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前几年，我看过邱国鹭先生的书《投资中最简单的事》，着实令我印象深刻，他是国内极少数让我觉得，可以做到化繁为简的投资人之一。
虽然时间过去很久，具体的内容我记得的已经不多，但书中传递出的那种“通透”的感觉，至今都让我记忆犹新，时常感叹，作者是有水平的。
所以，后来看到他和团队的这本新书《投资中不简单的事》，虽然手机上已经有了电子书，还是决定买回来纸书，细细看一看。
看了以后，我发现，这本书跟上一本截然不同。
如果说，上一本书是邱国鹭的“独门秘籍”的话，这本书，则是六大高手的“华山论剑”。
邱国鹭先生2015年从南方基金辞职，创立私募基金平台高毅资产，先后招募进另外5位高手，这5位背景各异，但共同的特点是过往业绩优秀。
很明显，靠一本书，是很难将六大高手的方方面面讲到的，毕竟他们的体系，各有特点，而且不乏略显冲突之处。
所以，如果读者投资阅历不多、独立思考不够，这本书会有让读者“不知所云”的风险，不知道到底该听谁的。
但是，这并不能改变这是本好书的事实，事实上，如果你已经有了相对成熟的投资体系，以及自己对于投资的思考，与高手思想过招，绝对是可以让你“功力大增”的幸运。
另外，这本书对我来说，还有个意外的收获，那就是对于冯柳这位“民间股神”的了解。
以前在其他地方，点状地看过一些他的体系，但时常感到困惑。
这次，借这本书中他的几篇系统文章，我开始逐步理解冯柳的看法，并讲讲我的理解，有些是一致的，有些是不一样的，这是一个识别、学习和反思自我的过程。
总的来说，我认为这本书是值得阅读的，能有多大收获，和自己的投资体系成熟度有关，读者们可以自行选择，不必强求。
以下是我对《投资中不简单的事》这本书，阅读感受的第一篇。
我总是问自己一个问题：这家公司如果继续发展下去，是会越大越强，还是会越大越难？有些行业的公司销售规模发展到一定程度后，再往上走就超出了管理半径，可复制性就不强了，增长也非常难，这种行业就是越大越难，对这种行业要小心。
这一点，我是深有体会的，作为投资者，我们要找的是那种公司规模越大、竞争力越强的公司，至少竞争力不会因为规模增长而下降的公司。
对于大多数消费品企业来说，这一点是没问题的，因为随着规模变大，单件商品的直接成本、销售费用、管理费用都会有一定的下降。
但有些生意不是这样的，最常见的是“师傅带徒弟”的行业，比如律师，比如作者所在的管理咨询行业。
在上面两个行业里，员工获得了成长，但规模越大、管理难度越大，而且几乎不会有因为规模产生的单位成本降低，相反，由于考核激励比较困难，管理成本和运营效率会大幅下降。
所以，下次我们想要投一家公司的时候，可以把这个问题列在排除清单上：
规模会是这家公司的敌人吗？
如果答案是“是”，那就别看了，这公司很难持续给投资者带来价值。
取舍有时是一种守拙，就如同曾国藩“结硬寨、打呆仗”那样，用一套稳定的打法，不急于求成，在自己的能力圈内，用自己熟悉的打法，打自己擅长的仗。即便巴菲特因此错过了一些高科技的投资机会，也并不妨碍他在过去50年，创造了令他人望尘莫及的可持续的高收益。
这段话说得很实在，在投资里，有时候慢就是快，不求快速胜利，而是形成自己的一套打法，用自己最擅长的方式，去获取属于自己的收益。
巴菲特这个案例也举得很好，如果说巴菲特每错过一家公司，就算作一次失败，每投资正确一家公司，就算一次成功，巴菲特不要说成为股神了，现在的得分绝对是负数。
这里的关键是，错过一家公司，没有让巴菲特损失一毛钱，而投资成功一家公司，可以让他赚很多钱，这就够了。
对巴菲特而言是这样，对我们而言也是一样的，投资成功很重要的一环，就是放弃“这样你不就错过XX公司了吗？”这样的疑问。
因为错过多少公司不重要，找到属于自己的投资机会，才是重要的。
以上这三种投资方式，都是价值投资的康庄大道，都有集大成者。但是，第三种方式也许是最快乐的。
先简单介绍这三种方式。
第一种方式，是通过并购，介入企业经营，通过降成本、提升效率来释放企业价值，以3G资本为代表。
第二种方式，是以打骨折的价格，买一堆企业的股权，对资产的关注多过对企业质量的关注，以格雷厄姆的弟子施洛斯为代表。
第三种方式，是以合理甚至低估的价格，买入优秀企业的股权，等待企业经营提升推高股价，以巴菲特为代表。
回到快乐这个话题上，我认为一项投资要快乐，要符合几个条件。
首当其冲的是：可以赚钱，而且有机会赚大钱，那种可以让自己实现财务自由的大钱。
第二个条件，不能太累，如果生活中只剩下努力工作以赚钱，那该有多无趣。
第三个条件，要有价值感，赚钱的同时，如果对社会有用，感到自己的所作所为，是有价值的，就最好了。
很明显，只有第三种方式，最符合快乐的三个条件，第一种方式太累，而且容易出现劳资矛盾，第二种方式难以赚大钱、太累，而且很容易产生挫折感。
读者们看到我做的，就是在努力朝着第三种方式前进，也是我希望更多人采用的方式。
2010年，我们花了很多精力研究手机支付NFC，每个人都成了科学家，争论着是采用13.56M标准还是2.4G标准，但5年后，胜出的是扫码支付，而不是NFC，和当时想的完全不一样。有的时候，从0到1的过程充满不确定性。
这段话，很逼真地还原了投资者经常会进入的一个误区，那就是：试图在一些技术细节上成为行家。
其实，开始这样做的时候，大多数投资人就已经失败了，因为，投资人对技术细节的理解深度，不客气地说，可能还不如企业中的一个技术专家。
做投资，我们都要知道自己的优势在哪里、劣势在哪里，尽量用自己的优势去开展工作，而不是努力去补足自己的劣势。
当然了，学习新知识的过程，是充实的，但不要基于一些技术细节点，做出你的投资决策，尤其是在高度变化的行业，比如高科技、互联网行业。
我们说的从0到1的“1”，要么是唯一，要么是第一，再差也是最好之一……不要在行业还是百舸争流、万马齐奔的时候，就给予每个股票80亿元、100亿元的估值
邱国鹭先生有一种能力，一种“返璞归真”的能力，他是国内少数能把投资讲得特别清楚、形象的人之一，在他身上，看得到巴菲特那种化繁为简的能力。
一个“从0到1”，被他说得非常清楚和形象，下次读者们筛选公司的时候，不妨想想，这家公司做的事情，是“从0到1”，还是“从1到N”？
如果是前者，基本可以放弃了，因为判断胜负太难。
如果是后者，就问问自己，这家公司是真的符合定义的1吗？他是唯一、第一、或者最好之一吗？
如果不是，放弃他多半是正确的选择。
消费升级正在推动很多行业“从1到N”的进化……很多消费企业，只要有产品创新的能力，随便一个单品出来就可以卖50亿元，有10亿元的利润……有的公司过去5年，它的员工减少一半，但是利润增长1倍，很传统的制造业，人均创利多3倍，靠的就是自动化、机器人的应用，这就是产业升级的力量。这个情况下，我们觉得，从1到N的机会才是长期价值投资可以把握的。
现在中国的投资，有三条主线是可以考虑的：消费升级、产业升级、非物质服务。
前两者更多是面向“传统企业”的，这个“传统”，指的是非互联网、非高科技企业。
邱国鹭先生说的是事实，一方面，对于消费品企业来说，产品的创新非常关键，一个单品，卖到20-30亿营收，20%净利润率，4-6亿利润，是可以预期的事情。
另一方面，我在工作中接触到的传统制造业，真的具备巨大的供给侧能力提升空间，大量的人工可以被机器替代。
最后一个非物质服务，是由现在越来越方便的互联网带来的，而且人吃穿不愁的时候，更容易产生一些娱乐的需求。
前两个方面，是我过去的专注领域，未来，我也会尝试去理解最后一个方面的公司。
在2015年二季度很流行的一个段子是“你可以变得更聪明，或者你可以变得更有钱”……在资本市场的波动中，每隔几年或十几年都必然要来一次这样的洗礼。做投资必须要居安思危，才能够以不变应万变，在各种恶劣环境中都生存下来。
对于职业投资人来说，决定其长期回报率的，并不是他的股票在牛市中能够涨多少，而是他在熊市中的表现。
2015年的时候，我对市场的疯狂深有感触，那时候坐地铁，身边总会有几个人打开手机，看股票的涨跌。
那时候，我身边的同事，几乎没有不谈论股票的，身边“股神”的消息此起彼伏，各种一夜暴富的神话，在空气中像荷尔蒙一样传播。
那时候，你跟别人讲“高估”，别人会觉得你是个老古董，十年一遇的大牛市，还谈估值？
但是，那一波过后，身边的同事很多年不谈股票的，不在少数。
投资最重要的是不要亏损，最不济，也要在大跌中活下来，如果你用了杠杆，还买了高估的股票，那十有八九，见不到下一次牛市的身影了。
我以前有个合伙人，他是有着30年从业经验的价值投资者，有一次我问他，美国1979年市场市盈率只有7倍、商业周刊封面文章宣告股市已死时，价值投资者们都跑去哪儿了？他笑着说，那时他们正忙着给客户解释为什么净值缩水了30%，因为他们在9倍PE时就早已满仓了。
摘录这段场景，看起来很有喜感，但其实，中间蕴藏着一个很严肃的问题：
如何才能不要买得太早？最好是刚刚好买到底部？
这个问题的答案，我认为是“不可能”。
股市里有个大家都熟悉的词，叫“抄底”，我认为，这是股市中众多充满傲慢感的害人词汇之一（以前我还跟读者吐槽过“覆盖”）。
抄底是什么意思？意思是在市场底部的时候，我把他给“抄”了，有一种占便宜的既视感。
可问题是，股价的走势不可捉摸，没人知道底在哪里，我的看法是，与其去找那个虚无缥缈的“底”，不如盯着自己设定好的价格这个“锚”。
那问题就来了，如果按照设定好的价格买入后，股价还在持续下跌，怎么办？
这个问题，我有一个折中的应对方式，就是摊低价格买入，在公众号后台输入交易，我在买入万科那一篇文章中，讲过我的做法。
但是，按照我这种方式，假如你第一次买入的PE是16倍，最后一次的买入价格，依然会在10PE左右，但是，如摘录所说，那次大熊市，9PE再往下跌30%，也就是6PE左右才是底！
这个时候，有两个点，非常重要。
第一个，回顾你对这家公司所有的分析，看看当初买入的理由，是否还站得住脚，如果站得住脚，就不用为股价下跌担心。
第二个，一定要有现金流入，这样你才有更多的钱去买便宜的筹码，这也是为什么我觉得全职投资不是个完美想法的原因，因为，这样你就没有每个月稳定的现金流入了。
这本书的阅读感受，我自认为每一篇都别有体会，尤其是后面涉及到“民间股神”冯柳的部分，读者们不妨到时候仔细品味一下。
我们下一篇见。