,跟其它产业不一样的地方是,我们的城市不可能往后每年都需要新建1500万套住宅的,1500万套可以住四五千万人的。。。所以肯定不可能一直这样建下去。。。缺口怎么办?。。如果1500套掉的很快,绑在这1500万套(我只说了住宅)之后的35万亿➕30万亿➕60万亿的债务怎么办?。。。

这135万亿的问题想不清楚,房子的事情想不清楚,投银行的童鞋们怎么投?银行可是做一比十杠杆生意的。。。就像地产融资在过去二十年里都是各个银行最优质的资产,直到今年出事之前;地方融资平台的融资也是各家银行争抢的优质资产。。。以现在地产债的跌幅,如一家银行如果50%的资产是地产公司的融资,这家银行理论上已经破产了,只用了三个月,PEPB的有啥用?。。。

最后债务会怎么办?大家也都知道会怎么办,各个郭嘉的做法大同小异。。。

最近地产暴雷,好多人反问这些地产公司怎么借那么多钱,活该暴雷。。。

可是有残酷的真相是,这个世界在98%的时间里都是有利于借钱者的。。。只有2%的时间他们会破产。。。多少人会因为2%去忍受98%。。。人性如此,长期我们都是要挂的。。。

结论是啥?结论是这里边有些事情可能是不对的,所以可能是有机会的




$融创中国(01918)$ $中国恒大(03333)$ $招商银行(SH600036)$
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精彩评论

与子同袍201111-25 18:00

哥认为吧,最终肯定会从群众手里拿钱去解决,就是拿的方式而已。

宋大韭菜11-25 18:30

印钱呗,大家一起财富稀释呗

朱老11-25 18:28

长期来看需要战争重置

星辰大海清风徐来11-25 17:58

十年前提了一个解决方案:以后中央来直接拿地,熨平拿地和卖房去化周期,还能逆周期调控货币。中央政府或央企来拿,借钱还能增强央行信用水平,过去没推动,现在看起来是在强推啊……

财务报表天天看11-25 18:48

作者混淆了一个事实。地方债与房地产债。地方债国家肯定有办法,所以挂钩的是税收,不会出大问题。房地产的负债对应的是土储,只要解决现在的流动性问题,土储价格可以控制。所以最多洗掉些小地方的官员和太激进的民营老板,不必太担心银行地产上市公司。

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每天进步一点点ing11-26 08:15

请问持有的是哪个银行?

万有引力11-26 00:48

这些债务都不用还,只要能够还利息就行,后面无限展期。最重要的,要降息,将高息的部分替代成低息。

星辰大海清风徐来11-25 23:49

是的,我们还在摸索。美国那边选了效率,大型企业带领公民打破技术壁垒,未来输出数字经济和高科技产品,政府在海外保护它们,国内税它们也不引起民愤。同时给服务业行业补贴,让老百姓勤奋劳动就有机会过体面中产,平衡生活。

Slipknot66611-25 23:45

其实当时被骂臭的四万亿投资基建的这事,回过头看简直无比的正确。所以这次要解决还是得投资基建,不过不是普通的基建,因为再重复投资会严重浪费,未来投资的基建可能是各种方面,这个要发挥别人的想象了,我的能力想不到,目前只知道投资半导体和新能源,但是新能源的基建没那么容易,投资完了会一地鸡毛,比如高速安装充电桩,城市安装充电桩,这里面的难度远超当年直接修高速造房子盖桥。

带刺玫瑰Xinyi11-25 22:37

吃力不讨好的事情