我是呆呆的拿着。已经超过20年了。200726
拉出98-18年的ROE来看,03-14年,是鲁泰的黄金时期,这段时间的ROE大多数都在15%之上,03年之前鲁泰的ROE甚至降到个位数,我的收获是:一家企业的盈利能力(竞争优势反映到数字上),只看10年都可能会一叶障目,把所有的数据看一遍(至少ROE)是很重要的,比如我看完后,知道鲁泰这家公司一直都不是特别赚钱的。
再回到当下对公司的分析,14年ROE开始下滑并维持在低位,经过这几年的国外扩张,似乎效果在逐步地显现,柬埔寨、缅甸、越南、鲁安四家公司的盈利从16-19上半年的情况依次为亏损7千万、亏损1千万、盈利8千万到半年盈利5千万,19上半年相比同期利润增长31%。
如果继续按照这个速度,19年的ROE有望达到13%以上。
这个结果意味着什么?第一,这么苦哈哈还达不到15%,这家公司本来我就不该投资;第二,公司是在朝着好的方向发展的,盈利上升叠加股本下降(回购),EPS会被迅速拉高,有机会以合适价格卖掉的可能性更大。
10%的XIRR我就可以接受了。
经营现金流与净利润的比值达到了历史地位。
经现少了5.8亿,主要是存货增加3.2亿,应收增加1.6亿,应付减少1.2亿,这就有6亿的影响了。
经细致分析,存货、应收、应付都没多大问题,先观察着吧。
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