感谢这暴跌的股市，让我人生第一次，实现了交易记录和公司分析，在同一篇文章中交集。
前天15:00，我发了《继续买买买》这篇文章，是当天上午写好，设置好定时发送的。
结果，这股市又不讲股德，搞偷袭！
又是接近发文时间，收到股价提醒，腾讯又到了买入价格，买入后我马上要开会，只能放到这次发文披露。
虽然在这种股市暴跌的时候，我感觉，没几个读者想看我的公司分析文章，但我猜，还是有人在等的，所以这次，就发下一篇出来了。
差点忘了说买入细节，情况如下：
我的买入对象：腾讯控股
我的买入价格：449.2
我的买入数量：买入金额，是预计今年我可投入股市资金的3%左右
请各位注意：
我强烈【不建议】读者抄这个作业，除非你原本就有自己的独立看法。
杂七杂八的开场就到这，开始我们“阔别多日”的公司分析吧！
这是我“从0开始”，分析腾讯的第四篇文章。
在上一篇文章中（微信公众号：villike的财务自由笔记，后台输入腾讯即可），我提到：
“这篇文章，我们对港股和A股的资产负债表披露差异，做了对比说明。
然后，对资产负债表的权益、负债、以及流动资产做了分析。
看起来，腾讯的财务状况还是不错的，有息负债不多，现金不少，互联网特有的没有存货，应收账款整体和TO B业务都周转正常。
下一篇腾讯的文章，我们就要逐步进入深水区了，也就是非流动资产部分的分析。
这部分，会是分析腾讯的第一个高潮，也是一个持续不断的高潮。”
这篇文章，我们一起来看看，这高达1万亿的非流动资产，都有着哪些门道。
01 浮光掠影
我们先把这1万亿，拆成4块大头，有个全景感：
第一块，是联营公司投资，账面上看起来，大概3000亿；
第二块，叫“以公允价值计量，且其变动计入其他全面收益的金融资产”，大概2000亿；
这个拗口的东西，后面我会再详细讲，理解了就不难，不用头疼；
第三块，叫“以公允价值计量，且其变动计入损益的金融资产”，接近2000亿；
你没看错，我没抄错。
第二块和第三块，是两个怪物，他们的名字不仅长，而且几乎一模一样。
为了把它们区分开，而且不用每次唠叨半天，这两个反人类的名字，我们给它们起个小名。
第二块那个，我们以后叫它“全面资产”，简称“全面”。
第三块那个，我们以后叫它“损益资产”，简称“损益”。
这样叫的原因，后面会讲。
第四块，是无形资产，接近2000亿。
其余的非流动资产，数量相对少一些，本着抓大放小的理念，我们不去深究。
接下来，我们把重点放在这4块上。
02 商业本质
在开始一块一块讲解以前，我用大白话，给读者们描绘一个全景图。
后面再讲到具体4块的时候，就容易理解了。
拿腾讯来举例。
腾讯除了做自己的生意，比如游戏、广告等。
她还可以投资另一家公司，我们叫它A公司。
比如说，腾讯可以买一点A公司的股票，或者干脆把A公司收购了。
腾讯投资A公司，反映到资产负债表中，腾讯的现金就少了一些（简单起见，假设是以现金投资）。
相应的，买回来的A公司的“一部分”或者“整个公司”，在腾讯的资产负债表上，如何体现呢？
我们知道，会计，是一门尽量要反映商业本质的学科。
比如，固定资产有使用寿命，虽然你可能一次性花了一笔钱，买了一台机器。
但这台机器“可以用几年”，实际上这个支出，是分摊到未来几年支付的。
所以，固定资产要折旧，也就是，每年扣除一点支出，而不是一次性，扣掉一大笔钱。
这个例子，就是“尽量反映商业本质”的意思，而不是只看“一次性花了一笔钱”这个表面现象。
回到腾讯投资A公司，这个事情上。
“腾讯投资A公司的目的”和“腾讯对A公司的实际影响力”，这两个方面，就是前文所说的“商业本质”。
所以，这种商业本质，就需要在资产负债表上，清晰展示出来。
03 第一种情况
按照最新的会计准则，腾讯对A公司的投资，有几种性质：
第一种，腾讯整个买下了A公司，或者，腾讯对A公司有绝对的话语权。
这通常意味着，腾讯持有A公司50%以上的股权。
这种情况下，A公司就算腾讯的子公司了，港股叫“附属公司”。
这种情况，用白话说就是，“A公司的大事儿，腾讯说了算”。
这样的公司，是要做“并表”处理的。
也就是，当腾讯做财务报表的时候，要按照规矩，把A公司的数据“合并”进去。
这第一种情况，可以简单理解为“子公司”。
在这种情况下，假如A公司赚了1个亿，就全部计入腾讯的营收。
经过一系列计算以后，腾讯的净利润出来了，如果腾讯不是100%控股，就把不属于腾讯的那部分算出来，把净利润分成归属于母公司所有者的净利润，以及少数股东损益。
假如A公司是上市公司，A公司股价涨了多少，是不会在腾讯的利润表里反映的。
就像腾讯不会把自己的股价涨跌，记录在利润表里一样。
经营是经营，股价是股价，分得很清楚。
这第一种情况，也就是子公司，可以形象理解成“合为一体、不分彼此”。
04 重大影响
刚刚这第一种情况，很容易理解。
我们再来看看，腾讯投资A公司的第二种情况，以及会计处理方式。
第二种情况，腾讯对A公司的投资，没有达到绝对控制的地步。
但是，对A公司的重大事项，腾讯有比较大的话语权。
通常情况下，“腾讯有比较大的话语权”，往往意味着，腾讯持有A公司20-50%的股权。
这种情况下，A公司属于腾讯的“联营公司”。
注意，这里说的是“通常”、“往往”，意味着20-50%的股权，只是经验之谈。
判断A公司是不是腾讯的联营公司，真正的判断标准是：
腾讯能否对A公司施加重大影响（但没有重大到完全控制的地步）。
比如，腾讯持有A公司10%的股票，不够20%。
但是，腾讯被允许向A公司派驻了董事，这种情况下，A公司就是腾讯的联营公司。
那么，联营公司在腾讯的报表中，会怎么体现呢？
跟上面子公司的处理方式，基础逻辑其实是一样的。
都是：“我占多少股权，你就分多大比例给我”。
不同的地方是：子公司收入并入到腾讯收入、成本并入到腾讯成本，是分科目算的。
而联营公司，则是直接算出来，赚了多少钱，然后按比例划给腾讯。
举个例子，腾讯持有A公司50%股权，A公司利润2000万，腾讯就确认1000万。
这1000万，记录在腾讯利润表“分占联营公司盈利”科目下。
这个科目，后面讲利润表的时候，我再来讲。
小结一下，联营公司的记录方式，是“该分多少分多少”。
05 弯弯绕绕
上面两种情况，子公司是“你完全属于我”，联营企业是“我的话，在你那很有分量”。
再往下，那就是“我说的话，你不一定听了”。
这就是，腾讯投资A公司的第三种性质，虽然话不精准，但这个意思，读者们应该是可以理解的。
既然“你不听我的”，那腾讯和A公司，将来就有可能，是要分道扬镳的。
在这种情况下，按照最新的会计准则，腾讯对A公司的这笔投资，就要“以公允价值计量”。
“以公允价值计量”，就是“按市场价格算”的意思。
举个例子，A公司估值1个亿（不管上市没上市），腾讯投了1000万，拿了10%股权。
过了一年，A公司估值，变成2个亿。
这里面有两个问题。
第一个问题，这1000万股权的投资，在腾讯资产负债表上，记录在哪里？
第二个问题，1年过去，A公司从1亿变成2亿。
腾讯的股权价值，也应该从1千万变成2千万。
那这多出来的1千万，利润表要反映吗？
如果要的话，反映在哪里？
要回答这两个问题，我们需要把腾讯投资A公司的这第三种情况，进一步区分为两类。
第一类，变动计入损益。
翻译成白话，就是变动部分，算在利润里面；
第二类，变动计入全面收益。
翻译一下，就是变动部分不算在利润，算在全面收益。
那这里，就又涉及到一个话题，什么是全面收益？
我们来看看腾讯年报，前面的财务概要，见下图，截取自2020年报。
看左边，我用黄圈标出来的部分，这个全面收益，排在年度盈利之后。
这个年度盈利，可以理解为A股的净利润。
通常我们说利润表，主逻辑是“收入、成本、费用、所得税、净利润”，这条主线很清楚。
这个全面收益，是在净利润之后，再经过一系列加加减减，得出来的。
后面讲利润表的时候，我们再详细讲解。
这里只需要知道，净利润之后，还有一个全面收益，就够了。
06 诱人的把戏
上面说到，这种“你不听我的”情况，第一个特点，是“以公允价值计量”（跟着市场价格走）。
第二个特点，是分成“变动计入损益”，和“变动计入全面收益”两类。
这两个特点加起来，腾讯投资A公司的第三、第四种情况就出来了，分别是：
第三，以公允价值计量，且其变动计入其他全面收益的金融资产；
第四，以公允价值计量，且其变动计入损益的金融资产。
这两类的区别是什么？
区别就是这个“公允价值变动”，是算在净利润里面，还是算在其他全面收益里面。
有些读者，可能已经感觉到了，这是个非常敏感的话题。
对于大多数分析公司的人来说，最关注一家公司的数据，就是净利润。
至于净利润是怎么出来的、有没有一些不合适的科目，并不是每一个人，都能关注到。
但是，这种影响有可能是巨大的，看看上面那张图，右边黄圈部分。
2020年，腾讯的净利润是1601亿，而全面收益，是2812亿。
多出来1200多亿！
所以，如果腾讯把这1200多亿移到利润表里，不是一下子就利润接近翻倍吗？
如果这么简单，就能操作利润的话，为什么腾讯不用呢？
如果读者们够敏感，就会意识到，不管会计准则怎么规定，“肉永远是烂在锅里的”。
前文提到，腾讯非流动资产中，最大的就是联营资产，以及两种以公允价值计量的资产，加起来有接近7000亿。
这些资产中，有没有隐藏的肉呢？
我们下一篇见。
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