浅谈持有中远海控的主要逻辑

当前的大热门中远海控,机构分析师除了中信建投的韩军外,没有研究员准确预估出海控今年的利润,很多研究员错得离谱。除了雪球有限的几个大V,主力资金基本上都是把海控当作周期股来对待的。但是,中远海控重组后,世界新的海运格局已经形成,三大联盟在相互协调的作用上也得到了验证。在2018年贸易战和2020年的疫情爆发需求大幅下降的情况下,各联盟没有出现恶性竞争,中远仍然保持了盈利。这两个突发事件可以说是压力测试,将来疫情结束航运进入稳态后,行业大概率不会重蹈亏损覆辙。

就目前来看,海运费长期居高不下,也并不是运力不足的问题,而是欧美特别是美国港口物流体系与日渐增长的贸易需求不匹配造成的。这种不匹配,可以说是体制病,不是简单的行政命令能解决的。可能有人认为这次拥堵是疫情造成的,疫情结束港口拥堵就会缓解。但事实是在疫情出现前,港口拥堵就已经开始了。克拉克森发布的最近5年港口拥堵指数显示,在常态下也会有30%的运力拥堵在港口。现在新冠疫情打乱了港口的节奏,拥堵率达到了33%,比常态提高了3%。

根据我长年海外居住生活的经验推断,美国港口的这种拥堵持续的时间可能会超出所有人的预料。在没有新建高标准码头的情况下,目前的拥堵会持续至少3年以上,乃至将来会出现堵港常态化。而扩建或者新建港口从选址、论证再到设计、审批和施工,整个周期即便在我们国家,整个流程走下来,也需要5年以上的时间。所以,现在中远的核心壁垒其实不是运力,而是其遍布全球的36个港口及管理的357个泊位。这是几十年积累的结果,这样的壁垒不是新玩家能很快赶超的。

基于上述分析,我在中远A股15元、H股11元附近分批定投完成了建仓,并在前天股价抬升后完成了最后的A股和H股的补仓。

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精彩评论

SCurry882021-12-11 07:36

就现在的侮辱性估值,还不需要谈逻辑,等哪天市盈率超过10倍,可以谈谈逻辑。$中远海控(01919)$ $中远海控(SH601919)$

又是红肥绿瘦2021-12-11 06:33

深水码头受自然地理的限制,不是想建就能建的。

高山流水寻知音2021-12-11 19:45

根据长年海外生活经验,美国港口拥堵持续时间可能超出所有人预期。至少3年以上,乃至堵港常态化。而扩建或者新建港口,从选址、论证再到设计、审批和施工,整个周期没有5年不可能完成。即便中国,也需要3-5年时间。所以,现在中远的核心壁垒其实不是运力,而是其遍布全球的36个港口及管理的357个泊位。

舜耕山守望者2021-12-11 19:52

真正的门槛是美帝码头工人工会

紫禁之癫2021-12-11 09:56

主要逻辑在于“保本出”

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林毅刚2021-12-19 04:20

转发, 谢谢。

Rio82021-12-15 23:29

涨50%是你拍脑袋想的吧,实际情况是涨了1000%还得靠抢呢,工钱涨1000%逻辑就没问题吧

Zhuzhuta2021-12-13 11:04

中……中远海控,立讯精密,晶科科技

神明星2021-12-13 11:01

中远海控卖了没珊珊

听海Z2021-12-12 22:50

会分析的人,晚一年建仓成本还比我低,佩服了