昨天晚上,万科出了配股公告,有好几个朋友陆续过来问我的看法,我之所以一直不出来说,是怕没说清楚误导大家,后来想想我不出来说,也会有一堆人出来说,索性讲讲自己的看法吧,大家擦亮眼睛、自己判断。

我的第一个判断是,万科在这个价格配发股权,是中性的做法。

大家都看到,这个价格比昨天收盘价要低个将近5%,却很少有人注意到,下面还有一段,他是昨天往前推一个月的平均价格的正常值,这个事儿应该怎么理解?因为从允许配发到未来真正发出来,还有一段时间,那些投资者之所以愿意出钱来买你这个股票,肯定要有一定的折价的,所以就这个价格来说,它是一个中性行为。

我的第二个判断,就通过配股票而不是发债来融资来说,这是一个概率上不利于股东的行为,但是我下不了死结论。

现在的债务融资利率这么低。对于万科来说,他在这个时候去发债来补充资金,哪怕价格相比前面一个月是持平的,也应该注意到公司的股价估值一直是很低的,这个时候发股票来融资,顶多是一个不亏不赚的行为。

但为什么我说,我不能把话说死了?因为你看万科最近几年的估值一直都很低,但是公司的决策,或者说融资的需求不可能等到股市哪一天热起来了再去做,而现在国内的钱又这么便宜,同时关系这么动荡,需要资金的更多是在国内,想办法把外债还上,然后到国内借便宜的钱、安全的钱,也确实是可做的事情。

我的第三个看法是,做股东,要么在授权管理层的时候你就主动点,去投出你的一票,在授予管理层的权力固定以后,你所能做的就是用脚投票。

我们投资一家企业,要明白什么是股东能做的,什么事应该交给管理层去操心的,管理层也是人,也会有私心,也有七情六欲,做一些恶心的事情也是会出现的。

但是我总体的观点是,如果公司的经营状况够好,管理层在持续很多年的时间里是勤勉敬业的、给股东创造了财富的,那么一些偶尔的瑕疵也是可以容忍的,尤其是像我前面所说,这个瑕疵还不一定是瑕疵的情况下。

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#万科折价配售H股融资超78亿港元#
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精彩评论

幺久二点幺六八06-05 08:29

坑害股民的配股又回来了,过来人才有体会,不多说,我没有万科,但我参与过其它股票的配股,天下乌鸦一般黑。

巴蒂200806-05 08:18

看起来这公司的文化还是有些问题的。
公司利益最大化、股东利益最大化、管理层利益最大化中的哪一个?

全部评论

villike06-07 08:52

别激动,我只是问问,我以为您知道什么我们不知道的事儿,如果你说,万科管理层利益最大化的理由之一,是王石怼姚老板,我觉得这个理由不成立。

Papi06-07 05:45

呵呵,你难道是需要管理层邮件?窃听会议记录?偷看审计底稿?我们不是在刑事侦查寻求起诉谁!只是判断公司治理而已。至于怎么收集分析信息得出结论,那就是每个投资者每天都在做的事了。比如,王石直接怼姚老板,入股万科你资质不够。

villike06-06 18:30

我个人感觉,您说的这些我没有找到太多证据啊,有具体的证据吗?

Papi06-06 09:20

关注下万科项目的管理层跟投,好的就跟,不好的归公司。再关注下印力。这公司管理层从来把公司当做自己家的。以前还做长期打算,装装逼。姚老板冲击后,现在变得越发肆无忌惮了,涸泽而渔了。

villike06-06 08:32

您这个结论是怎么得出来的?