从“投资不容易”到“投资挺容易”再到“投资确实不容易”

十多年前,刚接触股票时,就知道七亏二平一盈,发现这行并不容易。过了五六年,在运用价值投资理念取得不错收益后,发现投资似乎并不难,连巴菲特也说“普通人也能做好”。之后又过了五六年,到现在,我发现投资还是不容易的。经历得多了,愈发觉得绝大多数人是不适合自己做投资的。不要说自己直接投资股市了,很多人就连投资基金都难以取得满意的收益。

    股市有个很大的特点是:门槛太低。而且很多时候“婆说婆有理,公说公有理”。具备这种特征的事物很容易诱发人的侥幸心理,或者说赌性。短期的高度随机性又很难让人分辨实力与运气。这种情况下,很容易错把运气当实力。或者在仅知晓一二、道听途说之后就产生迷之自信。

    最近几年我对巴菲特那句“投资最重要的需要有稳定心态”有了新的领悟。发现这其实是句空话,或者说是有隐含前提假设的!稳定心态的来源是投资者已经做好了充足的功课!这样心里有底,才可以做到处变不惊!而做足功课是需要大量付出和积累的。有人认为低估时买入优质公司或者龙头企业,长期持有就可以了。听着确实好像很容易。其实这里就包含好几个问题:首先,如何算低估?低市盈率就一定低估吗?其次,如何算好公司?大家公认的就一定是好公司吗?最后,好公司就一定会一直好下去吗?这些问题的答案是建立在投资者自己充分研究的基础上的,这样才可能拥有充分自信和稳定心态。不然长期持有的结果就可能是:1)承受不住波动,心态失衡;2)进入价值陷阱,遭受永久性损失。所以,巴菲特的所谓“稳定心态”不是凭空来的,更不是“迷之自信”,而是建立在自己深入研究的基础之上,巴菲特自己显然具备这一基础!

从统计数据上,股市长期能盈利的人在10%左右,而可以取得年化10%以上的人大概率不到5%。这就是说需要行业内很高的水准才可以进入5%。大多数人知道自己踢球成为不了前5%,打篮球进不了,跑步进不了……偏偏就觉得做股票的水平可以进前5%。而且,所有人都知道,一个球员就算天赋异禀,水平要进入前5%也需要长期大量的训练。要成为一名出色的医生、教师、律师、工匠,也需要长时间大量的学习。为什么到了股市很多人就觉得可以不劳而获了?从经验上,一个人如果入股市5年了,还没有找到“窍门”,那基本上可以判定这个人是不适合做这行的。

所以,我现在越来越不建议很多人自己做股票了。很多人在股票上花了不少精力,结果弄的上班主业受影响,荒废掉,股票上还亏损,最后得不偿失。每个人都有所长,都应该找到自己擅长的事情,然后把时间和精力都聚焦在这件事上,才可能有更多收获。拿自己的短处去和别人的长处做竞争,真不是明智的做法。这就好比叫姚明去跑110米栏,刘翔去打NBA,这怎么玩?我本人刚毕业做了两年软件开发,发现自己在这行实在没什么竞争力,最终决定转行。很多人可能觉得本科学了四年,又工作了两年,一共六年,而且IT行业的薪水又高,就这样放弃太可惜了。但是,正如巴菲特所言:若是在错误的道路上,奔跑也没有用。庆幸当初读到了老巴的这句话,并且找到了更适合自己的行当。

那我们普通人在股市是不是完全没机会了?也不尽然,至少有两条路:第一条路就是定投沪深300指数基金,长期获得预期8%左右的年化收益率。听着是不是很简单,貌似可以不劳而获?其实这里也有隐含前提:首先,就是对中国经济未来十年二十年的发展有着充分的信心,并且相信股市最终可以反映基本面的表现。其次,对于投资收益率有个客观清晰的认识,没有暴富心理,认识到年化8%并不低。这样才可能有个好心态,承受住市场不断的波动,且坚定执行定投纪律。第二条路就是找到好的基金经理,充分理解他的投资理念,并且充分信任他,不要自作聪明。但这种分辨能力本身其实就是有门槛的,能够分辨出基金经理的优劣本身也是一种稀缺能力。此外还有其他隐含前提:真正认识到股票的本质!这其实也是需要花一定的时间和精力去学习了解的。

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