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把公司放在一起对比分析，真的很有意思。
今天开始看恒瑞医药，资产负债表的结构，直观让我注意到两个点。
一个是，恒瑞账上的类现金实在是多，货币资金和理财产品加起来，可以占到资产的接近一半！而这些资产其实是不产生什么收益的。
另外，恒瑞的无形资产只有区区3亿，连华东医药都有15亿，而且这3亿里，几乎百分之百是土地使用权，意味着公司把所有的研发支出都费用化了，这些钱消失于利润表中，但却能给公司带来源源不断的收入和利润。
这就是高roe的秘密，有些资产在资产负债表上是看不到的。
华东医药的下一篇分析文章如约而至，像我给各位承诺的，是真的把后面的文章都写完了，会按时发出来，不会拖了。
预计明天下午，会发送在公众号：villike的财务自由笔记，欢迎各位探讨指正。
#康希诺生物科创板上市# #创业板大跌沪指失守3300点# $华东医药(SZ000963)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $信立泰(SZ002294)$
多谢分享。
这个规则我也知道，但疑问的地方是，研发支出这么多，难道都不满足资本化条件、无法做到预计能给公司带来经济利益，所以才要都费用化？
或者说，研发支出这么多，最终都没有形成或附加于可以给企业带来经济利益的产品或服务上？
反正我是觉得太奇怪了。
我只是想表达：1、会计准则规则可记为资产；2、分析后觉得符合资产的定义；有什么理由不记为资产呢？甚至反过来讲，准则规定应当记为资产的时候不记资产，是不是也是违反准则的行为？
（当然，也许它的费用真的都不满足资本化，只能费用化。如果真的这样，我的疑问就更大了）
另外，财务报表的可比性也是很重要的，不能这家公司这么记，那家公司却反着记。
报表不是应该反应当下企业情况的吗？未来怎么样那是交给投资者去判断的，而不是财报里自己去判断，有些费用确实未来可能有贡献，但是那也是未来成功那一刻才知道，当下这些费用的投入是没有任何产出的，未来会的产出也不应该计入在当下。
我认为可以仔细体会一下会计上资产的定义，以及在投资企业分析中能创造未来现金流的资产的含义。可以发现，不是所有的费用，都是真的花没了。有些费用确确实实对企业未来现金流有很大的贡献，比如研发形成的技术壁垒、推广形成的品牌知名度或者渠道等。