长春高新第六篇:令人震惊

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这是我对长春高新这家公司,进行系列分析的第六篇文章,在上一篇中,我提到:

“其他高管中,也不乏几位持股接近5万股的,大约700多万市值。

据目前了解,这些钱都是自己掏腰包的,管理层还是用实际行动,表达了对公司前景的认可。

接下来,我想说一件长春高新历史上的“污点”,就是如今已经逐渐淡出公众视野的“长生生物事件”。

但很多人不知道的是,在这场事件中,长春高新的管理层,其实有一个真污点、还有一个假污点。”

我们接着来看。

01 不解的交易

长生生物,这家公司的实体,成立于1992年,甚至比长春高新(1993年)还要早,法人叫高俊芳,是一家做疫苗的公司。

前文说过,自从成立以来,长春高新的主业,就是投资各类业务。

1998年,长春高新配股募资,目的之一,就是收购长生生物的股权。

最终,经过一系列购买,2001年初的时候,长春高新持有了长生生物接近60%的股权,后者成为前者的非控股子公司。

当年的长生生物,可是长春高新的的重要组成部分。

那时候,金赛还很小,之前主要靠另一家子公司——华康药业(一家做中成药的公司,后面还会讲到)——撑门面。

收购长生生物以后,2001-2003年间,长生生物这家公司,给长春高新贡献了超过3000万的利润。

要知道,这已经差不多是长春高新当时的投资额了,也就意味着,这笔投资差不多3年就回本了。

紧接着,长春高新的管理层,干了一件让人困惑不解的事情:

把长生生物的股权给卖掉了。

2003年12月,长春高新董事会通过决议,转让公司持有的长春长生接近60%的股权。

转让价格8000万出头,按照当年的净利润情况,这个价格不到8倍pe。

当时出价的,有不少公司,但最后的受让方,出价远远低于最高出价。

受让方之一,就是时任长春高新副董事长、长春长生董事长兼总经理的高俊芳。

你没看错,就是前面提到的、1992年创立长生生物的那个高俊芳。

这个事情,当时闹得沸沸扬扬,但长春高新始终没有对这奇葩的转让决策和价格,给出明确的回复,甚至连给出的转让理由,都让人忍不住“啧啧啧”:

“为了改善公司现金流状况,在未来产业投资中,更加专注于成长型主业方面,实现由投资控股型,向生产经营型的产业投资调整。”

所有人都看到了,如今接近20年过去,长春高新依然是当初孵化子公司的模式:

金赛、百克生物(去年分拆上市了)都是典型,从来没有公司当时说的“生产经营型”的影子。

按理说,长生生物拆分后,跟长春高新也没啥关系了,但后来发生的事情,实在是让人侧目。

02 令人震惊

2018年7月,国家药监局发布通告,称:

在对长生科技(长生生物的大头公司)进行飞行检查中,发现这家公司的狂犬病疫苗,存在造假等严重行为,由此引发了一系列对公司的检查和惩处行为。

1年后,长生生物被立案调查,半年后,长生生物破产,股票摘牌。

这长生生物到底犯了什么事儿,就破产摘牌了呢?

当时的处罚决定书,列举了八项违法事实,举几个给各位感受一下:

勾兑不同批次的原液,再重新编造生产编号(你当是茅台呢,不同轮次勾兑啊)、使用过期原液、未按规定方法进行检测、编造虚假生产记录、为掩盖违法事实而销毁硬盘……

各位感受到了吧?这里面随便选几条出来,都够一家制药公司破产的。

长生生物这个事情的回顾就到这里了,为什么我一开始说:

长春高新的管理层,有一个真污点,一个假污点呢?

真污点,就是当年廉价把长生生物股权卖出去,而且是卖给管理层。

这个事情,即使不违反法律,但距离“为股东长远利益着想”,真是八竿子打不着边。

假污点,就是很多人以为,长生生物造假这个事情,长春高新管理层也逃不开干系,一开始我也是这么想的。

后来仔细想想,长生生物这个公司,本来就是高俊芳1992年自己创立的,后来,长春高新买了长生生物一部分股权。

前面的真污点事件出现时,长生生物已经独立出去很多年了,跟长春高新没啥关系。

所以,说长春高新管理层,跟造假这个事情没什么关系,也说得过去。

接着说,关于长春高新管理层的第三件事情,就是华康药业的“血栓心脉宁事件”。

03 华康事件

前面也提到过这个华康药业,长春高新1993年成立以后,在很长一段时间内,华康药业都是公司的重要营收、利润来源。

后来,有了长生生物、金赛、百克生物等以后,华康药业慢慢业绩不太好了。

华康药业的这件事,发生在2011-2013年间。

那几年间,华康药业违反国家规定,在未报批准的情况下,改变生产工艺,用中药提取物芦丁替代槐花入药,生产血栓心脉宁片和胶囊。

这件事情,华康药业和监管方,经过了很久的拉锯和交涉。

最终,2017年,检察院做出了不起诉的决定。

但是,最大的问题不在于这个事情的真相,问题在于:

这么严肃的事情、有可能会对长春高新造成重大影响的事情,长春高新从来没有披露过,反而是后来被外界挖出来的。

这可是一家重要的下属子公司,被公安机关立案侦查啊。

这么严重的事情,长春高新选择不对外披露,实在是很难让人直观得出管理层“对股东诚实正直”的结论。

接着说,关于长春高新管理层的第四件事情,准确地说,这个事情是关于金赛的。

04 多年的谜题

前面文中说过,金赛大约30%的营收,来自于公立医院,70%则来自于其他医疗机构。

我们很容易就会好奇:

这些“其他医疗机构”,到底是些什么机构?会分成几种类型吗?

这就说到了金赛药业的客户,关于这一点,这些年,金赛可没少被质疑。

早在2013年,《证券市场周刊》发出一篇文章,题目为《长春高新:小门诊部支撑的百元股神话》,指出金赛药业的大客户,很多只是小门诊。

2013年太久,我们看看最近的。

2020年,《证券市场周刊》再次刊登文章,同样是质疑“小门诊大客户”问题。

这次文章的依据,是2019年,长春高新收购金赛剩余股权的时候,交易报告书披露了金赛近几年的前五大客户名称。

文章中提出,金赛的前五大客户,除了国药控股华润医药,是全国知名的大公司以外,其余的“大客户”,不乏“小门诊”的身影。

当时根据天眼查的数据,金赛披露的大客户之一——“杭州健儿医疗门诊部”,注册资本只有100万元,而且截至2019年底,实缴资本只有5万。

而就是这样一家门诊,根据金赛披露的数据,在2017和2018年,均从金赛那里买了1亿出头的生长激素。

再比如,另一家大客户——“成华保和和顺社区卫生服务站”,这是一家民办非企业单位。

这家单位,注册资本6万元,2017年却从金赛那里,买了超过7000万的生长激素。

金赛也对这个现象做过解释,当时的公开记录是这样的:

“对此,长春高新相关负责人表示,部分患者在大型公立医院检查诊断确诊后,存在到门诊开具处方、取药的现象。

主要原因在于,大型公立医院每次开药量通常较少,无法满足患者的用药需求;且门诊相比公立医院,能为患者提供剂型和规格更为齐全的药品。”

但是这个解释,怎么看都是在解释“为什么患者要到门诊拿药”,而不是“为什么‘小门诊’会跟金赛,有如此巨大的交易来往”。

看到这个事情,很多人的第一反应可能是:

金赛是不是涉及业务造假?

05 神秘的“薛强”

如果造假,那这可就是超大规模的造假,虽然不是没有这种可能性,但毕竟难度太高。

关于金赛“小门诊和大生意”的大部分文章,都还有另一部分内容,可能会被很多人忽略掉。

剩下这部分内容,往往指出:

金赛的几个大客户,背后的最终受益人,都指向一个神秘人,这个人叫薛强。

根据天眼查的数据,薛强从2019年起,密集投资了十几家名字中有“健高”两字的公司。

而金赛披露的前五大客户中,就经常会有这种公司,下图可以感受一下:

2019上半年,排名1、2、4的公司,或多或少都可以归到“健高系”中。

薛强密集投资健高系的时间,也很“巧合”。

由于2019年的这次,长春高新购买金赛剩余股权(即金磊和另一个自然人的股份),很多内容要被披露出来。

那么,这个时间点做这个事情,除了“巧合”,还有没有其他解释呢?

还有,它和前面说的“小门诊大生意”,有什么样的关系呢?

长春高新的最后一篇分析文章,已经发送在我的XX号(villike的财务自由笔记),后台输入长春高新就有。

另外,最近我梳理了过去两年我分享过的、我认为值得购买的投资书籍,在XX号后台输入推荐书单就有了,祝阅读愉快!

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精彩讨论

钱来shay2022-06-15 12:39

有些人做股票,容不得别人说他的股票半点不是,哪怕阐述的是客观事实。

一路_修行2022-06-15 20:10

应该多支持愿意深挖公司的人

一生守护-百年成长2022-06-15 13:58

都反弹40个点了,你们这些还没建仓完啊?还想靠黑文骗筹码?白日梦

鑫垚鑫2022-06-15 17:58

令人震精,写了6篇也抵挡不住长春高新估价重回巅峰

贞心的财富神箭手2022-06-15 14:26

一直嚼剩饭有意思吗?

全部讨论

用户89136774552023-04-21 09:14

地狱很重要

Levelheaded2022-06-20 00:21

已回本了,君子不立危墙之下,明天清仓!

修行的老鲁2022-06-17 21:06

不知道想表达什么

沧海巫山伴寒江2022-06-17 20:02

快来写第七篇吧,村头厕所又没纸了![好失望]

财妈价值轮回记2022-06-17 14:25

趁涨停,又来看一遍,让自己保持清醒,知道自己的投资逻辑,知道自己只打算持有三年,这三年它的竞争优势还能保持就够了

WaTeF2022-06-17 12:09

唐山?那你在长春高新这说什么?去长春找去

万科第一多头2022-06-17 11:37

请看唐山新闻

WaTeF2022-06-17 11:18

讲的挺乱的,长春高新是一个孵化平台加房产公司,金赛是世界首创长效生长激素的创新药企业,当初创新药卖不出去,谁信国内医药技术会领先世界两代?近几年外国技术赶上来人们才信金赛,现在又说技术领先不好维持

WaTeF2022-06-17 11:13

现在是什么时代了?还有人信这种事?上网看看

万科第一多头2022-06-16 12:59

真不是地域歧视,只是到某些地方的大街上容易被砍